【反方】高估值的ETF也可以多看两眼

 #选ETF估值高就不能买吗?#  

在动笔之前我去翻看了PK赛的主贴,看到留言区一边倒的选择正方,这还是有点超出我预想的,也使我不自觉的紧张了起来。因为从辩题的字眼看:“高估的ETF就不能买 ”,这种绝对语气之下所对应的反方是具备天然优势的,所以大家一边倒选正方时我是有点惊讶的。

当然我也理解,经过这么多年各方“低估万岁”的宣导后,大家选择买入低估的ETF俨然成了一种“政治正确”,毕竟这不是一场太过严苛的辩论比赛。那既然我当时已经报选了反方,如今即便一窝蜂的都选正方,我也要和大家认真的辩一辩。


1、估值的高低本身就是模糊的

估值是大家对于一个资产贵贱与否的界定,那自然不同的人会有不同的判别。你喜欢的咸粽子在别人眼里可能就是超级难吃,即便同样喜欢咸粽子的有人觉得一个咸蛋黄正好,而有的觉得再加块咸肉才是正宗。ETF的估值亦然,你觉得高估值在别人眼里可能刚刚好呢?


2、一个东西便宜通常有便宜的道理

我们不能说市场时刻有效,但不可否认市场在绝大多数时候是基本有效的。一个相对充分交易的市场内,资产的价格是一个多方博弈后给定的。如果ETF的价格大幅偏移了其价值了,市场往往会很快给其纠正,所以某个资产如果处于低价位自然是有其道理的,只是有时候你没察觉(或不愿意相信)其存在的缺陷。


3、持有低估资产也要考虑时间成本

而且有过一些投资经历的朋友们都清楚,资产一旦进入了低估区间,那么大概率是需要很长时间才能再次恢复价格的。我们在买卖ETF的同时不仅要考虑持仓成本和未来上涨幅度,也要考虑到资金是有时间成本的,不能因为某些所谓的确定性而忘记了时间的代价。你若非要争辩能在大涨前不久抄底买入,我只能说:您厉害,您赚得多!


4、有些高估值是可以被成长所消化的

优质的企业往往背负着较高的溢价,这也是市场对于它们的一种认可,但公司可以透过“品牌优势”、“规模优势”、“技术壁垒”等带动股价长期上涨。这种资产本身的护城河可以维系着其长期稳健成长,这个过程不但消化了所谓的高估值,稳健增长的同时还能进一步强化这种市场的共识。所以不要谈高估值色变,不少优质资产在强共识之下就是附带高溢价的。


5、高估值也可有新玩法

有时候我们不要太局限于自己的路径依赖内,不是所有的投资都是低估了买、高估了卖,也不是说只有这种玩法才是价值投资。我们做投资是为了赚钱,价值投资可以帮助我们赚到钱,但能赚到钱的策略可远不止价值投资。比如说今年很火的量化投资,我可以很肯定的说做量化这种就不是赚什么企业成长的钱,更多的是赚取了交易本身的钱。不是说零和博弈就一定赢不了,如果你的策略不断优化且你的胜率一直较大,那么你还是很有可能成为市场里的那把镰刀。

小结:

全文我没有摆弄什么回测数据,只是用一些朴实的常识和大家聊一聊,因为数据往往可以被剪切或粉饰,而基本的共识可能更有说服力。当然我也需要申明下,买入低估值等待估值修复是可行的,但在实战中我们也要多方面考量,我们投资不能太过教条。

我们买卖ETF的核心要义是能否赚到钱,而不是什么估值的高与低,更不是拘泥于是否为正统的价值投资。如果能稳定地赚到钱那就是能者,如若可以稳定地赚到大钱那就是强者!


 #雪球ETF星推官#  @ETF星推官   @今日话题   $上证指数(SH000001)$  

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全部评论

老豆说2021-10-29 13:19

砸锅卖铁炒股2021-10-29 13:15

买基金别人亏钱你在买,买基金别追高 买基金别人亏钱你在买,买基金别追高 ——14年职业股民原创文章 经过多年研究总结,我发现基民买基金亏钱的原因主要是追高。... - 雪球 网页链接

我写的一个关于基金的帖子  多交流

老豆说2021-10-29 12:56

肯定不是啊

不知所云-U2021-10-29 12:28

贴图老婆大人么?

老豆说2021-10-29 11:59

确实指出了我以往没太在意的地方, 细想你的这个区分是有一定道理的,再次感谢。