$双汇发展(SZ000895)$ 聊一下双汇年报的几个点。

1、先看一下销量,(1)高温肉2020年销售158.69万吨,较2019年减少0.92%,即便是疫情宅经济也没能提升火腿肠的销量。(2)生鲜肉2020年销量138.07万吨,同比去年减少7.02%,原因很明显,猪肉太贵,加之疫情因素饭店餐馆开工率低,销量随之减少。

没有什么惊喜和意外,高温肉未来销量应该还会减少。生鲜肉随着猪肉价格下跌,销售量会增加。

(2)看一下营收,(1)高温肉2020年收入280.9亿,同比增长11.66%,多次提价的结果。随着肉价下跌,短期内没有机会再提价了。(2)生鲜肉2020年收入482.6亿,同比增长23.44%,猪肉价格大幅增长带来的营收。(3)单拉出来4季度,4季度营收181.7亿,同比减少0.99%;净利润28.96亿,同比减少11.86%。在二季度和三季度高速增长的情况下,公司在四季度有意调节了利润,明显在为猪价下跌带来的增速减缓做准备。

(3)经营现金流大幅增加至88.2亿,较去年同比接近翻倍,公司解释为降低库存所致。

(4)接着看库存,2020年库存为63.7亿,较2019年减少28%,较2018年的42亿存货仍然不少。全文网页链接

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