延续上篇谈伟大企业的基本性质
为什么说该类企业有：恒瑞医药、百济神州、信达生物、康方生物、康希诺、CXO（药明、康龙、泰格、凯莱英）
既有社会效益也有经济效益，简要两点要素就是：赛道为王；靶点为先。
赛道=社会效益➕经济效益
靶点=社会效益➕经济效益
【赛道为王】
过去企业的发展主要以仿制药为主，核心竞争力在于首防➕渠道优势。如今的是产品制胜➕医保为王。
医药发展趋势从小分子化学药包括小分子靶向药到生物药，生物药又包括单抗乃至双抗，生物药从真正意义上把重大疾病延长了生命期，甚至把疾病控制成慢性疾病更有直接治愈的作用。那么在未来的药物趋势中，无疑生物药才是赛道为王，从全球十大药物销售额中也能看到这点，前十大畅销药生物药占比8成。
（图片来源医药魔方）
国内领先的赛道为王的单抗企业主要是：恒瑞医药、信达生物、百济神州、君实生物、康方生物、基石药业、康宁杰瑞……主要产品为单抗重磅广谱抗癌药PD1（PD-L1），前四家已上市，适应症开发进度国内领先。
（图片来源医药魔方）
康方生物申报上市，后两家PD-L1研发进度领先，适应症国内领先。
（图片源自新浪医药）
伟大潜质的企业赛道为王上开阔新产品，随后便诞生了顺应时代潮流的二流乃之三流企业们。
PD1（PD-L1）玩家们！
【靶点为先】
如今还在布局最热门靶点的PD1、PD-L1、CTLA-4都可以理解为跟随热门的企业，单抗的最新兴靶点是TIGIT，国巨领先的是罗氏，国内哪家企业在布局便可以简单的定义为具备前沿领先技术的靶点企业，纵观a股布局该靶点前沿性的企业实际为零，只有恒瑞医药和百奥泰在临床前研究，国内引领风骚的是信达生物、百济神州、君实生物。所以伟大潜质的目标企业是谁，一目了然。
继续看靶点为先，生物药的新一代技术双抗，国际企业和国内企业布局上。
国内受理的有20个。
国内用于双特异性结构的技术平台主要包括YBODY（友芝友），CRIBTM（康宁杰瑞），ITAb（健能隆），FIT-Ig（岸迈），WuXiBody（药明生物）和SMAB（金斯瑞）。信达生物和康方生物也有自家的双抗平台，但是信达生物还与全球技术领先的罗氏合作，百济神州与巨头安进合作。
众观国内抗体靶点为先的企业依然还是赛道为王的企业包括信达生物、百济神州、恒瑞医药、康方生物、康宁杰瑞、至于亿帆药业（子公司健能隆）研发管线产品布局上太单薄，商业模式上资本布局也不够优秀，剔除伟大企业潜质。
CXO之所以入选是因为传统企业能维持过日子靠CXO，创新企业快速靶点布局也依赖CXO协同创新。
国内的医药企业大部分所谓的研发人员只是摆饰，如果不是摆饰它们研发管线不该如此落后。
比如a股所谓的创新药龙头贝达药业。核心产品面对的是什么！
股东喜欢唱我们不一样！不一样又如何，落后就是落后，既受集采降价影响又受新一代药物影响。
赛道为王上你不在起跑线上，靶点为先你又一落千丈，严重落后之后走了a股99%企业的路线方针就是引入产品，（乐普引入天竟的PD1，誉衡依赖药明开发PD1），贝达花3000万美元引入PD-1和CTLA-4的国内权益，产品上市后根据年销售额达成金额还得向Agenus支付销售里程碑款和销售提成费。
这两款产品该如何正确理解呢！先不说格局基本被赛道为王的企业瓜分掉，康方生物的AK104就是它的靶点为先，一个产品顶两个，实质上比两个效果还要好太多，康方生物几年前临床前的AK107正是靶点CTLA-4，默沙东花了2亿美元在临床前买断权益。
贝达药业的PD-1和CTLA-4的未来的格局会是如何呢！乐观点康方生物定价100元，贝达只能卖50元。中性上，贝达假如卖50元，康方压价50元，贝达只有跪在地上无法商业化而失去定价权不断压低市场价格。悲观上，康方卖10元，贝达直接淘汰出局。至于国内赛道为王的企业君实、信达、百济、恒瑞会如何面对呢，悲观上依然还有盈利，只是要看双抗的定价权去做出合理的调整。政策上和生产管理等议价上没别的三流企业什么事。
这也就是我之前说的创新药该如何正确估值呢！看国际及国内市场项目的交易对价。常见的估值方式就是研发管线对应市场规模和參透率（我称之为意淫估值法），上次提到的列子是百济神州。当股价下跌至国际交易对价项目的价值区后，巨头药企直接入股参与企业内质价值投资。意淫法的估值只有韭菜接盘，机构接盘，没任何对企业内质价值的协同。
看百济神州的国际价值交易对价案例形成的协同效应。
a股中科伦药业、复星医药、华东药业、天士力、乐普医疗、信立泰、贝达药业……为什么你们的研发管线项目无法得到国际交易对价的认可，一是落后，二是项目不够优秀，大部分所谓的价值估值都只是意淫。赛道为王上你们输掉，靶点为先上你们更是无法跟上。
新冠疫苗上，康希诺临床数据确实不够优秀，但是国内哪家企业能在国际最权威的柳叶刀发布临床数据，全都还是黄婆卖瓜，自卖自夸的100%。
赛道为王，靶点为先。
缺一不可，是无法具备长期竞争力成为伟大企业潜质的。
精选后就是这么几家（骨子里的伟大潜质）