全市场估值鸟瞰(季报版):一览当前经济形势

三季报已悉数披露完毕,让我们通过数千家公司财报的集合,一览当前经济形势。

从体量上看:

截止今年三季末,全市场公司本年累计创造利润(归母)3.18万亿元,同增9%,远快于GDP。上市公司多处于社会生产力头部,而这正是长期持有上市股权,大概率跑赢全社会平均回报的根本原因;

全市场中,最头部300家公司(沪深300),累计创造净利2.5万亿元,占比79%,同增13%,增速较上年大幅回升,并领跑全场。这使得300在全市场价值中的权重,进一步扩大;

创业板指100家公司,前三季度累计净利超500亿,同增12%,增速仅次于沪深300,而代表较小市值的中证1000,累计利润则下滑4%,仍比较困难。

动态观察历年变化:

为剔除权重及非经常损益对数据的影响,这里采用扣非净利单季同比增速的中位数,作为比较指标。

图上看,经过3年漫长的放缓之后,经济基本面已接近全面探底成功。其中,300以12%的同比增速领衔复苏,远高于18Q3底部的3%,而创业板利润增速也温和抬升至7%。不过如累计情况一样,三季度中小型企业(中证1000)仍在寻底。整体看,全市场增速稳定在6%。

另外可以看到,无论300、创业、还是全市场,整体数都要强于中位数,这从另一侧面说明,在多数板块,短期经营优势仍在向头部企业集聚。

未来我们可能将每季持续跟踪全市场基本面。你想看到哪些方面的分析,或有什么好的提议,请评论给我。

如果估值长期稳定,即便按图一全市场探底的增速,我们也可以获得9%的回报。就长期而言,这是相当不错的回报。不过,什么样的估值才能长期稳定?在A股,这个波动极大的市场里,怎样才能不为估值所扰,甚至坐上双击(利润*估值)的快车?

本周的长文,是《必然》的第3篇,就和大家聊聊:估值的艺术。

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靠你了,老铁。

全市场本周动态

其中,深色为相关指数本周涨跌幅,浅色为其上周涨跌幅。本周动态帮你一望可知本周A股大小盘行情。

在文章什么是90%人最好的投资?(3)--投资贴士:为什么和怎么做中,给出了一览当下市场各风格、各行业估值水平的小工具:


businesslike全市场估值鸟瞰

手机横屏可观高清大图

BL全市场鸟瞰纳入恒生指数国企指数标普500,分别代表港股、H股和美股大盘的总体走向。相应地,也同时为大家更新了相应场内标的。

白柱及分位数:

该指标说明当前指数估值的历史位置。如:

上证50指数(市盈率)比历史上24%的时候贵,76%的时候便宜;

创业板指数(市盈率)比历史上52%的时候贵,48%的时候便宜;


红色环比变动:

代表估值分位数的环比变动,方便你一目了然的了解本周市场各指数最新动态。

譬如:上周家用电器指数估值分位数是26%,本周是30%,则记变动为+4%;上周标普估值分位数是80%,本周是80%,则记变动为+0%,均用红色面积图表示。


黑体小字:
是最近加上的该指数最新市盈率PE(TTM),如:上证50,10倍:


使用时,请大家特别注意:

1,这是一个历史相对指标,不是绝对指标。举例:中证500估值目前处于历史较低位置,但绝对估值(市盈率)仍有25倍左右;沪深300估值较历史33%时高,但绝对估值只有12倍。

2,因此,相对位置不代表对指数价值的评价。

3,历史上,贵的,可能会更贵;便宜的,也可能会更便宜。

因此,这个BL全市场估值只是便于各位快捷全面的概览市场全貌,至于具体用法,还需结合你自己的投资逻辑。对于多数普通投资者,我比较推荐结合什么是90%人最好的投资?(3)--投资贴士:为什么和怎么做中提到的30%-75%策略使用。我特别在图上标出了30%(蓝色)和75%(红色)分位参考线。





中美行业估值纵览

随着QDII、陆港通、MSCI纳入等标志性事件,A股持续走向开放,市场风格也越来越与国际交融。作为前两大经济体、坐拥国内大市场及全球化的实际领导者,中国和美国的股市对比可能有一定前瞻意义,特别在一些重点行业上。

用这个DEMO,以中美对比视角,按周观察部分行业估值动态:

其中,红色部分为中国估值(市净率LF,中位数),蓝色部分未美国相关行业估值(市净率,中位数)。由于美国市场行业细分与国内很不相同,这里只选取了几个行业划分比较一致的行业进行估值比较。其中,中国行业采用申万划分,美国行业采用SIC划分。

需要注意的是,中美各行业发展时期、格局、未来空间以及行业本质可能都不尽相同,因此,不能简单机械类比。



部分指数对应标的

应大家要求,列出部分指数相应投资标的。

按以下原则为大家选择:

1,股票账户可以直接购买;

2,成交量至少千万以上,否则进不去出不来,痛苦得很。成交千万以下的增列出来,不过完全不推荐;

3,普通投资者建议购买宽基指数长期好过行业指数,比如前三个:50,300,创业板指

4,虽然列出了B级基金,但仍然优先推荐ETF,不推荐分级B。一是因为分级B现在购买有30万门槛,还需额外开通;二是分级B专业性较强,亦不适合长期投资;三是因门槛,分级目前普遍流动性较差,特别是市场大幅波动时,有流动性不足的危险。

5,再次,请注意下方流动性标识。

有什么好的建议,请告诉我。

如果觉得这个估值系列有用,请分享给你的朋友。

明早见!

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GameWatcher2019-11-02 22:34

股海无涯学无涯2019-11-02 00:54

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