基于服务器行业的重点关注方向

因大数据、AI、5G、IoT等新技术新应用的发展,对计算机服务器的需求仍处于增长期,整个行业仍保持5-10%的增长率。所以从行业平均水平来讲,从上游的IC、cable、connector、PCB、内存、硬盘、CPU、电源、结构件,中游的ODM和OEM,以及OS和软件商,都有可能获得行业增长带来的5-10%的销售增长。而部分应用在未来的快速发展,会对某类期间的需求形成巨大拉动,使得这类需求器件的增长超越行业的增长。


同时,在当前的背景下,国产替代是不可逆的趋势,特别是一些卡脖子的领域正在加大突破。国产替代的情况下,国内公司的部分器件需求将逐渐替代国外器件,这部分器件产品以及这部分公司,将取得远超行业均值的增长。


基于国产替代这种比较确定的需求条件下,那么在服务器行业里,有哪些领域的产品是属于这种高增长的呢? OS、应用软件、CPU、IC、Cable、connector、PCB、内存、硬盘、电源以及整机生产制造,哪些细化产品是值得关注和突破的,哪些公司是有所期待的?以下,就个人在服务器公司和芯片公司的工作经历,谈谈个人的看法。


先看服务器整体市场:

2019全球服务器销量1200万台,营收870亿美元;其中中国市场320万台,营收177亿美元(合人民币1200亿元)。2019受多重因素影响,相比2018年并没有明显增长,2020-2023年保持乐观,预测年增长仍可达5-10%。


一、ODM/OEM:


在整个服务器产业链中,ODM和OEM是处于利润U型曲线的谷底。从中国市场来看,OEM品牌商中基本还是国产品牌为主,前6名中五个是中国品牌。

中国市场各OEM的排名和市场份额如下:

1、浪潮26%;

2、华为16%;

3、新华三13%;

4、Dell 12%;

5、联想 10%;

6、曙光 7%;


这5家里,华为和曙光实打实地被列入实体名单,浪潮有风险,目前安然无恙的有新华三和联想。联想不讨论。新华三因为惠普占49%股份,这让新华三成为这几家OEM里最安全的一家OEM。在华为、曙光被禁后,这两者本来的市场份额,将会因为供货问题不得不让出一些份额,让出的这部分份额主要由新华三接盘。实际上,我们看到2019以及2020年,新华三大出货是较大幅度的增长的。新华三的这个增长过程将会继续持续,直到中美环境变化或者华为鲲鹏服务器成熟。所以在二级市场,从服务器业务角度看,打包了新华三的紫光股份是最值得关注的。


那么作为ODM代工厂的角度,目前仍是台系的天下,英业达、富士康、广达、神达、仁宝等占据着80%以上的份额,美系还有天弘、捷普。中国大陆ODM目前在拓展服务器ODM业务的有华勤通讯、宝龙达、记忆科技等。当前来看,几家都从台系挖了不少人组建团队,服务器整机设计团队不是门槛,对客户和OEM对ODM的需求和依赖,最主要的是其工厂的制造能力。目前这几家的服务器制造与台系仍存在较大差距,两三年内不容易追赶。


二、CPU和Chipset


服务器仍是X86的天下。ARM在发力,目前生态还不理想。Intel和AMD在中国的份额,将因为国产替代以及信创推进,逐步往下掉。从各行业采购服务器的份额占比看,政府、电信、金融、教育、卫生、能源部门合计约48%,这些部门有国产替代的需求和压力,政府推进相对容易,电信行业三家运营商2020的集采都留出了20%的份额给华为鲲鹏和海光,金融领域推进要更难。而互联网占比38%,其国产替代的动力和压力都不大,引入国产平台多数是策略性质和指标意义,还不到规模使用的阶段。从这里,可以大概预测出国产服务器处理器的可能规模:全国350万台,政府电信等主要行业推进(占市场50%),推进至这些行业占50%-60%,这样毛估算,理想的情况是5年后国产处理器服务器年出货约100万台左右。当然这个假定是国产处理器的性能、成本、生态与Intel AMD逐步缩小差距以及国产化推进顺利的前提下。


