疫情三年,白酒为王

从2019年12月疫情发生,到现在2022年11月,疫情已经有3年了。这三年不论是全世界还是中国都发生了太多太多并不愉快的事情,而今年的股市也同样不乐观。

上证50 年初至今跌 20%;沪深300 年初至今跌 22%;创业板 年初至今跌 29%

不仅仅是股市在跌,手中的股票价格在缩水,我们的工作、生意也在受到影响,不少人失业或做生意失败破产。

那么有没有一个生意或商业模式,是可以穿越最最黑暗的时刻呢?

有,就是白酒!

一、坚持买股票是买股权

坚定地认为买股票就是买股权,买股权看重的是公司的经营能力,盈利水平。

而优秀的公司在外部环境很差的情况依旧可以赚到钱,回馈给股东更多的股息(钱),穿越经济黑暗时刻。

二、疫情三年,白酒生意表现如何?

从2020年到2022年,三年了,白酒的生意究竟有没有受到影响呢?

如图所示

贵州茅台五粮液泸州老窖三家高端白酒为例。

贵州茅台三年归母净利润增速依次是:13.33%、12.34%、19.15%

五粮液三年归母净利润增速依次是:14.67%、17.15%、15.36%

泸州老窖三年归母净利润增速依次是:29.38%、32.47%、30.94%

贵州茅台五粮液三年增速在10%-20%之间,增速十分稳定。而泸州老窖的净利润增速则在30%左右,可以说是非常亮眼的成绩了。

而舍得、酒鬼酒还能取得50%以上的增长,可以说很NB了。

表格中,增速0%-10%的有:洋河股份 2020年全年和2021年全年、今世缘迎驾贡酒2021年全年、口子窖今年前三季度。

负增长的有口子窖古井贡酒2020年全年、山西汾酒今年前三季度。

综上,整体看,白酒行业的净利润增长受整体经济的影响较小。之所以能取得这样的成绩,更多还是依靠白酒商业模式的影响。

三、白酒独特的商业模式

1、高毛利率和净利率以及高ROE低负债率

贵州茅台近三年毛利维持在91%左右,泸州老窖近三年毛利在80%以上,五粮液洋河股份近三年毛利率在75%左右。

有高毛利率才有高净利率。比如,乳业王者伊利股份,毛利30%多,但净利率只有9%。

2、白酒越陈越好,所以存货不怕放,不计提

所以食品饮料中,唯有白酒独一份

3、固定资产没有折旧

高端白酒依靠的是酒窖,而酒窖越来越好,泸州老窖的高端品牌国窖1573就是依靠手中1600多口百年以上的老酒窖。

4、白酒具有成瘾性

这个不多解释。大多数食品饮料成瘾性很弱,即使是茶和糖的成瘾性远不及酒精。

最后,总结一下

1)买股票就是买公司,要有股权思维

2)从财务角度,关注公司净利润增长,关注公司的ROE。而不是关注每天变动的价格。

3)白酒有极好的商业模式,其的独特性在整个A股绝无仅有

4)投资什么时候都不晚

利益相关:个人持有洋河股份

$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$ 

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