投资是一件非常复杂的事件，涉及的知识面非常广，要关注的事件非常多。要上知天文，下知地理；要关心世界，立足国内；要把握行业，搞懂公司。做投资者真幸福，做投资者真累！如何化繁为简，把复杂的投资转化成简单的策略？来看中国最知名的私募掌门人邱国鹭怎么说!
周末笔者整理了邱国鹭《投资中最简单的事》的读书笔记，分享给你，希望对你有所启发！
（一）估值、品质和时机
过去几十年的投资方法简单概括成三个问题：为什么认为一家公司便宜，为什么认为一家公司好，以及为什么要现在买。
问题1：估值
估值可以说是最容易把握的，有很多常用的估值指标。这一部分是最接近科学的，而且是最容易学的。便不便宜我要吧判断得出来，但对于伟大不伟大，我觉得真正能够判断的人不多。
便宜是硬道理。但你如果认为你是巴菲特或者是索罗斯这种人才，可以不考虑估值。巴菲特1970年前采用的是格雷的方法，对估值考虑较多，之后受了芒格的影响，越来来越重视公司品质。
一个东西只要足够便宜，赚钱的概率就会高很多。只有买的便宜才能卖的便宜。
问题2：品质
便不便宜大家比较好判断，关键是要搞清楚公司的品质。所以说，三个要素中，投资者真正需要下大力气搞清楚的是品质。
品质判断一：是不是一个好行业
公司的品质好坏，关键就看能不能具有定价权。
公司品质很大程度上在于行业格局是否良性、行业竞争是否激烈。每次我去调研公司，都会问高管几个问题。
品质判断一：差异化竞争
差异化的第一个标志是品牌。差异化、定价权的一个来源是品牌，而且最好是请客送礼的品牌。
第二是用户粘度高，少量购买是好的，大订单往往不可持续。
第三是单价不要太高，量比价更重要。
第四是转换成本，这跟定价权直接相关。
第五是服务网络，比如房地产，公司很多，但同一区位的很少。
第六是先发优势。好的行业里，领先企业通常有较为明显的先发优势。为什么投资大师都不喜欢个科技股，因为技术更新太快，先发优势不明显。
3.时机
讨论不多，因为作者认为比较难把握。
（二）精彩的投资微论
张磊和邱国鹭论投资流派。天下武林，林林总总。名门正宗如少林武当，诚然名扬天下，而武林之大，但凡修得暗镖神剑者，亦可独步江湖。所以门派无尊贵，只有适合不适合。本序开宗明义：即使最成功的投资人，也要心胸坦荡，认识到自我局限，不可以名门正宗自居，须认识到获得真理是一个学无止境、永远追求的过程。每个人的性格、经验、学识和能力决定了最适合他的投资方式，不论那种投资方式，只要做到精、做到深、做到专，就能立于不败之地。
张磊论自控能力。实验中，小朋友分得糖果，被告知现在不能吃。结果发现，小时候展现自我约束力的小朋友成功的可能性提高。多数于醉心于“即时满足”，懂得用延迟满足去做交易的人，也先胜一筹。
论价值股和成长股。价值和成长不可割裂。没有成长难说价值，估值过高的成长公司也不是好的标的。如果要区分，我会把价值投资表述为P
努力奉行的一些简单原则：便宜才是硬道理，伟大公司难度大；定价权是核心竞争力，自己事可以重复做，自己的事别人做不了；胜而后求战，不要战而后求胜，等到内战结束，赢家产生后再投资（白马而非黑马）；人弃我取，逆向投资，人多的地方不去。
逆向投资。我有个习惯，每年年初和年中时汇总所有基金公司的季报行业配置。对大家都追捧的热门行业，我就谨慎一点，对大家都嫌弃的冷门行业，我就试着乐观一点。
悲观和乐观。市场有这样一个特点：每次上涨以后，乐观的观点增加，下跌以后，悲观的观点增加。而且上涨后，乐观的观点显得特别有深度，特别有魄力，特别有远见；下跌以后，悲观的观点则显得特别睿智，特别深刻，特别有说服力。
流动性。投资中影响股价涨跌的因素是无穷无尽的，但是最重要的其实只有两点，一个是估值，一个是流动性。由此可见，流动性一旦收紧了，很多东西的价格就会撑不住了，其中的道理很简单：所有的价格其实本质上都是一种货币现象，就是说你的资金跟你的所有东西的价格之和其实是一致的。
