@Mr_Elie 兄前几天发了个贴子，只有一句话：在我关注范围内信誓旦旦已经财务自由并且绝不发私募的大V已经基本全部下海。然后我笑了，我回了一句，那我呢？我也在你关注范围内吧？关于私募问题，我想从两方面来谈谈。 第一，财务自由的人不能发私募吗？发了私募，就代表着他所说的财务自由就是假的吗？肯定不是。我的旧贴（网页链接）里面提到，“巴菲特有多少钱啊，他七十多了天天那么苦逼在干嘛？”。确实，做私募没什么不光彩的，甚至是一件功德无量的事情。我深深佩服的@天南财务健康谈 兄，就是这方面的典范。他通过发起产品，帮助数百个家庭，树立了长期投资、价值投资的理念，更重要的实现了财富的增值，促进了家庭的和谐，提升了幸福感，并让他们能够放下投资的重担，全身心地投入到自己的事业中去。真的，钱非常重要，有人说过，人生90%以上的烦恼，可以通过钱来解决的， 剩下的那10%，基本上也是无法解决的，比如疾病、衰老和死亡。我认为，即使天南兄获得了相应的报酬，他做的真的是一件功德无量的事情。 第二，财务不自由的人需要买私募吗？@看好股市的新人 兄今天有个帖子，也只有一句话：对于绝大部分人来说，痛苦的人生从投资股票开始。下面点赞的一大片。然后我也笑了。确实，投资是非常专业、非常不容易成功的一件事，表面看起来没有门槛，无论学历、年龄、智商如何，谁都可以点两下鼠标，轻轻松松开启这个事业，并且很容易地赚到钱，让人误解成很容易成功的一件事。现实中任何一个行业都不可能轻轻松松地成功，而在其它行业非常成功的人、非常聪明非常勤奋的人，来到股市都失败了，比如牛顿。之前雪球有篇文章，劝告30岁以下的年轻人，应该将全部心思都花在提升自己、经营自己中去，来到股市是性价比极低的一个错误选择。我完全赞同，甚至不单是年轻人，一般人来到股市都是错误的选择。应该将钱，交给专业的人去打理，自己去做自己最擅长、性价比最高的事，或者至少象我一样，当个无所事事的人。 这两年我的变化很大，雪球前阵子采访了我，最近还让我写本电子书，我似乎要出名了。因此很多朋友都找我，咦，阿土哥你搞个私募吧？哈哈，之前我说过一句话：如果真有那么神的人，应该去配资放杠杆，闷声发大财，而不是开私募不承担风险只收取管理费（私募的业绩提成就相当于一种特殊结构的杠杆，无风险无成本的杠杆）。现在我承认我说的这句话是错误的，是因为那时我见了太多开群收费代客理财的骗子，说话比较绝对。在雪球，我看到很多值得尊重的私募前辈，改变了自己的想法。现代社会分工越来越细越来越专业，让最合适最专业的人来做专业的事，效率最高，效果最好，私募是个共赢的事业，何乐而不为呢？ 我说这些，是不是我也开始想下水搞私募了？哈哈，你想错了，第一，我不需要私募这类的杠杆，我自己运用杠杆就能闷声发大财，搞私募反而影响我自己投资标的的流动性，对我自己反而是不利的，也就是说，市场容量有限，业绩抽成还不如我自己上杠杆赚得多。第二，实话实说，我告诉你一个简单的策略，你自己搞绝对要胜过买我的私募。 长期来看，指数的涨幅代表了全体市场参与者的平均收益，大约以年10%的斜率向上增长。大多数时候，主动管理型的基金无论公募还是私募，跑赢指数都是很难的。为什么？假设整个市场所有的人都委托最专业的机构来投资，他们可以获得的总收益，就是10%扣除交易费用和业绩抽成。如果我们自认水平不如最专业的机构，那么我们何不直接持有指数，直接获得10%的收益？（当然，如果你认为市场市场韭菜多，你是高手，水平超出专业机构很多，就另当别论，我是对市场90%以上的参与者，大多数的韭菜来说这些话的）也就是说，只要介入的时机是好的，长期来看买指数是一定赚钱的。反过来说，对于一个一定赚钱的生意，为什么不上杠杆？这是我最近在思考的一个问题。@cfuwxd 兄的系列文章，网页链接要拥有一颗资产的心，我非常认同。如果我们以持有资产的心态来持有指数，持有指数对应的这些公司的资产，尽管短期的股价会波动，只要不暴仓，只要相信人类社会在进步，这些资产的年回报是10%或者更多，那么，以2%的杠杆成本来持有更多的高回报的资产，岂不是能超过指数，胜出专业机构投资者？这就是我的策略，杠杆持有H股指数。 昨天@银行螺丝钉 兄的帖子，写到H股指数从01年以来，16年共183个月中·有7%的时间估值处于20倍以上·50%的时间里估值处于10-20倍之间·33%的时间里估值在7-9倍之间·2.7%的时间里，估值在6-7倍市盈率。 而只有千分之五的时间里，出现过5-6倍市盈率 @归隐林地 兄提到：财务造假和信息披露违规成为A股的痼疾，难以治愈。违法违规成本极低，导致不少上市公司实际控制人铤而走险。因为包装，能够放心投资的公司凤毛麟角。二级市场博傻和投机炒作狂热，不少投资者不关心公司基本面，不研究、不调研、不关心财务指标，对自己作为股东的权利义务不清楚，甚至什么是股票都不了解。相反，上市公司对作为股东的投资者也缺乏起码的尊重。这形成了一种恶性循环，投资者不关心公司经营活动，上市公司大股东漠视甚至故意践踏投资者利益。这是我只敢看国企的主要原因。国企虽然有代理人风险，但至少缺乏业绩造假、坑害小股东利益的动力。 截止目前，我仍然满仓轮动H股指数，因为，H指数正落在千分之五的区间，也就是千载难逢的机会，而且也符合归隐兄说到的，其标的大部分是国企。我期待在合适的时机，对这个标的上一定的杠杆。 此文送给想买我私募的朋友们，谢谢你们！