$上证指数(SH000001)$ $道琼斯指数(.DJI)$
从2009年到2019年，
十年前上证指数3000点，十年后上证指数还是3000点；
十年前上证指数市盈率15倍，十年后上证指数市盈率仍旧是15倍。
也就是说上证指数对应的盈利基本没变化，盈利没有增长，指数就不可能增长。
再看看美股，十年前标普500指数800点，十年后标普500指数2900点，上涨262%；
十年前标普500指数市盈率20倍，十年后标普500指数市盈率22倍，基本没有变化。
也就是说，一是标普500指数目前并没有泡沫，二是标普500指数的上涨完全由其对应的盈利驱动。
再看看经济增速，2008年中国GDP31.95万亿人民币，2018年90万亿，增速181%；
2008年美国GDP14.71万亿美元，2018年20.49万亿，增速39%。
也就是说，十年来中国经济增速大大超过美国。
把GDP理解为企业收入加总的话，中国企业收入的增速仍旧是远远超过美国企业，但收入的增速并没有带来盈利的增长，反映在股市里，就是A股十年不涨。
问题来了，1、中国企业的利润去哪里的，税收？劳动力？资本？土地？资源？2、如果企业盈利不增长，收入增长不过是虚假增长，无疑是靠债务推动的，虚假繁荣而已，那么将整个中国视为企业的话，连续十年靠收入增长，而利润不增长，将会带来哪些问题？
其实，经济学理论讲“股市是经济的晴雨表”并没错，因为一直以来，西方经济学家看到的都是收入的增长必然会带来利润的增长，因为收入增长而利润不增长必然不能持续，企业会破产，所以经济的表现等同于经济价值的表现，前者是收入，后者是利润。
但这句话在中国行不通，收入和利润可以长期持续脱钩，比如国企，比如中国经济体。
把“股市是经济的晴雨表”改为“股市是经济价值的晴雨表”就好理解了。
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星逸阳2019-11-20 17:12我就问一下，中石油这权重这些年怎么样。定价问题。阿里呢？腾讯呢？移动呢？电信呢？碧桂园呢，融创呢？百度？，美团，网易，是不是中国企业，问题是这些企业在中证300里面吗？那你把苹果，微软，谷歌，亚马逊，脸书这几个从标普权重拉出来，看看涨幅多少？我承认目前来说肯定比不过美的涨幅，但起码这些企业要不是在其他地方上市，权重方面肯定大幅改观。也就不会出现目前那么大的差距。我们的科技起步多少年，欧美呢？所以任何事情不可能一戳而就，按部就班吧。我们真正改革开放到现在，这种成就是看得见的。但要恢复曾经的巅峰是需要几代人的。如果你曾经经历过断电的时代，那么这些年的发展你体会的到。我们拿的出来的名片，华为没上市，高铁没上市，当然，这些年快速发展也累积了很多问题。是时候缓缓了的，当基础科学能跟上，相信巅峰在我们有生之年是能够看到的。
子路夫2019-11-20 09:06有人提出了标普500指数是属于市值加权，只有500家企业，而上证综指是综指，不能这么比较。那就把上证指数改为沪深300吧。
沪深300和标普500作为中美的典型企业，还是能在一定程度上反映经济体的真实情况吧。
十年前沪深300指数3500点，十年后沪深300指数4000点，涨幅14%；
十年前沪深300指数市盈率30倍，十年后沪深21倍，降幅30%。
这样来看，沪深300指数对应的盈利十年里应该是增长了63%，虽然比标普500的盈利增长262%有点差距，但好歹也是增长了。
但即便如此，对比中美两国GDP的增速，还是改变不了中国这个经济体增收不增利的情况。
有人提出“十年前国家军事，基建，城镇生活各个方面怎么样”这样的观点，应该是可以部分解释企业利润去哪里了的问题。
问题来了，企业的利润是怎么去了“军事，基建，城镇生活”这些地方，什么样的途径去的呢，国企的还好理解，民企的呢？
星逸阳2019-11-20 07:22理论看着对了，但其实差的不是一星半点。一句话，你现在比十年前过的怎么样就好了。十年前国家军事，基建，城镇生活各个方面怎么样，这些话根本不用谁去说，自然有心理感受。另外一个，通胀的上行，每个国家的财产保值方式都不同，我们大部分都是在楼房那边，而美国热衷于虚拟的股市。还有一个是，垄断企业如果能够作为世界企业，跟只能做民族企业差别大了去。中企有些确实走出去了，有一些确实还没能力，特别是民营的那些。但是你想让一个加入WTO不到30年就扳倒一个设置WTO的国家，这明显就是强人所难吧？即使再怎么后来居上，也需要时间，看看政府规划吧，不要想着一口就吃成一个大胖子，说句实话，这三十年来，中国增长太快了，也需要慢点先解决一些内生的问题了。我们民众倒是觉得慢下来了，就感觉哪里不对劲一样。
至于股市，上证综指，记住，是综指，中国主要的民营上市企业就是腾讯和阿里，问题他们不在国内上市，当初是制度不允许。华为又没上市，老干妈，哇哈哈这些都没有上市。上市公司基本上就酒类和保险，银行和家电也略微好些，有一些就是上市圈钱的，玩的是资本市场手段，根本就没有形成自己一套专利或者研究技术。中国市场对于企业太仁慈了，主要集中在中小企业，那些所谓的苹果概念？华为概念？说白了，别人吃肉的时候有口汤喝，人家喝汤的时候基本就剩下馊水。底层基础不牢靠，总需要时间来填补的。
标普指数是属于市值加权，里面只有500个企业，而且随着时间而更换，如果我们看a50。目前来看真不会差那么多，但综指有一个玩指数的地方，就是上市初不计算指数，等到破板才算，这样下来只能拉低指数了。当然，这些年来，中石油也为我们的指数造成很大的影响。