【为什么当前猪肉股价与商品价格如此背离？】
近期，猪肉价格连续三个月上涨，出栏价已经涨至21元，大有年底奔向30的气势；而与之形成鲜明对比的是，猪肉股却一直萎靡不振，表现糟糕，这引发了很多投资者的疑惑：猪周期结束了吗？
从目前已有的数据，我们保守估计全国产能去化超过25%，猪肉价格在年底有可能达到25-30元左右，上市公司出栏量保持稳定，猪肉消费下降约10%且进一步下降空间有限，这些数字都在告诉我们：此轮猪周期的力度是前所未有的，逻辑不仅没有变化甚至有所强化。
造成目前这种股价与商品价格背离的原因有大盘走低的系统性风险、前期涨幅较高等，但最主要的原因还在于场内资金对风险的厌恶。农业股历来是造假的重灾区，是因为上市公司的存货难以精确盘点，这为造假提供了可能。此次非洲猪瘟，究竟上市公司有没有中招？中招到了什么程度？其实资金还是存在疑虑的。一方面，绝对数量是否真如各家公司公布所披露的；另一方面，目前不少上市公司公布的出栏有的不及预期，造成这一现象的原因是否真如上市公司所说的，或者说后续的出栏数量能否及时跟进是存在疑问的。基于资金厌恶风险的本质，暂时离开股价前期已经炒作了一波的猪肉股是合理的，相比之下当前5G、贵金属等更有吸引力。这也就解释了为什么温氏股份、牧原股份等“大猪”股价没怎么调整接近创新高而大北农、金新农等小猪几乎都快跌回了起点。
霍华德.马克思在《投资中最重要的事》提及，产生周期往往是因为人的主观情绪因素。此次猪肉股价与商品价格的背离，我认为可以视作此次大周期中嵌套的一个小周期——即在前一波猪周期反转预期成立的情绪高涨下，产生了对“量”的不确定性的担忧——但显然，从目前的股价来看，担忧似乎有点过头了：如大北农，上一轮猪周期高点14元，目前4.83元，比最低点3元只高了一点；又如金新农，上一轮猪周期高点30元，目前10.82元，最低点5.27元。当然，上一轮有牛市叠加的因素，但本轮超级猪周期的力度显然不止如此表现。
股价连续下跌到现在，是猪周期的逻辑产生变化了吗？完全没有，一直没有，但股价却已经坐了过山车，直上之后又急下，情绪的力量太大了。除了情绪之外，还有一个因素导致了目前的背离，那就是大资金的走向。股价的上涨时大资金买出来的，但大资金总是希望尽快地取得更多的收益，前期已经涨了一波的猪肉显然不是休息的好地方。但这只是暂时的，当时机合适，大资金又会蜂拥而回，推动猪肉股重新开启一波波澜壮阔的上涨，这一天，就是街头巷尾的各大媒体争相报道超市菜场里猪肉价格屡创新高、大妈抱怨吃不起肉，猪肉上市公司即将披露那盈利增加得令人瞠目结舌的财报的时候。就好比黄金，其实美联储降息预期、美国甚至全球经济衰退的风险从去年开始就一直甚嚣尘上，可是在今年初的那一波小牛市上黄金不仅没有亮眼表现反而成为了最差的板块之一，可是最近黄金却迎来了一波宏伟的上涨，是这半年时间里逻辑发生根本逆转了吗？当然不是，只是最近大资金来关照了而已。所以，猪肉的第二波上涨不会缺席的。
最后给出我的判断，以当前猪肉股的股价为基准，个人猜测未来仍有1倍左右的上涨空间，前提是，上市公司公布的出栏量没有造假。投资时，为了避免某个上市公司踩雷，建议大家分散配置猪肉上市公司。