江南春：
1、怎么评价一个媒体公司，主要四个维度：
a、覆盖多少人，这些人有多少消费力。分众大概覆盖3.1亿人口，也许覆盖了中国60-70%的消费力。
b、拥有消费者多少可变现的时间，就是广告数时间。分众大概一天用户看了3-5分钟，实际上可变现时间是充分的。因为是纯广告时间。
c、精准化分发的能力。（分众比传统意义媒体：电视、报纸等更精准，因为是千楼千面，但是比起今日头条、阿里巴巴等不够精准，因为他们是千人千面，我们是看了一个楼的数据，而他们是看了一个人的标签和数据，他们比我们做得更领先。从楼的分析到人的分析，目前我们能做到，但是不符合隐私法规，所以还做不到。
d、取得消费者信息、点击、消费线索的能力。能力最强的是阿里巴巴，点击之后能直接购买。
整体：分众更多的是品牌性广告、曝光性广告、建立品牌认知的广告，跟用户的互动性不强，在这个场景之下消费者也没有建立互动的习惯。所以分众在后面两条是不强的。
2、分众逻辑就是往这四个推：
a、覆盖人和消费力。5亿新中产是我们既定的目标，覆盖主要的消费力，可能30%人，7-80%消费力，之后往后要继续看。
b、覆盖时间。
以前写字楼是上行的时间，公寓楼里面是电梯里面的时间。
去年做了一些时间，既有扩大到达，覆盖更多的楼；也有扩大收视时间，比如原来公寓楼是电梯里面有海报，但是门口没有屏幕，现在装了屏幕，增加了等候的时间。
写字楼下行时间也在增加，写字楼的一层相当于一个公寓楼的人流量，在一层装屏幕增加了下行等电梯时候的时间。
c、精准化。
和阿里巴巴的合作，让我们的千楼千面更精准。以前叫物业云，把物业的数据发进去，楼的价格、时间、小区配置等。后来做了搜索的云，了解这个小区的人对什么感兴趣，哪个关键之搜索概率高等，更阿里合作让我们进一步了解小区里在天猫上买过什么东西，哪些小区对哪些品类购买概率最高，作出一些分析；
公司在精准投放上有进步，但是离顶级的公司有区别。
阿里有个东风系统，目前在分众放的许多广告就是东风系统投放出来的。
公司自己有一个银河系统，数据有阿里，也有其他公司的。比如可以根据阿里的数据，人物画像匹配小区。
d、互动角度
我们有超声波互动，超声波接收优惠券。去年双11做了，摇一摇互动。但是不成功。还需要再研究。这个空间比较冲忙，容不容易形成互动，还是在怀疑，在互动化领域还没有更切实的方法。
另外在中小型客户中，我们做了一些尝试。我们智能屏业务，除了全国性客户，也有一些地区优质区客。但是分众比较在意他的品牌形象。即使是地区客户，也是地区比较有影响力的客户有品牌的客户。小微企业最大的问题，是比较难和大公司客户放一起。我们目前是大众品牌为主，所以暂时没有涉及小微的公司。
3、分众目前的机遇：
a、亚洲地区国际化。从过去可以看到，公司已经进入韩国，大首尔区有3万部电梯；新加坡和新加坡报业控股合资、印尼，不久也会在香港、泰国落地，也不排除未来进入印度。在亚洲地区复制分众走过的路，需要时间。中国做到5亿人口，亚洲除中国以外希望也有5亿人看分众。
b、数字化。数据可回流，效果可评估，投放可精准。在阿里巴巴的推动之下，很多技术的加持，投入也大幅度增加。比如很多从插卡到云端分发。转化为销售力还需要时间。互动化也在做尝试。
c、城市下沉。但是目前表现不好。远期达到500个城市。包括300个地级市，200个较大的沿海县级市。
4、遇到的问题：
2008-09年，经历了一次周期，有一次巨大减值，来源于收购兼并产生的问题。回到a股之后，基本没有做过这方面收购。
2015年广告行业也经历过一次下跌，中国广告2015年-0.6%，2017年-2%。这几年分众抗周期比较好，主要原因新经济行业比较好，跌的主要是传统企业广告，分众的新经济客户占比多。
2018年，开始轮到新经济行业受比较大的挑战，所以轮到我们受比较大压力。推动我们更快去平衡客户结构。我们会向传统实业品牌过度，去年开始已经有一些往这方面转。推动我们向传统实业型客户转型，是未来几年的方向。
提问：
1、护城河的看法？
我们去年一方面往500城500万终端发展，提速非常快，也有一定程度为了提高门槛。
2、公司相对于互联网广告的优势？
经常提互联网和分众的比较。其实要看你做流量型广告，还是品牌广告。互联网广告在精准性和互动性上有非常大优势。从品牌性广告来说，分众有非常大优势。分众在助推新品牌塑造上有非常多案例。
3、上游租金过去平均涨幅？下游过去客单价涨价情况和今年情况？
上下游的主要受竞争状况影响，竞争者比较多进入，就会导致上游租金上涨。
物业：有一定增长，但是没有剧烈增长。去年单屏单板成本增长在个位数，增长主要来自点位扩张的增长。以往竞争不剧烈的时候是不增长的，甚至是下跌的。今年（2019年）物业竞争状况比较稳定，价格比较稳定，没有看到今年像去年那样不理性竞争。今年点位会维持去年水平，会做质量优化，数量保持。
下游客户：过去几年都有一定涨价。 今年，供需关系有点失衡，一个是去年扩点位，需求在萎缩，相信是短暂的，长期看好中国经济未来。
4、低线城市的发展展望？
业务目前还集中在一二线，三四线城市收入还不强。原因：a、当地电梯聚集还没有一二线高，另外分众的电梯覆盖不够多 b、销售推进还没跟上
但是认为广告需求是可以的，广告主想要打到县级市的欲望是存在的。问题是电梯广告是不是能在这些地方成为主流媒体，有待于城市化进程更强，电梯数越来越多，但达到省级城市的级别还有过程。
5、电梯广告的CPM成本是多少？
CPM，大概10-30/CPM。在市场中觉得有竞争力。【据了解，腾讯朋友圈实际操作CPM大概3-40/CPM，视频贴片大概20+/CPM，仅供参考】
6、销售方式？
主要是直客销售，国际的4a也是来源之一，但是比例不大。大概10%来自代理公司，90%来之直销。或者10几和80几。
7、应收账款问题？
坏账率比以前高一些，坏账率可能在1-3%；去年3季度开始有所增加。但是2018Q4、2019Q1有所改善。之前一定程度是催收不够；另外里面有一些创业公司，付款能力有所压力。
8、对外投资问题，合计超过37个亿，怎么看？会成为主营业务吗？
分众的发展受益于风投等的支持。个人觉得，分众在资金相对宽松的情况下，比较愿意支持这些创业投资基金。在经营形势紧张的情况下会收缩。
投资不是主营业务。主营业务只有电梯媒体。