房地产泡沫大的核心问题是杠杆

郭树清说房地产核心问题还是泡沫大。现在很多人买房子不是为了居住,而是为了投资或者投机,这是很危险的。

如果都用自己的钱全款买房,即便是投机,泡沫破了盈亏自负这有什么危险呢?

问题的核心应该杠杆。由于房地产行业资金密集型特征,新房市场类似于保证金交易的商品期货,开发商和购房者一般都使用较高杠杆,高杠杆带来了效率也降低了容错率。开发商和购房者都相当于商品期货的多头。涨价时看不出来风险,跌价超过行业保证金比例的幅度时系统性风险就来了!本金跌完了,再跌亏的就是银行的钱了~

2008年的次贷危机就是房价下跌引起民的。由于老美复杂的金融衍生品创新,商业银行放贷--》房地美,房利美再买下的房地产银行贷款搞资产证券化住房抵压债券MBS(买联储去年开始就一直在买这玩意,美国房价又在飙升ING)--》投行买MBS,再证券证券化搞出了CDO,CDO被卖给各大基金---》基金也怕,又把保险公司拉进来搞CDS~层层加杠杆,效率超级高涨的时候大家赚得笑哈哈,跌得时候理论上来说保险公司应该出来赔钱了。如果按照当时CDS标的资产规模60万亿美元,10%的违约,AIG等保险公司要赔6万亿美元~拿命赔啊。

这一轮美联储不限量的量化宽松钱了4万亿美元左右了。这些钱如果往一个方向冲,冲到哪哪不得是一个超级大泡泡,潮水褪去的时候怎么整真是个问题。

我觉得中国监管部门未雨绸缪挺有前瞻性的。去年的房地产企业三道红线,银行房地产行业贷款的两道红线的去杠杆思路也是对的。但为什么不放开房地产企业在资本市场上的直接融资呢?华夏,泰禾这些都还不起钱了,但股票的流动性还不错呢。让房地产企业多融点钱,即能还银行钱还能少点烂尾楼,不挺好么~

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施巴拉咕大师03-03 00:29

房地产企业会一直融下去到大到不能倒绑架债权方