请问下图如何加权平均出9.7%,图片来自网页链接
也显然没有理解透“银行理财产品”结构
我的意思是9.7%这个预期收益率 是这个产品的一个最高收益点 这个点是用来吸引人的不假 但它是真实准确的 虽然不知道它投资组合及资产配置等细节如何,但是根据300估值来看,9.7%的预期是合理的 (就跟彩票的预期收益率是-35%一样 尽管有的人中了大奖 无数人亏了小钱 但是这都不影响最终整体结果 )
银行产品是很复杂的 你发的这个图 很明显是一个加了期权的衍生组合产品 9.7%只是代表了标的对象(沪深300)的收益率 由于有类似保底的内嵌期权 你就得付出期权溢价 所以这个产品的预期收益率是达不到9.7%的
举个容易理解的简单例子,假设某纯债券利率是3%,如果这个债券加了赎回权(发债人有权在利率降低时赎回,因为可以再以更低成本发行),那么这个债券肯定要高于3.0%利率你才会买
如果这个债券加了售回权(投资人有权利在利率升高时售回去,再去买高利息的债券),那么这个债券人家卖给你肯定不会给你3%的利息
最简单的例子,就是定期和活期存款,可以想一想这个道理
显然是的,当然非专业的可能不懂
即使是“加权平均的预期收益率”,第一不是你想象的是固定不变的,记住它只是预期,根据历史及估值等概率来算出的
第二,收益永远是和风险在一起考虑的,不同的组合不同的仓位比例不同的相关系数(系统风险分散程度)等等,预期收益率都是不一样的,有考虑全部风险的夏普比率,有考虑系统性风险β的特雷诺比率,有考虑α的风险调整比率……
专业上来讲 “预期收益率”并不是“一种可能性”
而是“各种可能性的加权平均收益”
用你的彩票例子来讲,虽说有可能中大奖,但概率极低;简单地由返奖率65%来算,彩票“预期收益率”应该是-35%