上半年营收增长34%,汇付天下如何引领支付数字化时代? | 爱分析调研

发布于: 雪球转发:0回复:0喜欢:0

撰写 | 卢施宇

产业数字化时代来临,支付行业面临新机遇和新挑战。汇付天下则率先拥抱变革,对内加强数字化能力建设,对外积极与SaaS服务商合作。在数字化与新零售生态驱动下,2019年上半年公司营收同比增长34%。

北京时间8月22日,支付科技公司汇付天下有限公司(1806.HK,以下简称汇付天下)对外发布了2019年中期业绩报告。

汇付天下业绩报告显示,公司2019年上半年完成支付交易量1.06万亿元,同比增长25%;营业收入18.69亿元,同比增长34%;实现毛利4.60亿元,同比增长21%;净利润1.42亿元,同比增长73%。同时,汇付天下公告成立技术与数据管理委员会,由董事长兼CEO周晔担任委员会主席,全面推进公司数字化战略。

在宏观经济面临下行压力的当下,汇付天下缘何能实现亮眼的增长?

爱分析认为,汇付天下业绩增长的核心驱动力在于两点:第一,加强技术投入,率先实现支付体系数字化,引领产业趋势;第二,与各类SaaS服务商取得广泛合作,发力新零售等领域。中报显示,2019年上半年,公司SaaS服务完成支付交易量762亿元并实现营业收入1.99亿元,分别同比增长1338%及1521%,业绩斐然。

产业迎接数字化变革,为支付行业带来增量

受益于移动互联网的普及,过去若干年间C端用户各类行为,如社交、消费等,大幅实现了线上化。在这一过程中,支付则成为链接各种场景的基础设施,各类“电子钱包“,如支付宝、微信支付,迎来大发展。

2018年以来,微信支付和支付宝在C端用户账户侧形成支配地位,合计市场份额超过90%。随着移动互联网流量红利见顶,第三方支付将如何挖掘国内增量市场?

准确来说,虽然同样被归类为第三方支付,但汇付天下等支付公司与微信、支付宝等并不存在明显的竞争关系。以收单业务为例,支付宝、微信主要服务C端账户侧,而汇付天下主要服务各类产业收单侧,提供支付处理和账户结算等服务。

2019年以来,产业数字化趋势愈发明显,这正是第三方支付行业迎来的新机遇和新战场。

产业数字化包括三个层次:第一,信息化,即IT基础设施的完善,是企业服务客户和经营管理在线化的基础;第二,在线化,包括用户交互场景,以及企业经营场景的在线化;第三,智能化,基于在线化沉淀下的各类数据,企业各类经营决策将从人力驱动转向数据驱动、自动化决策,实现降本增效。

在产业数字化过程中,基础的信息化主要由各类IT服务商和SaaS服务商解决。2019年,众多传统产业,例如金融、零售、教育、物流等,信息化基础设施已经相对成熟,行业进入在线化阶段。

在线化要求企业做到两点:第一,与客户进行多场景交互,尤其是各类线上场景的触达,例如美团、滴滴等平台将服务业与客户交互场景在线化,大大扩展了商户服务半径;第二,企业内部经营管理在线化,以匹配对前端客户服务在线化带来的快速响应等需求。

第三方支付在其中主要起到两个价值:第一,企业在各场景下链接客户,消费是价值度最大的场景之一,而支付则是支撑消费行为在线化的基础设施并积累数据;第二,企业经营管理在线化需要完善内部账户体系,在线化完成对账、清算、划拨等业务。这是汇付天下等第三方支付不可被替代的领域。

因此,产业在线化为第三方支付行业带来了新机遇,金融、零售、教育、物流等产业在线化都会带来万亿甚至十万亿级的支付增量。这些领域要求根据细分行业定制解决方案,并非微信支付、支付宝等服务C端为主的企业所一贯擅长,而汇付天下这样从垂直行业支付解决方案起家的公司更具优势。

随着数据的积累,产业将从在线化逐渐进入智能化阶段,支付产业还有望再上一个台阶。因为支付环节积累下的用户行为和企业经营数据极具价值,基于这些数据支付公司可以为客户各类增值服务,包括但不限于精准营销、金融科技、数字化运营等。

因此下一阶段,第三方支付公司将从单一的支付服务提供方,演变为产业数字化解决方案供应商。

研发投入持续增长,汇付天下打造数字化时代的支付科技公司

服务产业数字化,也为汇付天下这样的支付公司提出了更高的技术和产品能力要求。例如,过去线下收单工具以POS机具为主,应对各类借记卡、信用卡交易;随着消费之支付工具变成各类电子钱包和银行APP,收单业务也要随之有能力聚合各类电子钱包,应对各类交易场景。