左侧和右侧交易。便宜的东西为什么大家都不买，因为便宜的股票买入往往都可能变得更为便宜。其实大家都知道哪些股票被低估，但大家就是都不买，都在等右侧投资。
公司分四种。好的、平庸的、烂的、看不懂的；股票也有四种，被低估的、合理的、被高估的、估不准的。人的知识、时间和精力是有限的，因此看不懂的公司占了一大半。一般情况下，能找到被低估的平庸公司或合理价位的好公司已实属不易，能买到被低估的好公司更是难上加难。
定价权。定价权的来源要么是垄断，要么是品牌，要么是技术专利，要么是资源矿产，或者相对稀缺的某种特定的资产。
风险。风险分两种，一种是风险是本金永久失去的风险，一百万投进去，之后损失了十万、二十万，再也回不来；还有一种是价格波动的风险，可能短期会跌但也会涨回来，波动的风险是投资者必须承担的。6000点的时候，第二种风险看起来不大，但第一种风险特别大。2000点的时候则相反。永久性的亏钱只有两个原因：一是市盈率的压缩，二是利润的不断压缩，所谓夕阳行业，或者垃圾公司。
硬币的两面。同一件事，看多者和看空者往往作截然不同的解释——你看到的是你想看到的。持同一种观点的人，其依据和逻辑往往是截然不同的——你证明的是你想要证明的。同一消息，在不同的市场下常用不同的解读——你听到的是你想听到的。同一事情两种解读，往往是考虑的时间跨度不同。
价值投资的有效性。世界上不存在每年都有效的投资方法。第一，价值投资是有效的；第二，价值投资不是每年有效；第二点是第一点的保证。
价值投资适合A股吗？只要概念好，再贵也有人买，概念不好的时候，再便宜都没人买。A股这一点反而给了价值投资人一个非常好的机会。
马和骑师。马和骑师，选马比选骑师重要。特别是对大公司而言，这是一匹怎么的马比这是一个怎样的骑师更重要。特别是中国这种环境下，你很难判断骑师的好坏。小公司当然是骑师更重要，大公司就是机制和文化更重要。
论财务分析。许多人对财务分析不屑一顾，但是对季报利润比预期多一分钱还是少一分钱耿耿于怀。其实随便一点会计手段（向渠道压货、改变折旧方式、存货价值重估、信用销售）都可以轻易地改变每股盈余几分钱。对行业格局的分析和对公司核心竞争力的理解是“道”，财务分析只是术，但是后者对前者起着验证和把关的作用。
（三） 投资金句
理性只会迟到，但不会缺席
The No.1 rule of the game is to stay in the game
以实业的眼光做投资，不因急跌而失措，也不因急升而记形
成长是未来的，难预测，门槛是既成的，易把握。
什么行业易出长期牛股？行业集中度持续提高的行业。
好公司的两个标准：一是它做的事情别人做不了，二是它做的事情可以重复做。
贪婪有两种，一种是6000点还想等一下再卖，一种是2000点还想再跌点买。
买的时候足够便宜，就不用担心做傻瓜。
只要买的便宜，就可以卖的便宜。
选股票，一定是先选行业。就像买房子，一定是先看社区。
一个年轻人在选择行业的时候，一定是要选择那种有积累的行业。一个做过十年和做过一年的人不一样。
（四）邱总这些年投资过的股票
据《每日经济新闻》记者从有关渠道了解的情况显示，2013年底，邱国鹭管理的专户产品，仍然坚守在金融、地产、品牌消费等方向上，其所持有的全部14只股票在2014年平均涨幅达到65.36%，主要包括中国建筑、华侨城、建发股份、上海汽车、招商银行、浦发银行、洋河股份、贵州茅台、锦江股份、老凤祥等行业地位突出的低估值蓝筹。邱国鹭的重仓股在2013年底被大多数人抛弃，却成为了2014年的大牛股：他的第一大重仓股招商银行在2014年上涨了62%，第二大重仓股中国建筑的年度涨幅更是高达140%。他当时对这两只股票的持仓比例都接近产品契约允许的10%上限，这种对价值的坚守，在2013年底蓝筹低迷的环境中是极其难得的。
$上证指数(SH000001)$$宁德时代(SZ300750)$$深证成指(SZ399001)$
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