那些曾跌破95的可转债,后来怎样了?

最近,转债跌得够狠!各种恐慌言论纷至沓来。
 其实,市场不止一次极度悲观。


 还记得,2008年上市的南山转债110002吗?
 最低82.7,最后以136.96收官,仅存续1.42年。
 还记得,2015年上市的蓝标转债123001吗?
 最低85.526,最后定格在135.998,存续3.8年。

 还有更低的。

 辉丰转债,最低71.859,最后99.999
 利欧转债,最低79.105,最后249.005

 这几支转债,无不鬼故事缠身,让人怀疑人生。
 然而,经过暴风骤雨,也都安全靠岸。

 有人说,这次不一样。
 真的吗?只是鬼故事换了版本罢。
 没有鬼故事,谁肯把筹码交出来。
 来看看,那些曾跌破95元的转债,最后怎么样?

 整理出了200支退市转债,最后交易日,
 收盘价平均158.29元,平均存续期1.89年。

 曾破100元的转债,
 最后交易日收盘价平均148.83元,平均存续2.6年。

 曾破95元的转债,
 最后交易日收盘价平均152.96元,平均存续期2.7年

 6成转债从未破100,1/4的转债从未低于110。
 但是,也有18%转债曾(注意不是同时)破95。
 95买入,持有到最后交易日卖出,收益56.66%
 拿多久呢?平均寿命2.7年,95买入,时间更短。
扣掉少持有的时间,加上每年少少的利息。
 最终,年化收益20%以上。

 (下图为曾破95的退市转债,有个别遗漏欢迎补充)

 



 有人说,转债可能违约不还。
 是的,违约迟早会出现!
 那我们看看违约率吧。目前国内可转债还没违约。
 参考下美国可转债市场吧。
 2008金融危机,违约率约4%,其它时期不到2%
 即:买50支转债,金融危机时可能有2支违约。
 就算这2支本金全部归0,只损失了4%


 至今天收盘,95元以下的可转债有51支,
 平均税后到期收益率5.01%
 就算全变成纯债还本付息(可能这么差吗?),
5.01%税后年化收益,能够覆盖4%本金损失。
 何况,违约未必归0,延迟付息也算违约。
 这51支可转债,平均价格89.6元。
 如以平均148.83元退出, 平均收益148.83-89.6=59.23元
整体收益率66%

 整体看,大概率不损失本金,
 并有66%的期望收益。
看上去,是不是让人兴奋。

 可市场为何如此悲观?
 因为恐惧。
 有人恐惧,就有人贪婪。

 今天收盘时,低于95元的51支可转债: 

 


 注:本文不是投资建议。据此操作,风险自负。 

公众号:优美理财

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精彩评论

据有关部门说01-13 21:37

优美老师很少对市场发表评论,要么谈投资理念,要么写基础知识,这次破天荒评论市场,应该也是极端时刻了

motiandoushi01-13 21:48

我不急躁。
现在还不是最极端时刻,静等楼主统计51个90元以下的转债

流浪投资人01-13 21:47

美国可转债一般都是无法下修的 所以理论上违约可能性要比a股更高

微蓝jpo01-13 23:40

时移世易。部分可转债目前面临的最大的问题是正股退市的风险。

始建于一二年的球迷01-13 21:14

2020年的11月份到2021年的1月份算是见证了一个中国a股可转换债券市场的小熊市,低于90块钱的可转换债券一大把 ,这些都是违背常识的现象呀 。可转换债券违约利不超过4% ,这么深的下跌说明的机会存在 ,并且是一个很大很大的机会 。让我们记住有人犯了很大的错误 。这种现象终究会价值回归的

全部评论

竹林听风668801-19 14:58

谢谢分享。
看了你给海哥写的序,一个真实立体的人浮现在眼前。

桃三梨四apple五01-18 23:29

广汇转债110块兑付

snail123401-17 01:08

方程组5jf01-16 16:02

#本钢转债# 咋样

友好价格水禾田01-16 11:46

认同,是大机会