什么是期权?

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今年的2月25日,「50ETF购2月2800」日内暴涨19266.67%,引起了市场的轰动。

也是从那时开始,很多投资者开始关注到股指期权这一标的。

继上证50ETF期权后,沪深300系列的期权很快就来了。

这么生猛的「期权」到底是什么鬼?为什么会受欢迎?

今天跟大家聊聊这个听起来很高大上的主儿~

首先要知道,期权是一种合约,你可以简单理解为“合同”的意思。

这份合约赋予了持有人在将来某一特定时间(前)以交易双方约定的某一执行价格,买入或卖出某一特定标的资产的权利,而不需承担义务。

说白了,就是未来有权以约定的价格买/卖什么。


就像字面说的:期=未来,权=权利。

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期权可以划分为看涨期权(认购期权)和看跌期权(认沽期权)两种。

首先讲一下什么是看涨期权。

举个例子——

小可很爱吃苹果,今年来苹果的价格一直在涨,现在是15块钱一斤,她担心苹果会一直涨上去,但又听到不少声音说水果价格很快就会降了。

这时候,超市跟小可说,要不你现在给我2块钱,两个月后不管苹果价格涨或跌,我都卖你15块钱一斤?

小可盘算了一下,认为划得来,就跟超市签下了这个合约。

两个月后有可能出现以下两种情况:

①苹果涨价了,比如涨到20块,小可拿出合约以15块买了一斤苹果,加上早前给的合约费2元,折算下来赚了3元;

②苹果降价了,比如降到10元,小可放弃合约(因为市面价格比约定的价格低,用市价买会更便宜),直接在市面上买了一斤苹果,因为之前合约花了2元,所以亏损2元。

专业来讲,在这个例子中,小可签了合约相当于买进看涨期权,苹果就是期权的标的资产,2元的合约费相当于权利金,15元就是行权价格,到期行使合约权利叫做行权。



只要市价比总花费高,那小可就赚到了。而如果市价比总花费低,又或者等于总的花费,那小可可以选择不行权,最多就亏损2元的合约费。

对于小可来说,由于当下无法判断苹果未来价格的涨跌,而期权就可以帮助她锁定价格波动风险,如果苹果价格一直涨,她获利的空间就会越来越大;

但如果苹果价格下跌,因期权买方享有权利而不用承担义务(相反,期权卖方承担义务但不享有权利),所以她最大的损失就是2元的合约费。



大涨行情对于购买了看涨期权的投资而言,收益上不封顶,亏损最多就是权利金。

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接着我们来讲看跌期权。

假设小可手里有一斤苹果,她同样可以把苹果卖给超市,现在的苹果市价是15元/斤。因为苹果涨价很长一段时间了,小可担心价格很快就会跌,但现在就把手头上的苹果卖掉,又担心卖出后马上就上涨。

小可的心思像极了股市里的小韭韭,所以这种情况其实跟我们平时买股票、买指数更贴切。

于是小可找超市签了另一份合约,约定两个月后不管苹果价格怎么变化,都能以15元/斤的价格把苹果卖给超市,合约费为2元。

两个月后有可能出现以下两种情况:

①苹果降价了,比如降到10块,小可拿出合约以15块/斤卖出,加上早前给的合约费2元,折算下来赚了3元;

②苹果涨价了,比如涨到20元,小可放弃合约,直接以20元/斤卖出,因为之前付出2元的合约费,所以亏损2元。

所以对于小可来说,最坏的情况就是损失2元的权利金,而买入看跌期权能帮她对冲下跌的风险。



只要实际卖出的价格比市价高,那么小可就是赚到的。而如果实际卖出的价格比市价低,又或者等于总的花费,那小可可以选择不行权,最多就亏损2元的合约费。


大跌行情对于购买了看跌期权的小可而言,收益空间大,亏损最多就是权利金。

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期权的玩法很多——

初级玩法:买入看跌期权,跟股票或指数做对冲组合;

高阶玩法:卖期权赚权利金,也就是做期权的发行方;

投机玩法:期权的低买高卖。

对于一般投资者来说,多多的建议是我们在看好后市的同时,买入看跌期权以作风险对冲。

投资者买入股票或者指数,代表是看多,最大的风险就是暴跌,而看跌期权就是应对方式之一,等于给自己的持仓买个保险。

就像花100块买个意外险,出事就赔个30万,没事就交个保险费。

我们平时买入300ETF,涨了固然是好,暴跌就惨了。

为了应对黑天鹅,我们再买个看跌的沪深300ETF期权,股市好,300ETF赚钱,300ETF期权也就亏个期权费;股市不好,300ETF会亏钱,这时候300ETF期权行权,以高于市场价卖出300ETF。

至于期权的高阶和投机玩法,一定要谨慎。期权的买方最多就亏个权利金,但期权的卖方是大有机会爆仓的。

而投机玩法更讲求快准狠,回想今年2月,50ETF购2月2800(代码10001711)曾在1日内暴涨19266.67%,紧接着次日收盘大跌91.74%。

好刺激。

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投资有风险,期权因杠杆率高风险更甚,所以监管设定了比较高的准入门槛:

①你的股票账户日均资产不低于50万(前20个交易日内);

②开户满6个月且具备融资融券资格,或在期货公司开户6个月且有金融期货交易经验(股指期货、国债期货);

③通过交易所认可的知识测试;

④具有交易所认可的期权模拟交易经历......

以上都是硬性条件,合适有钱又有经验的投资者入场。

如果你看到有谁跟你说不用50万、零基础即可参与,那准是骗子,别信。

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