那么,四五年后这100万台的份额,这些饼会由谁来分享呢?先不去理会自主IP的比重多少,目前的玩家有华为海思、曙光海光、飞腾、龙芯、兆芯、申威、澜起。从目前各OEM的产品布局,以及政府电信的扶植力度看,海思和海光将会是国产服务器的前两。海思鲲鹏源自ARM,海光源自AMD X86。这两家值得关注。华为海思不上市,海光打包在中科曙光里,二级市场可以关注中科曙光。


多说一句,华为鲲鹏服务器的模式,目前是华为设计主板,然后卖给OEM。这样对于浪潮、新华三、联想这些OEM来说,就是拿华为的主板做组装,显然OEM是不乐意的。目前新华三在干,而浪潮、联想谈不拢。如果华为开放给OEM设计主板,让一部分利润给OEM,自己做处理器和方案的供应商,类似Intel、AMD的角色,那OEM的生态推进会更顺利。华为是自己玩一套,把整机抓在手里,还是放弃服务器整机,把整机业务让给其他OEM,尽快做大生态圈,这是需要权衡的。年初,华为服务器负责人曾经说过,华为将陆续退出服务器市场,专心做处理器的供应商。业务模式如何走,决定了未来的成长,继续观察。


三、关键器件:

除了决定平台架构的CPU和处理器之外,我们在设计服务器整机时,还有一些器件很重要。因为名单关系,华为的服务器需要尽最大可能使用国产替代料,或者因为降成本而寻找国产替代料,这个时候发现以下几类单价高的器件也一样陷入尴尬的困境。


1、Power VR

目前有Power VR solution只有TI和Infineon提供,一家美国一家德国。中国(含台湾)找不到一家可以作为替换的。这是国内公司可以努力的一个方向,持续关注看有没有国内公司推出这类产品。


2、Storage IC -SAS

目前可选的HBA/RAID strorage IC是LSI (Broadcom)和Adaptec(microsemi),都是美国公司。这类IC,基本也是几十美金一颗,标准卡更贵,也是服务器的一个成本大项。这个领域,海思和曙光都在组建团队自研,曙光团队还在招兵买马阶段,要看到可用的产品还要几年,至于规模国产替代那需要更长的时间。


3、高速连接器和线缆:

SAS 12G等高速信号的HD-SAS/MiniSAS/ external HD-SAS等连接器和cable转接头,大部分IP掌控在Molex、Amphenol这两家手里,也是美国公司。国内连接器和线缆龙头是立讯精密,在高速连接的IP上差距还是非常大的。至少在14年15年,为了降成本,我们在设计时引入立讯替代Molex和Amphenol的cable,部分cable确实成本上有下来,但高速cable的成本仍然没有显著改善,其原因就是cable转接头和IP立讯需要从Molex /Amphenol购买。这种状况一直到现在,没有改观。现在立讯和国内芯片公司也在商讨合作,看有没有机会做出高速连接器内的芯片,未来如果能做到国产替换,那立讯全面替换Molex/Amphenol其成长性会更上层楼。立讯精密值得关注。


PCIE Board to Board连接器,也找不到国内产商替代。


CPU底座,目前基本是台系厂商富士康、Lotes和欧系的泰科TE。国内产商无。


4、网络控制器controller IC/PHY

25G以上:Mellonox的天下,其他重要玩家Intel、Marvell、Broadcom

10G:Intel占优势,其他玩家Marvell、Broadcom

1G:Intel、Marvell、Broadcom、Realtek(台系)

目前华为海思有在研10G的产品。1G的台系Realtek在PC市场占比较大。网络controller和PHY这些芯片来看,国内只有海思在做10G级别,至于更高带宽的25G、40G、100G的控制芯片,仍是空白。


5、PCB:

