基于供需视角,血制品行业,有望迎来基本面修复!

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近期,血制品板块持续走高,卫光生物博晖创新博雅生物派林生物华兰生物天坛生物上海莱士等涨幅较好。疫情扰动下,行业处于弱需求状态,而疫后

复苏,医院常规客流量和社会活动恢复,手术量增长有望带动相关血制品需求增加,血制品行业有望迎来基本面修复。今天,小易就跟各位球友一起来了解一下血制品行业的基本面情况。

一、什么是血制品?血制品Vs临床用血的区别?血制品的行业特性?

1、什么是血制品?

血液制品是指各种人血浆蛋白制品,包括人血白蛋白、人胎盘血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、肌注人免疫球蛋白、组织胺人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、免疫球蛋白(乙型肝炎、狂犬病、破伤风免疫球蛋白)、人凝血因子Ⅷ、人凝血酶原复合物、人纤维蛋白原、抗人淋巴细胞免疫球蛋白等。

血液制品的原料是血浆。人血浆中有92% - 93%是水,仅有7% - 8%是蛋白质,血液制品就是从这部分蛋白质分离提纯制成的。

图1:博雅生物血制品相关产品

资料来源:博雅生物官网、易方达指数通整理

2、血制品Vs临床用血的区别?

血制品是一种药品,来源是通过献血浆,注意不是全血,应用场景是根据不同血制品产品来治疗不同的适应症,比如:静丙进入《新型冠状病毒感染诊疗方案》。

临床用血是一种通过无偿献血等方式获得,主要这里献的是全血,使用场景:全血以及分离出红细胞、血小板,临床手术使用。

图2:博雅生物崇仁血浆站

资料来源:博雅生物官网、易方达指数通整理

3、血制品具备高壁垒+资源品+刚需属性

血制品行业进入门槛极高,自2001年起国内不再新批血制品生产企业,仅存量少部分玩家。同时血制品具备资源品属性,血制品原料是人体血浆,上游的采浆量天然存在限制。血制品具备刚需属性,本次疫情的应用也突出了这一点。

二、2023年,需求和供给端有望有望显著恢复

1)需求端

2021年我国总体采浆量约9455吨,较2020年增长约13.4%,但实际血浆需求量,浙商证券保守预计超过14000吨,超过行业总采浆量。

疫情扰动下,血制品行业需求收到影响,但是,随着疫情防控政策积极变化,带动医疗机构诊疗量提高,随之而来的血制品终端需求有望得到显著上升,看好2023年医疗机构的血制品需求的恢复情况。

2)供给端:

随着疫情防控政策的变化,预计2023年人员出行不再受阻,因此判断采浆站采浆将陆续恢复正常,行业采浆量有望大幅提升。

另外,十四五期间,预计有多家血制品公司获得新批浆站,采浆量成长空间有望持续打开。

图3:头部血制品企业采浆量

注1:2021年头部血制品企业采浆量5500多吨中,包含派林生物并购派斯

菲科以及托管新疆德源的500多吨产能。

注2:上海莱士仅包括国内自身采浆量,不包含代理业务。

资料来源:Wind,公司年报,浙商证券研究所

三、对比仿制药,血制品集采大幅降价的可能性较低

仿制药能被集采的核心关键是同质化,供给多,容易扩产能等。而对比仿制药,血制品集采大幅降价的可能性较低。

虽然,血制品产品相对同质化,不同厂家的同类产品价格差异不大,但是,一方面,血制品供给企业较少,2001年后未再新批血制品企业,目前正常经营的企业不足30家,且CR4采集血浆占国内血浆采集量的60%左右;另一方面,血制品产能扩张有限,供给受限于浆站数量和采浆量。

因此,血制品企业即使想降价中标获取较高采购量,但由于血制品产能增长有限,无法满足额外采购增量需求,血制品企业降价意愿较小。例如:2022年5月27日,广东联盟带量采购5个品种血制品的降价幅度(中标价相比挂网价格的降幅)均在10%以内。

图4:集采降价温和

资料来源:易方达指数通整理

总结:

综合来看,血制品具备高壁垒+资源品+刚需属性,长期需求旺盛,且血制品集采大幅降价的可能性较低,随着疫情防控政策的变化,疫后复苏背景下,手术量增长有望带动相关血制品需求增加,另外,十四五行业采浆量有望大幅提升,血制品行业有望迎来基本面修复。医药ETF(SH512010)成分股中蕴含华兰生物上海莱士天坛生物等血制品板块龙头,关注医药ETF(SH512010)一键分享血制品板块基本面修复机遇。@今日话题 @雪球达人秀 @雪球创作者中心 @雪球基金 

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精彩讨论

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林德清风2023-01-16 20:26

一直好奇去采血的都是些什么人

易方达指数通2023-01-16 09:32

易方达指数通2023-01-16 09:32

这么搞笑吗

易方达指数通2023-01-16 09:31

你好,不诊股哦

老手之手2023-01-14 11:37

老师您好.东方集团创170月新低了,请您帮我看下有没有机会?

vivian小仙女2023-01-13 21:19

哈哈哈

宓悦2023-01-13 21:18

对赌,不是赌场的专有名词。

赌场是通过让大家博赢,在赌场里每个人都是想赢钱的,但最后确定的赢家却是赌场。保险是反其道而行之,让大家博输,因为出事了才能换来理赔,虽然不乏有人用死换取了高额赔偿金,但最终确定赚钱的还是保险。

保险保险美其名曰消除风险,而风险哪有可能被消除的,无非是拆了东墙补西墙,自己做个拉皮条的。

社会总人口医疗费用是可以精算出来的,就像赌场游戏的胜率是可以计算的。当保费到达到这条线,就完成收支平衡。也就是说当保险池中的钱到达这个数量就理论上可以对全民保险,这就是保险的最高成本线。

然而谁也不会就此收手,一方面忽悠全民投保,把手伸向未交保费的每一片净土,一方面推动军备竞赛,号称交的越多保的越多。因为水涨了船并没高,不管保险池的钱汇集多少,生病的概率都不会变,而这多出来的部分就可以源源不断流入腰包。

赌场的雏形是最底层的纸牌游戏,先让老百姓认知、接受、上瘾、口口相传。然后是各地的棋牌室,让散户组局,形成人口的规模化、集中化。接着是地下赌场,形成资金的规模化、集中化,最后是金碧辉煌的豪华赌场,顺水推舟,完成合法化。

顺着这个思路,保险也想先从底层突破。他精挑细选出外貌较好的大姑娘小媳妇儿,通过高提成激励,遍地撒传单,挨楼扫住户,妄想这自己设计自己销售的新生事物一定会一炮走红。

然而这些推销员有身材,有口才,但不是人才。推销术语,生搬硬套,处处碰壁。

“大妈,您上这险吧,您得了癌,都给报。多合适啊!”

“大爷,您上那险吧,出门让车撞死,能落不少钱呢

女孩们使足全身解数,就差霸王硬上弓了。粗暴的推销也让负面舆论暴增,坊间流传着一个骂人热词“你丫卖保险的吧”。

走投无路的推销员,没有互相通信儿,但都做出了步调一致的行动:从家人下手。这样家人的钱打了个折,提成又回到自己手中。总之算是把梳子硬生生卖给了和尚们。网页链接

未曾用过2023-01-13 21:17

没狗就不能做裤子了么,先有裤子再有狗没毛病

了蓝2023-01-13 19:38

也许是葛兰