全市场估值鸟瞰:今天,全面松绑再融资

本文首发于同名公众号:businesslike


就在三个多小时前,证监会发布了多项内容。其中一项,尤其值得A股投资者注意:

“证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等再融资规则公开征求意见”

主要拟修订内容:

一是精简发行条件,取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;

二是优化非公开制度安排,支持上市公司引入战略投资者。调整非公开发行股票定价和锁定机制;

三是适当延长批文有效期,将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。

简单说,一个指向:全面松绑再融资

实体经济角度,企业融资大门进一步扩宽,无疑将增进企业经营实力,促进其发展;经营良好,股价表现优异的公司,也能吸引更多投资;

从市场角度,再融资定价,要求不低于基准价格乘以相应折扣。那么,更好的基准价格,无疑将带来更大融资规模和融资效率。

这两个维度,都将成为部分上市公司的内在动因。

这已经不是管理层第一次为资本市场松绑。

就在今年6月20日,证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见,当时,楼主写了这篇文章,提示事件对市场价值的提升。回头看,彼时,正是市场一个重要的阶段底部,尤其对创业板而言。

6月20号到11月8号,时隔不到半年,政策暖风频吹,管理层拳拳之心有见一斑。更广阔的融资渠道、更充沛的资本支持、更有活力的实体经济,这一链条毋庸置疑;而在市场层面,重大松绑下的逻辑,也都是相通的。

如果你想更清晰的掌握其中逻辑,可以再去翻翻6月22日那篇文章,尤其是,其中的两幅配图,如果可以的话,请把从那时至今的行情,补充起来。




全市场本周动态


其中,深色为相关指数本周涨跌幅,浅色为其上周涨跌幅。本周动态帮你一望可知本周A股大小盘行情。

在文章什么是90%人最好的投资?(3)--投资贴士:为什么和怎么做中,给出了一览当下市场各风格、各行业估值水平的小工具:


businesslike全市场估值鸟瞰

手机横屏可观测高清大图

BL全市场鸟瞰纳入恒生指数国企指数标普500,分别代表港股、H股和美股大盘的总体走向。相应地,也同时为大家更新了相应场内标的。

白柱及分位数:

该指标说明当前指数估值的历史位置。如:

上证50指数(市盈率)比历史上25%的时候贵,75%的时候便宜;

创业板指数(市盈率)比历史上55%的时候贵,45%的时候便宜;

红色环比变动:

代表估值分位数的环比变动,方便你一目了然的了解本周市场各指数最新动态。

譬如:上周家用电器指数估值分位数是30%,本周是30%,则记变动为+0%;上周标普估值分位数是80%,本周是83%,则记变动为+3%,均用红色面积图表示。

黑体小字:

是最近加上的该指数最新市盈率PE(TTM),如:上证50,10倍:



使用时,请大家特别注意:

1,这是一个历史相对指标,不是绝对指标。举例:中证500估值目前处于历史较低位置,但绝对估值(市盈率)仍有25倍左右;沪深300估值较历史33%时高,但绝对估值只有12倍。

2,因此,相对位置不代表对指数价值的评价。

3,历史上,贵的,可能会更贵;便宜的,也可能会更便宜。

因此,这个BL全市场估值只是便于各位快捷全面的概览市场全貌,至于具体用法,还需结合你自己的投资逻辑。对于多数普通投资者,我比较推荐结合什么是90%人最好的投资?(3)--投资贴士:为什么和怎么做中提到的30%-75%策略使用。我特别在图上标出了30%(蓝色)和75%(红色)分位参考线。





中美行业估值纵览

随着QDII、陆港通、MSCI纳入等标志性事件,A股持续走向开放,市场风格也越来越与国际交融。作为前两大经济体、坐拥国内大市场及全球化的实际领导者,中国和美国的股市对比可能有一定前瞻意义,特别在一些重点行业上。

用这个DEMO,以中美对比视角,按周观察部分行业估值动态:


其中,红色部分为中国估值(市净率LF,中位数),蓝色部分未美国相关行业估值(市净率,中位数)。由于美国市场行业细分与国内很不相同,这里只选取了几个行业划分比较一致的行业进行估值比较。其中,中国行业采用申万划分,美国行业采用SIC划分。

需要注意的是,中美各行业发展时期、格局、未来空间以及行业本质可能都不尽相同,因此,不能简单机械类比。



部分指数对应标的

应大家要求,列出部分指数相应投资标的。

按以下原则为大家选择:

1,股票账户可以直接购买;

2,成交量至少千万以上,否则进不去出不来,痛苦得很。成交千万以下的增列出来,不过完全不推荐;

3,普通投资者建议购买宽基指数长期好过行业指数,比如前三个:50,300,创业板指

4,虽然列出了B级基金,但仍然优先推荐ETF,不推荐分级B。一是因为分级B现在购买有30万门槛,还需额外开通;二是分级B专业性较强,亦不适合长期投资;三是因门槛,分级目前普遍流动性较差,特别是市场大幅波动时,有流动性不足的危险。

5,再次,请注意下方流动性标识。

有什么好的建议,请告诉我。

如果觉得这个估值系列有用,请分享给你的朋友。

下周见!



世界和平二维码:

奥特曼通道:网页链接



我的公众号:businesslike

$沪深300(SH000300)$ $道琼斯指数(.DJI)$ $国企指数(HKHSCEI)$

@今日话题 @没干货不废话@小_德 @徒步探花君@江涛

雪球转发:1回复:2喜欢:4

全部评论

businesslike2019-11-08 22:24

这俩,特别是地产,确实了

金融投资12019-11-08 22:19

保险地产市盈率低,相对位置更低,2%会有1%?哈哈