PCB其实不是问题。服务器ODM主要掌握在台系手里,所以主要选择了台系的GCE金像、Tripod健鼎等板厂。现在国内新进入的ODM原来主要是消费电子和PC,原来的PCB供应商如深南电路、生益科技等。国内ODM在设计时,同时选择台系和大陆的板厂做对比,以台系做质量兜底,用大陆板厂作为降成本选择。对比的这两年,大陆板厂品质上提升很大,基本可以替换作为主供了。所以,深南、生益等,其服务器板厂的业务是否能大量增长,主要看大陆ODM如华勤、宝龙达、记忆科技等的服务器业务成长情况,以及大陆OEM PCB的选择策略。台系ODM选台系板厂,陆系ODM选陆系板厂,利益共同体。不过在大陆OEM + ODM双重加持下,大陆板厂大概率会提升市场份额,从而增长率超越板厂行业的增长。


6、Retimer/Redriver

信号传输如果Trace过长,需要在发送端和接受端增加一个redriver/retimer芯片,作为信号中继放大作用,以减少信号在传输过程损耗而造成接收端误判。针对USB、SATA、PCIE等信号的这类产品都有,主要厂商有Maxim、IDT等,这两家产品全面,队列整齐。台系的Parade、Diodes也有USB和SATA redriver的产品,国内澜起科技目前已研发出PCIE Retimer产品,值得关注。



四、服务器操作系统:

国内服务器市场,近40%的是互联网的份额,如BAT等有大量的软件工程师,其数据中心、云系统,近几年基于开源OS(如CentOS)开发了自有操作系统。在运营商这块,也有基于Linux开发的OS。这两类用户(合计占50%),拥有大量的开发资源,对于操作系统卡脖子情况不敏感。对于剩余的其他类用户,由于没有操作系统的再开发能力,主要是直接采购Windows、Redhat、VMware等服务器OS。目前针对这些用户的服务器出厂预装OS仍是以windows为主(超80%,含win2003/2008/2012/2019),各类Linux合计约15%,其原因是各单位的IT更愿意对IT系统进行版本升级,这样做的迁移成本最低也最容易,而不愿意更换另一套操作系统,毕竟除了操作系统的使用熟练度外,更重要的是运行在其上的数据库和各种应用软件,这些东西的安全性和稳定性对于企业和单位才是最重要的。有来自上头压力的,IT也会采取双系统并行的方式,而不是直接的一刀切换。除了国产OS自身的原因外,这是国产OS推广困难的很重要原因之一。


国产服务器操作系统,主要看点在麒麟软件NeoKylin和统信软件UOS。


五、存储:

在服务器的三大件中,还有内存和硬盘。硬盘主要的两大类是固态硬盘SSD和机械硬盘HDD。这些领域的主要玩家是日韩和美国。比如内存主要是三星、海力士、美光、金士顿;SSD是三星、美光、Intel;HDD有西部数据、希捷、日立、铠侠(原东芝)等。在这块领域,日韩的地位比较重要,没有出现卡脖子情况。不过随着长江存储在NAND、合肥长鑫在DRAM的突破,给我们带来了新的期望,虽然离世界一流水平还差距不小。


在大存储市场中,除了NAND、DRAM等存储芯片外,还有控制芯片、缓存芯片等,比如内存的缓存芯片(Memory Buffer)这个利基市场内,国内公司就占有一席之地。Memory Buffer目前全球有澜起科技、IDT、RAMbus三家,澜起科技占了近半份额。



总结:

基于服务器行业,从需求出发,看卡脖子和国产替代的重点关注方向:



以上基于个人在服务器公司和芯片公司的经历,从比较确定的国产替代的产品需求维度,对这些未来有希望更大成长的公司进行重点关注和跟踪。目前的价格和估值合理与否,不做讨论。

@今日话题 $立讯精密(SZ002475)$ $中科曙光(SH603019)$ $生益科技(SH600183)$

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谢谢分享,平实详尽,从业者视角,学习。