回复@精选2012: 即使长期不涨，中间波动非常大，卖0.3要比卖平值的优势大。
我说的到极端情况，持续一年会亏损很多，你可以模拟一下，而持有裸多是不亏不赚。
假定卖平值可得100点，则每个月净值为：第一个月，2600，第二个月：1700，第三个月：1800，第四个月：900 第五个月 1000 第六个月 100 你看看有没有错误？//@精选2012:回复@阿土哥a:你误解了我的意思，我是说当正股长期不涨的情况下，卖平价的call可能比卖0.3的有优势。

对于你说的极端情况，不会亏得很惨，可能你把亏钱买回call当作惨了，其实每次这样做的时候，你的净值都是增加的。你可以在spread sheet 里面模拟一下。