重资产占比过重的股权激励方案

今天我们来分享的话题是:如果公司的房产、土地、设备、资产占比太重,而你的激励对象又在短时间内拿不出那么多钱来购买股权,那你应该怎么办才好?

我们有个企业客户,给他做辅导的时候,发现了一个问题,什么问题呢?他是一个重资产的企业。他做什么的呢?他做的是给烟草公司生产配套的烟叶丝的生意。他们整个厂房的设备和配套都是非标产品,都是自己研发制造出来的,前前后后投入了一个多亿。在做股权激励咨询的过程当中,我们发现了一个问题,就是他们的资产过重,净资产8000多万。那8000多万的净资产,他说想要给到他几个核心的高管,尤其是他的总经理,这个总经理是他从上市公司挖过来的。因为老板的年龄大了,60多岁了,体力上、精力上都有点跟不上了。所以他就想把这个领导班子的重任托给他的总经理,那么这个总经理的激励和去留就是一个非常重要的问题了。当时,经过我们的评估,建议给总经理大概多少股权呢?大概三到五个点。但是八千万的净资产,即便只给三个点,总经理要花多少钱呢?也要花240万。如果是五个点的话,要花400万。这对于总经理而言,现金压力会很大。

那怎么来处理这种问题呢?有些人会建议让这个老板先借给他的总经理。问题就出在这个地方。让老板借,老板拿不出钱。让公司借,公司也拿不出钱。为什么呢?因为这家公司从投产至今大概也有七八年了,一直在亏损,还没有实现盈利。到现在,好不容易快实现盈亏平衡了,这个时候让老板借那么多钱给总经理持股,这不太现实。但是,老板能不能让他少交一些钱,或者就干脆不用他交钱了呢?可是这样,老板可能会多少有点不满意。为什么呢?因为他有很多土地、房产、设备,这些东西都是非常值钱的。虽说从账面上看,公司没有赚取多少利润。可是实际上,土地和房产都有在增值的。尤其是在浙江这个寸土寸金的地方,每年的土地、房产都在增值。如果让总经理不花钱就直接持股,老板会觉得不够好。如果让他花钱,激励对象一下子拿不出那么多钱。问老板借,老板也一下子拿不出。借了或者直接送,又感觉不太划算。这就是很多企业家在股权激励过程中经常碰到的一个难题。

我们还有个学员,在俄罗斯做生意,浙江绍兴人。他跟俄国人合伙做生意,他在俄国已经快20年了,厂房、土地、设备都有。现在,他和一个当地人,两个人准备合伙做生意。虽然这个当地人没有多少钱,但是这个当地人有完整的技术团队。他看好这个当地人的技术团队,所以两人就准备合伙做生意了。但是他有一个问题;在这个团队进来之后,他准备给这个团队30%的股权激励,那么他的厂房、土地、设备等固定资产到底要不要算在这里面呢?

我们还有个学员是做牙科诊所的。十年前,他买了一个门面房,当时是54万成交的,3000块钱一平米。十年后,这个牙科诊所卖到3万块钱一平米,涨了十倍。这个时候,他想做股权激励。那么做股权激励给的时候,如果把这个涨了十倍的房产算进去就是540万,加上诊所盈利,估计最少七八百万。5%也要三四十万,拿出这么多钱来入股,对激励对象而言有很大难度。这个是很多企业家在做股权激励的过程中都会碰到的问题。假如说你的资产过重,到底该怎么办?

那么这个问题该怎么来处理呢?一般来讲,有两种处理方法。简单的处理方法就是老板或者公司借给激励对象,让他来买。或者,老板或公司帮他向银行做担保来贷款,然后再让他来买。但这也不是最好的策略和方法。一般股权激励的价格都比市场上面上的股权价格便宜,就等于是把他的土地、房产、设备打折出售了。打多少折呢?可能要打三折到五折。对老板来讲,不一定是一件好事。

最好的方法是什么呢?是剥离法。什么是剥离法?把重资产进行剥离,然后再进行股权激励。一个公司里面有土地、有房产、有设备、有人员、有办公、有销售、有采购、有各种部门。我们可以把这个公司一分为二。公司的轻资产,像行政部、财务部、采购部,这些部门的人员就可以分到这个部分,这个部分主要是属于管理类型的资产板块。假设我们单独成立两个事业部,把资产的重资产剥离出来,一块就叫做资产事业部,一块叫做人力事业部。那么,把资产事业部这块单独列出来,这块就归属于老板和原来的股东团队。人力事业部重点用来做股权激励。

像在刚才举的例子中,浙江的老板、俄国的老板、诊所的老板,就都可以采用这种模式:先把重资产进行剥离,然后再做股权激励。浙江的老板,八千万的资产剥离后,也就剩下一千万左右的人力资产。然后,再在人力资产里边单独来做股权激励。一千万股权激励,如果算10%,100万对于上市公司的职业经理人来讲,自己是可以拿得出的。何况也还可以采用这种方法:让激励对象拿出50万,老板或者公司再借给他50万。这样的处理方法或许会更好。对老板来讲,也没有那么难受。对于激励对象来讲,他也可以接受。因为公司土地、房产等的增值和他个人努力是没有什么关系的,只和老板的决策、魄力、眼光有关。股权激励赚的是什么钱?是通过激励对象把公司的业务做起来,产生更多的现金流和利润,是从这个角度来挣钱。而不是让所有激励对象一边躺在功劳簿上无所作为,一边又要吃着公司资产增值的红利,这样非常不划算。对于激励对象来讲,花更少的钱同样得到了股权激励。对于老板来讲,激励了对象,又没有让激励对象太为难,花太多的钱。所以,这是一种双方都比较能够接受的共赢模式。

总结。在公司的房产、土地、设备等资源占比资金特别高特别重的时候,怎么来做股权激励呢?建议:把公司剥离成两块,一块叫做资产事业部,一块叫做人力事业部。把股权激励放在哪个事业部呢?重点放在人力事业部板块来做股权激励。如此,第一,同时减轻了老板和激励对象的负担。第二,老板和激励对象都比较能够接受、都比较满意。所以,股权激励是一种平衡的艺术,大家一定要把控好。

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