此外,如今第三方支付典型应用场景是小额、高频的交易,对于支付公司本身并发处理能力,以及快速应对各类欺诈的数据分析能力提出了更高的要求。

自2018年以来,汇付天下全面拥抱数字化,持续增加研发投入。2018年公司科技研发投入共2.3亿元人民币,同比增长77%;2019年上半年投入增长势头不减,达1.23亿元,同比增长66%。

根据年报披露,汇付天下在技术层面重点建设三大能力:第一,超大规模的交易处理和运营能力。汇付天下的业务系统基于云计算架构,通过弹性扩容可以承载亿级别的单日交易笔数,2019年上半年实际日交易笔数已突破千万,系统可用性和稳定性经过充分检验。

第二,云计算服务。汇付天下与阿里云等合作,将核心业务系统云化改造,部署在公有云和私有云上,从而提升业务性能、灾备能力,并降低业务成本。根据中报披露,公司90%的交易处理依托云计算,交易稳定性实现99.997%。

第三,大数据技术。根据年报,汇付天下已积累超过2000亿条结构化数据,基于数据,公司形成覆盖570余类标签体系,支撑数据驱动的智能分析和决策能力。

基于超大规模的交易处理能力,以及云计算和大数据等技术驱动下,汇付天下形成了多场景的账户与钱包支持能力,并提供数据驱动的各类增值服务,包括风控、营销、金融、运营决策等。

在产业数字化提升的过程中,汇付天下为更好服务这一新生态,也在不断提升自身业务数字化程度,由“传统”第三方支付公司,逐渐发展为技术和数据驱动的支付科技公司。

支付科技赋能行业SaaS,重点打造新零售生态

支付公司服务数字化生态,通常有两种路径:第一,自建或收购,典型案例是蚂蚁金服;第二,合作,这也是汇付天下所选择的路径。根据汇付天下中报披露,截至2019年6月,公司已与221家SaaS服务商取得深度合作。例如,公司在2019年6月宣布与微盟达成战略合作,推出“微盟慧付”解决方案,打通“支付+营销”全链路,共同为智慧商业数字化升级赋能。

在各类产业中,新零售(包括各类向终端消费者直接销售商品和服务的行业)是无疑是当前支付渗透价值度最大的领域之一。第一,新零售行市场规模极大,是支付行业渗透的极佳场景;第二,新零售行业信息化基础设施相对完善,各类SaaS服务商对支付解决方案需求。汇付天下与新零售领域SaaS服务商携手,可以为中小商户提供一站式支付、金融、营销、管理等解决方案,打造数字化经营生态。

为了进一步赋能行业SaaS,汇付天下于2019年正式推出了“智汇管家”产品,根据公司助理总裁兼新零售事业部总经理金科介绍,“智汇管家”产品体系分为三方面的能力:底层是支付能力,包括基于云的聚合支付和收银体系、账户体系、金融增值服务等。底层能力核心是支付账户能力,并与商户ERP等进行数据打通。

基于底层能力,“智汇管家”与行业SaaS可以做系统层面的打通,将专属行业的共性服务放到平台上,直接为中小商户提供行业应用;此外,数据分析、反欺诈等科技能力可以有效保障商户资金安全。

汇付天下的行业SaaS合作伙伴——医美领域的美丽加以及教育领域的学邦技术为例:汇付天下“智汇管家”联合美丽加推出的医美机构支付结算专业解决方案,实现了医美机构院务管理、客户管理、渠道营销、支付结算系统的全线打通;而与学邦技术的合作,则是通过支付链路,将学校招生、管理等场景的业务流、财务流、资金流打通,解决流程管控并为教培机构客户节约财务人力。

除了数字化和SaaS服务之外,汇付天下在跨境与国际业务方面依然保持强势增长,2019年上半年支付交易额达208亿元,规模超过2018年全年。关于汇付天下在跨境领域的战略布局,详见爱分析对汇付天下跨境业务负责人周骏的专访文章“从支付基础能力到金融衍生服务,汇付天下全面赋能跨境支付 | 爱分析访谈 | ifenxi”。

汇付天下上市之初,爱分析曾进行深度调研(详见:支付业务+金融科技,汇付天下IPO估值超60亿 | 爱分析调研),并给予60-70亿元人民币的参考估值,截至2019年8月22日收盘,汇付天下港股市值41亿港币。结合中报数据及未来业务战略布局,爱分析认为汇付天下在数字化转型等因素驱动下,业务有较大想象空间,目前股价处于低估状态。