1、不用杠杆
2、不买垃圾股、投机股
3、能力圈原则。不熟不做
4、安全边际。不买估值过高的股票
5、集中原则下的适度分散
6、减少交易、降低换手率
资金长期向优质股权集中，等待重大绝佳机会才出手
对价值投资原则的坚守看似是一种束缚，实则是保命守身之道，在市场...
木东鸣
是投资，有所不为
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他的全部讨论
$舍得酒业(SH600702)$ 白酒过去五年主要走了三个周期逻辑。第一个周期19年20年经济繁荣期高端提价机构抱团头部白酒，主要是茅台五粮液等主涨。第二阶段20年21年高端提价后向次高端溢出，次高端提价加全国化逻辑，山西汾酒舍得涨的好，第三周期口罩加房地产下行周期，消费降级加大城市人口回流以及...
$舍得酒业(SH600702)$ 从生意的角度粗估算舍得库存基酒按市价够卖四年，去年营收是六十亿这块大概值两百，加上品牌价值固定资产现金这些，真实资产值三百亿左右，去年茅台董事长说茅台存的酒值好多万亿就是这意思。夜郎古并表就算不贡献利润也会贡献一点营收，按理说今年应该不会太差吧，但舍得现...
$舍得酒业(SH600702)$券商研报对今年区域酒表现好的解释。 次高端白酒：增长更依赖渠道扩张和商务宴请复苏，经济弱复苏背景下略承压。全国化次高端酒企 23H1 业绩增速有所放缓，主要因经济活跃度较低商务需求较弱，且全国化渠道扩张放缓，但随经济信心企稳商务需求环比改善，同时各酒企表现分化显...
$舍得酒业(SH600702)$ 三家券商的回款调研情况$五粮液(SZ000858)$ $山西汾酒(SH600809)$
$李子园(SH605337)$ 在21年有买过，当时在李子园雪球论坛里能看到是有资金和团队在控盘，三个月涨了两倍多，当时讲的故事是区域品牌全国化就可能是十倍股，结果几个月后讲故事的资金团队就走了。基本面还可以盘子小弹性比较高。市场经常讲各种故事绝大部分都是信者买单$舍得酒业(SH600702)$
$李子园(SH605337)$ 大股东以大概16.9的价格回购了一千万，目前市盈率约23倍，明年二月份解禁全流通
$舍得酒业(SH600702)$ 舍得公司要在目前这价位回购几个亿未来三年给高管做股权激励，招商中证白酒在六月底这个低位增持三个多亿，十大流通股东机构在低位增持占总股本近2%近十亿，目前能看到的是在目前这个底部区域明面上资金要买十多亿。很多人拿明牌半年报说利空，大资金跟你打明牌？看看招商中...
营收35.29亿同比增长16.64%，净利润9.2亿同比增长10.07%
前半年回款40.13亿，单二季度回款17.77亿。前半年回款同比增长28.4%
从这个数据可以看到回款好于营收好于净利润，为什么白酒回款很重要，净利润可以在某阶段基于成本调节，营收可以在合同负债项目上调节，但回款收到的现金是最真实...
$舍得酒业(SH600702)$舍得一季度回款22.36亿创历史新高，但股价只是两年前的一半，白酒接下来是下半年销售旺季，这股价该涨涨了不然持股的经销商员工都没力气干活了
$舍得酒业(SH600702)$ 舍得目前大概21倍市盈率左右$五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$ 查看图片
$舍得酒业(SH600702)$ 三年前买过三只医药票恩华东阿阿胶济川（后面都在舍得ST的时候换成了舍得），当时基本是公司碰到问题或不被关注，但这两年恩华从最低点到最高涨了约两倍、济川也从最低到最高有一倍多，阿胶有一倍左右。但这两年舍得这两年对应21年六月的260最高点打了六折。是舍得基本面不如...
$舍得酒业(SH600702)$ 伊利美的招行目前的价格和三年前口罩刚来和五年半前18年初的高点基本接近，现在从持有这些核心资产的感受情绪上肯定是失望绝望难熬。但还是要客观看现在的价格位置，美的招行目前分红在5%左右伊利在3.5，从价格上从去年三月的底部到现在一年多基本这些票都在底部震、白酒也类...
$舍得酒业(SH600702)$ 这两年多持仓舍得，其实在三年前是看空白酒和估值过高的核心资产的，当时在九十几清了美的一百五左右清了洋河，想的是三年内不看白酒。但后面发现舍得未来有高成长机会，看空板块估值但看多舍得的成长，想的舍得用高成长来对冲板块的杀估值，只是没想到这两年经济环境和口罩...
$舍得酒业(SH600702)$ 名酒是A股商业模式最好的生意，舍得净资产收益率31%、净利率28、分红1%、今年业绩增速应该在30%左右或以上未来几年应该也能在20%以上、价格目前约二十倍市盈率。白酒大部分目前在二十倍市盈率左右，从未来两三年的角度有行业整体的投资机会$五粮液(SZ000858)$ $山西汾酒(SH60...
回复@谒侯雅秀: $舍得酒业(SH600702)$ 这几个月下跌大部分白酒公司的跌幅在百分之二十多接近百分之三十，舍得跌幅约42%，比多数白酒多跌了十几个点。为啥跌这么狠，个人猜一个是舍得上一波上涨大概85%在白酒里涨幅靠前调整起来也就可能更大，另一方面是机构抱团导致下跌后的趋势性负反馈，之前次高...
$舍得酒业(SH600702)$ 舍得过去两年回款和合同负债数据。可以看到在21年复星控股后，基于渠道扩张和动销加快确实回款销售利润大增。而22年二季度四季度由于口罩因素，全年的回款收入受影响很大，22年的增长更多是之前合同负债的释放以及控制成本的利润增加，因为回款和21年基本一样。今年一季度回...
舍得去年2季度营收11.41亿净利润3.05亿，二季度的实际回款是13.07亿。舍得今年一季度合同负债还有约8亿，去年二季度口罩因素业绩低基数。
舍得的财务安排跟其他酒企不同，大部分酒企一季度营收利润占全年比例较高。舍得的财报每个季度根据年初目标比较平均。舍得去年初定的全年基础目标是72亿...
$舍得酒业(SH600702)$ 去年九月舍得低点讲的鬼故事是复星高杠杆如何，一堆小作文和带节奏的，后面半年股价表现是从最低点涨了85%。在一二月份高点又是一堆利好。舍得对应今年业绩按20亿利润算目前22倍估值。从五粮液等白酒看基本上二十倍左右白酒都止跌了。只能说舍得里面的资金为了拿筹码有点太不...