如何给东方财富估值

如何给东方财富估值,市场争议很大,和东财最可比的公司有美股的嘉信理财(SCHW)和即将美股上市的富途证券(FHL),这里,笔者尝试进行比较。

(一)与富途证券比较

富途证券于2017年中获得腾讯融资,估值为10亿美元,其后发展迅速,本次美股上市,估值约为20亿美元,大致情况内容如下:

富途证券的增速一直很快,但由于基数越来越高,目前增速预计在30-50%左右。其主要市场港股和美股整体成交量整体保持稳定略上升态势,根据历史回撤,目前属于中等偏上走势。反观东财,近年来由于市场走熊,沪深股市成交量每况愈下,但东财市占率增速依然维持在近50%,这与富途相比只强不弱。

两家公司对比:

考虑到目前A股处于熊市状态,根据2012-2016年A股成交量推算,A股平衡状态成交量约为当前3倍多。由上表可知,东财证券体量约为富途6倍,平衡市况下(上证3500点)一级估值60亿美元,二级估值120亿美元较为合适。至于天天基金,可以参考好买财富2016年度5亿人民币的融资(估值约50亿元),平衡市况下应在200亿左右。

只单独计算东方财富证券和天天基金,平衡市况下东财一级估值在560亿人民币,二级估值1100亿人民币。

二、与嘉信理财比较

近年来,美股牛市大背景下,嘉信理财增速维持在20%左右,目前估值TTMPE约22倍。2018年东财净利润预计11亿元,因成本固定,东财利润增速快于成交额增速,假设A股平衡市况下成交是目前的3倍,牛市是目前的10倍。

根据市占率及增速推定,东财于均衡市况下估值应该在44倍PE,1450亿市值左右。


综上,个人认为:东方财富二级市场估值700亿(上证2600点),1300亿(上证3500点),2500亿(上证5000点)。该估值将随时间推移年额外提升20%。

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NAWAYGO012019-05-16 00:23

目前880亿市值,15块多?可以搞?

wangfugui2019-01-23 21:34

随便一个券商都比东财估值低得多!凭啥600多亿市值???东财也敢谈业绩。。。

寻找不变2019-01-19 22:50

捷成和迪森还在不

青蛙传奇2019-01-19 22:49

现在是熊市底部,此时投资东方财富正当时,未来业绩、股价弹性都非常大。一个字“搞”!