弯道超车——疫情以来各航司积累势能对比

所谓积累势能,主要是为后疫情时代,业绩恢复打下基础,对于航司来说,有两类核心资产:硬资产飞机、软资产时刻。


首先是硬资产机队规模

疫情前后对比如下:

可以看到,疫情以来的2年零2个月时间,春秋的飞机增长了23.66%,增速最高;其次是吉祥,增长了15.63%;三大航中国航增长最多,增速是7.16%。

时刻资源

疫情前后对比如下:


由于我没翻到2019年的数据,所以只好以2020年夏秋航季(5月之前)的数据来对比,春秋的时刻增长了79.32%,这样的增幅是惊人的,一骑绝尘,排在第二的是吉祥,增长了34.04%;三大航中还是国航增速最高,增长了25.88%。

航线质量

我们再来看看航线质量,根据航班管家的分类,根据机场的吞吐量对航线进行分类,千万级机场至千万级机场归为干线、千万级机场至非千万级机场归为支线、非千万级机场至非千万级机场归为地方,我们来分类看看各类航线的增速如下:

从数据来看,春秋增量最大的部分来自于支线(有一端为千万级机场),增加了1330个航班;其次是干线(两端都是千万级机场),增加了755个航班;地方航线虽然看增速很高,实际只增加了154个航班。

无论是干线、支线还是地方,春秋的增速都是远远高于行业增速。其中最赚钱的干线,行业增加了17.7%,春秋增速高达66.6%!

总结

疫情以来,行业在亏损中前行,但是穿过业绩亏损的迷雾,我们深入到航司内部,去窥探航空业经营最核心的要素,飞机、时刻、航线,我们看到行业整体还是在继续发展,机队增速低于时刻增速,表明航司可以有更好的时刻去安排飞机,去飞更优质的航线,有利于飞机调配,整体上有利于提高单机利润水平。

分不同航司来看,春秋的时刻、航线增速都是惊人的,其中盈利能力最好的干线增长了66%,远远高于行业增速;盈利较好的支线更是增长了160%,也是远远高于行业增速。

时刻航线增长这么多,飞机增速能否跟得上呢?我们会看到,春秋的机队增长了23.66%,大幅低于时刻增速,表明飞机是不够用的,一方面这有利于提高单机利润水平,另一方面,希望引进更多的飞机,匹配时刻增量。

尽管飞机增速不如时刻增速那么惊人,但是跟同行对比,春秋的机队增速也是行业第一,并远远领先于行业增速的。

疫情仍在继续,超车也还在继续;未来疫情拖得时间越长,超车效果会越明显。我们一方面期待疫情尽早结束,让积累的势能转化为利润,另一方面,我们也无惧疫情持久,那样我们只会超车更多。

$春秋航空(SH601021)$    $吉祥航空(SH603885)$    $中国国航(SH601111)$   

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精彩评论

那祇鹰03-24 15:20

你们还老是诟病王总的定增,鼠目寸光,股价再高大股东又不能减持拿不到钱等于0,发出去拿到35亿的钱才能在漫漫疫情路上赶超对手,确保资金链安全活的比对手好,股价你们急什么,飞机有了航线有了,疫情结束了还能不涨回来?钱总,这种数据分析才是你的强项,也是给你粉丝最好的回馈

春耕秋收1803-24 15:22

此话及其有理

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xuniverse丶05-11 18:41

请教一下在哪看这些数据,谢谢

佛学是最高的智慧04-23 10:25

价值投资看预期分红率,以这个角度看春秋目前还是贵的离谱。zh这股不就是纯粹投机炒预期差吗?不清楚为什么这么多人喜欢这股

时代里的尘埃04-13 22:56

周期逆转看弹性

锋谈慧语04-07 22:26

一个项目没有结项,不开新项目。

悠然清远五洞天04-06 16:51

钱总,现在鸡的风又来了,要不要回到熟悉的地方,也许比这个机飞的高飞的快