【小散投资笔记 2月2日】
熊市中，现在分众是我仓位最大的票，超过2成，今天上班还不能走，但已无事，说说我投资分众的主线逻辑~
1. 基本面充满争议，对基本面变化的忧虑是其股价大跌的罪魁祸首。然而经调查，多数为单纯情绪放大的忧虑（或者说在跌势中不可避免产生的忧虑），无实际数据变化支撑。如果年报保持稳定，我会加仓。
2. 商业模式依然没有遭遇破坏性外力破坏，曾经的手机屏影响已被现实证伪，而且几波竞争者依然采取相似的商业模式。
3. 被很多人诟病最多的护城河，而我根本不关心护城河~ 我只知道大言不惭说分众没任何护城河，砸钱就能战胜的，其实都不真正懂护城河。护城河是一个多变的概念，作为小散我认为自己很难看准。有人抨击分众ToB，被抢起来走的快，那难到ToC建立起品牌的护城河就一定比ToB牢固吗，那诺基亚和柯达是怎么回事？有人抨击分众没有科技含量就没有护城河，好生意必须有科技来保护吗？收费站模式必须有科技吗？那些不能降低主营成本、提升主营效率的技术，哪家公司吹我拉黑哪家~
如果非要说，分众的护城河就是行业上下游的特殊属性，上游足够分散，足够复杂，你竞争对手得把摊子先扑大，再一家家磕去；而下游看你规模给钱。

4. 散户底部吵闹，争议很大；然而扣除大股东后单散户持仓还不低。
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