最近一段时间，$庞大集团(SH601258)$一直是A股股价最低的非ST股票，这次终于也要戴帽了。上周庞大集团公告了《法院裁定受理公司进行重整暨股票被实施退市风险警示》，债权人冀东丰对公司进行重整的申请被法院受理，按照规定，公司股票自9月9日被实施退市风险警示，股票简称改为“*ST庞大”。自9月9日起庞大集团股票调出两融标的。
一时间似乎市场风声鹤唳。中国证券报还刊登了《庞大集团会成面值退市第五股吗?》的文章。甚至我很尊敬和关注的基金经理也以庞大为例，警告投资者市场上还是暗雷汹涌。然而应该怎样看待庞大的问题呢？依我之见，1元钱的退市红线，是庞大集团的背水一战，也是庞大集团小股东的底线。
1、还没有真正净值退市的案例
证券报的文章也是标题党，实际上2019年强制退市的有三只股票，*ST海润、*ST华泽、*ST众和，*ST海润是触及净资产、净利润和审计报告意见类型三项强制退市标准；*ST众和属于暂停上市后首个年度报告显示公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。去年退市的*ST烯碳则因暂停上市后首个年度报告被会计师出具“无法表示意见”被强制退市。没有一只股票是仅因为面值低而退市。而目前看，庞大集团距离其他退市指标还比较远。
2、庞大集团主动重整
公司申请重整，主要因为公司2017年5月4日向北京冀东丰汽车销售服务有限公司借款1700万元，但到期后无法偿还，随后冀东丰公司以不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由，向法院提起重整的申请。冀东丰公司何许人？根据报道，实际为庞大集团子公司。因此，实际上是庞大自己对自己提出了重整申请，在提出之前，很可能已经设计了一套重整的解决方案。类似的，近期盐湖股份被一家建筑公司以400多万的债权提出重整，也有报道实际是盐湖股份关联方提出。
3、啥是重整
说白了，重整的目的就是逃债。通过法院判决的形式，让债权人被迫接受大幅打折，大幅减轻上市公司的债务负担。例如，8月份盐湖股份提出重整申请后，因逃债有力而股价大幅上升。而对于债权人来说（主要银行），相对于破产而言，重整后也许还能收回一部分，别太过分也能接受。
4、1元退市红线
重整的风险在于，重整失败或者重整方案要求股东做出大幅牺牲。根据连续20个交易日每日收盘价低于1元，就要强制退市。而目前庞大集团的股价为1.3元，距离红线仅一步之遥，红线反而可能成为底线。因为重整失败、重整方案对股东非常不利，都可能导致庞大被强制退市，这是利益各方都不能接受的。因此，如果能够达成一个方案，必然是一个可以使股价大幅离开1元的方案。
综上，提出重整，已经成为庞大集团在1元红线前的背水一战，能否成功，存在很大风险，但也并非毫无希望。
最后，还是需要提示风险，在重整过程中，存在着非常大的不确定性，任何一个变数，都可能导致重整的失败。而且，即使成功时间也很漫长，也许下周开盘后就会跌到1元左右再反复盘整。例如最近的华业资本。
提示，本人已经在最近买入了 庞大集团股票，以上分析很可能是屁股决定脑袋的一厢情愿。