分析影响天齐的发展和业绩的几个重要因素：
1、配股。配股只能成功，不能失败，当然失败的概率也极低。配股成功后，募集资金70亿元人民币，偿还购买SQM股权的贷款本金预计10亿美元，利息预计降低5亿元/年。
2、奎纳纳一期氢氧化锂投产。保守估计明年产量2万吨，截止目前签订的4份《长期供货协议》来看，仅考虑基础量的最小值已经占到奎纳纳产能的41%，再考虑到天齐当前的产销率还是较高，预计2万吨会全部销售出去，氢氧化锂售价难以跌破5万元/吨。预计明年为公司贡献收入10亿元，贡献利润4亿元。
3、泰利森二期投产.锂精矿增加60万吨，其中预计自用20万吨，外销40万吨。外销价格2800元/吨，贡献营业收入11亿元，明年为公司贡献利润4亿元。
4、固定资产折旧。明年从在建工程转入到固定资产的项目主要是奎纳纳一期和泰利森二期，预计转入50亿元，固定资产明年折旧增加4亿元。
5、三费及所得税，明年预计增加3亿元。
在当前锂矿和锂化合物价格不大幅度下挫的情况下，明年公司营业收入预计增加20亿元左右，利润增加6亿元。
假设关键点及风险：锂矿与锂化合物销售价格在当前价格下基本保持稳定不大幅下滑。关键还是要看两端：供给和需求。目前供给已有缓和趋势，各大巨头都放缓或暂停了扩展计划，部分小厂已接近现金成本并面临停产的可能，因此供给端目前并无大的增长。需求端从近几个月的新能源汽车销量来看并不理想，但是是各电池厂却都在激进扩张，这种激进的扩张到底能维持多久当前还很难判断。当前一个阶段的主要风险和矛盾是需求端的疲软，需要持续观察。
$天齐锂业(SZ002466)$ $赣锋锂业(01772)$ $融捷股份(SZ002192)$
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