看看走势图,珠海港是走的最好的,基本面反而不怎么样
同样是做码头生意,各港口之间的毛利率差距却相当大,排名第一的盐田港五年平均毛利率高达51.77%,而毛利率最低的厦门港务仅为4.76%。
19家港口中,过去五年毛利率呈上升趋势的公司有南京港、北部湾港、青岛港、连云港等;呈下降趋势的有唐山港、广州港、锦州港、重庆港九等。
再来看21家公司的销售净利率情况:
盐田港不仅毛利率、净利率均名列行业第一,而且119%的净利率远高于52%的毛利率,这主要是因为公司参股经营盐田国际(一、二期)、西港区码头公司、曹妃甸港股份公司及海峡股份公司等产生了大笔的投资收益。
另外18家港口公司中,销售净利率超15%的公司还有6家,分别是青岛港、唐山港、上港集团、营口港、秦港股份、南京港。
再来看看19家港口公司的成长性:
19家公司中,五年营收复合增速超15%的公司有6家,分别是招商港口、南京港、重庆港九、锦州港、唐山港、厦门港务。其中前四家各年增速上窜下跳,锦州港、唐山港则呈现出营收增速越来越快的趋势。上港集团成长性较弱,但从2015年到2018年均为正增长。
毛利率、净利率双双排名第一的盐田港,五年营收复合增速为8%,名列第十。不过从2016年起公司的营收增速达到两位数,2019年前三季度,公司营收4.56亿元,同比增55.76%,但同时公司扣非净利润2.65亿元,同比下滑10.41%。
再来看19家港口公司的资本运营能力:
过去五年扣非净资产收益率算术均值达15%的仅有一家:青岛港;两位数的还有两家,为唐山港和上港集团;此外还有多家港口公司扣非净资产收益率不到5%,净资产回报能力不及理财产品。
我们将五年毛利排名、五年销售净利率排名、五年营收复合增速排名、五年扣非净资产收益率排名、五年自由现金流之和排名视为权重,求其均值,则综合排名如下:
西米衣谷公众号港口系列文章:
《自由现金流最好的港口公司上港集团和宁波港,哪个更强?》