来点干货|简要的说说私募基金的预警止损位!

最近市场跌了一些,创业板累计回调了20%。不少私募基金,尤其是一些偏赛道的偏主题的,净值回撤明显,接近甚至触及了预警止损位。简单聊聊预警止损位。

一、为什么有预警止损位?

投资者买私募的时候,做风测,有个问题叫做,“你最大能接受本金多大比例的亏损”?有选10%的 30%的 也有选可以接受全部本金损失的。这里不是简单选一下就完了。你选30%。这里止损位0.7就是帮助你止损的。预警位现在都没什么实际用途,就是告诉管理人和投资者,小心,止损位就快到了。

所以,预警止损位,就是强制风控,怕你自己控制不住自己,也怕长封闭期的基金,基金经理控制不住下沉的船。一刀切,保住部分本金。


二、预警止损机制和价值投资的冲突

显然,市场跌了,基金净值下挫严重,但从价值角度来看,标的更具投资价值了。毕竟同样的东西同样的公司,一个月前1块钱,现在7毛了。当然应该买7毛的。

但是止损的话,你就出局了,割肉在底部了,就是这个意思。你可以再凑凑钱弄100万,再买回来,但是你止损出去65万。那就不够买一份了。私募止损出局和股票底部割肉,是一回事,往往也发生在一个时点。价值破碎。


三、取消预警止损的呼声

大盘波动20-40%是很正常的事情,能涨就能跌,股票会发出更大的波动,私募有的波动会更大,有的会收敛波动,看策略。

但因为市场的波动,私募下沉到止损位,尤其是发在市场高点的新基金。是很正常的事情,譬如一些新能源、医药等等赛道的主题(重仓位)基金,更是无法避免回调。盈亏同源,不能只看吃肉,不看挨打。

所以,诸类基金,在投资者充分了解风险的前提下,不设置预警止损,是一个恰当的选择。但是请给投资者留下足够的流动性。不要像某些3年期封闭的基金,没有预警止损位,净值跌倒0.6以下,投资者无从选择就好。


四、各种应对手法,常规操作

安全垫:净值1以下或者1.05以下先低仓位做个安全垫,防止净值下挫严重。有了安全垫,腾挪空间就大了,方可放手抡。

这个策略,会导致不同时点的同策略产品净值走势有较大的差异,有时候同策略产品差10-20%也正常。

减仓位:净值跌倒0.8左右这么低,减仓位保命,但是爬升就更困难了,总比清盘好。择机卷土重来,通常下一轮牛市才能回归战场。

压舱石:策略归策略,产品需要一些压仓基石用来平衡波动,低估值高分红品种常常阶段性有效。


总结:预警止损设置,对于价值投资来说,是有悖逻辑的,但它是强制风控的手段。

投资者如果有自己的纪律,加上私募基金提供更好的流动性,预警止损位,可以取消。

盈亏同源,波动由策略决定,理性选择。



@@雪球私募

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全部评论

-钱程似锦-02-11 13:44

暴露了啊

A7ke02-11 13:43

钱老师吗

小轶洞见02-10 19:08

认同。
严格来说,预警、止损线在整体的投资流程中属于净值管理层面的“事后风控”,因此,止损线并不能直接等于投资人可能遭受的最差情况。历史来看,在相对极端的波动行情中,比如2015年6-8月市场急速下行阶段,市场也曾经出现过不少基金最终清盘净值大幅低于止损线的情况。

-钱程似锦-02-10 18:34

设低一些吧,现在普遍0.8,不够市场波动的