流动性预期触底,最紧时期已过去

记得4月30日晚,曾经说过:4月PMI环比大降0.8个百分点,已经低于了1月份的水平,今年经济增速的峰值过去,加上海外疫情再次反复,意味着今年流动性最紧的时期要过去了,“货币政策要保持流动性合理充裕”,即是此意。

两周后,市场开始做出反应。“竹外桃花三两枝,春江水暖鸭先知”,周五券商与军工暴涨,上证放量大涨突破60天均线,流动性预期触底,先知先觉的大资金开始动了。

观察流动性预期的变化,有个很简单的指标,就是观察券商与军工的走势。因为这两个品种,是对流动性预期高度敏感的品种,特别是军工,是对流动性预期最敏感的品种。

所以,市场流动性预期好不好,看券商与军工即可,或者直接看军工就行。

流动性预期宽松,军工就会暴涨,去年七八月的军工大行情就是如此;流动性预期收紧,军工就会暴跌,今年元旦后央行大幅收紧流动性,军工第一个吃大面,就是这个原因。至于后面一季报主机厂业绩低于预期,那都是黄花菜了,即使一季报牛逼的军工股,照样跌成狗。

记住这句话:券商与军工对流动性高度敏感,特别是军工对流动性最敏感的品种,没有之一。不管是书本上,还是研报中,你都学不到这些知识,“拿着不谢,不收一文”。

看哥的文章或帖子,多看系统逻辑思维,少看六位数代码,别盯着几条鱼,“买椟还珠,贻笑大方”。

做A要策略研究,可以自上而下,简单的分三个层次:一是政策研究,二是行业比较研究,三是市场风格研究。

A股是典型的政策市,它是政治经济学,而不是经济学,政策决定了市场走势、投资逻辑与资金流向,政策研究是A股研究的顶层建筑。

而研究政策,一看路线,敏感话题,点到为止,它决定了国运,是最重要的政策。二看货币政策,它决定了流动性,决定了当年大盘好不好。三看产业政策,它决定了哪些行业会吃大肉,哪些行业会吃大面。

行业比较研究,简单点说,就是从当年N个景气向上的大类资产板块中,找出一个或两三个高胜率高赔率的品种,因为每年的暴利机会,都是来自于高胜率高赔率的品种。19年的猪鸡5G芯片消费电子,20年的白酒医药新能源汽车光伏,21年的传统周期与面板,都是如此。

三是市场风格研究,A股有鲜明的板块轮动特征,科技-消费-周期,不断的轮动,特别是慢牛后,轮动更为明显。科技之后是消费,消费之后是周期,周期之后是科技,板块轮动周而复始。

当你把大方向搞明白,每年能找出几个高胜率高赔率的品种后,再去找公司就很容易了,有大把的免费研报可以看,如果不会找,那么也可以用傻瓜式配置方法:龙头+弹性标的。

言归正传,回到流动性的问题上。

4月PMI超预期下滑,说明政策不能再紧,再紧会影响实体经济。

之后出台的4月金融数据,M2同比增长8.1%,增速分别比上月末和上年同期低1.3个和3个百分点。M2增速已经低于了9%了,基本上不会再低了,货币基本确定见底。

4月社融增速是11.7%,比去年的峰值低了2个百分点,全年增速需要保持在11%左右,以支持经济增长。也就是说,社融增速还有下降空间,但空间也不大了,信用进入底部区域,虽然还未完全见底。

所以说,流动性预期基本触底,今年最紧的时期已经过去。但是,流动性拐点的确立,得到下个月。也就是,6月的M2与社融增速,才会从数据上确认拐点,先要把输入型通胀压力按住了,才有边际宽松的空间。

所以,上周末提示周期股的博弈风险,不把上游价格控制住,如何有松的空间?还是老观点,传统周期虽然还有鱼尾行情,但大机会已经过去,低成本买进的持有到趋势结束没啥问题,就不要忽悠散户高位接盘了。

在二季度的策略,《迎接牛市三浪五,咬住面板不放松》中,提了三个品种:面板、传统周期与券商。在流动性预期触底后,如何去交易?

( 1)面板:不再重述,静待主升浪。维持老观点不变,六七月集体第一个主升浪。但大多人从面板身上吃不到大肉,因为他们没那耐心想赚快钱。$京东方A(SZ000725)$

(2)传统周期:主升浪虽未结束,但尾声阶段,大幅减仓或清仓都可,虽然还有一定空间,但大机会已经过去,已是低胜率低赔率机会。

(3)券商:左侧见底,但大行情还需要等等,大概率还有个右侧底,老观点,券商六七月会有轮像样的行情,一大波炒完,提裤子闪人。虽然,券商早已被市场遗忘和抛弃。与券商类似的保险,到时也会有波行情。现在不确定的是,面板与券商哪个会先主升,还需要走一步看一步。$中金公司(SH601995)$ $中信证券(SH600030)$

至于军工,进入反弹周期,但创年内新高的难度很大。之前就说过,主机厂一季报业绩没有兑现订单,基本面驱动的逻辑没有得到验证,意味着今年很难再有大机会,大机会需要等到产业利润兑现时。很多人炒股,都不看技术走势,当技术破位时,该减就得减,该止就得止,这是最基本的常识问题。

国家队的操盘水平越来越牛逼,春节前出掉了大多的抱团白马,进了周期;最近又减掉了周期,进了非银金融,玩得越来越溜了。

我D的宏观调控水平也越来越娴熟,像18年那种低级错误会越来越少。意味着,政策的波幅会变小,但会比较频繁,会经常出现微调。也意味着,股市会逐渐牛长熊短,慢牛是主旋律。

678三个月,将是今年流动性相对友好的时期,流动性会边际宽松,今年的吃肉行情,新一轮指数行情,也将主要在这几个月。四季度,美元一旦开始收缩流动性,中国流动性边际宽松的窗口,又将短暂关闭。

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精彩评论

偶尔F05-15 21:00

通策医疗这类的千亿市值,不还是庄股

孙嘻嘻05-15 07:49

谢谢国家队操盘总指挥

张进-zj05-15 22:00

不能同意更多了。
雪球还有不少所谓的V联合起来拉人抬轿,一年几倍几十倍后还大张旗鼓去炫耀,就是为了吸粉抬轿。
有些已经收敛了,有些做的很隐蔽,还有些二楞子被人一眼就看出来。
其实避开这些坑也不难,首先不能眼馋这些机会,就算你知道这可能有坑以为自己能比别人更快退出,那么你迟早也会被咬;其次,看看这些人吹的票市值大概多少,如果常常是三五十亿的一定是找人抬轿的无疑;最后,多观察几次他推荐的票,不管逻辑是什么,只要有那么一次是发了问推荐后股价马上直线拉涨,那么这个人就是这类人无疑了。

智稳05-15 10:36

这段文字虽不长,但含义至深。我凭自身的理解力,试着深化一下这个话题。过去,把股市定义成经济的晴雨表,现在,把股市更新为货币的晴雨表。我以为都有道理,前者是体量角度定位,后者则是流动性定位。但无论怎样定位,都不能错位,这个复位的基本点,就是股市要与代表本体经济支柱的产业无缝对接。随便拿几个例证帮着理解,比如撑起道琼斯最硬核权重的是美国经济体支柱产业的芯片半导体、软件互联网、创新药消费和尖端寡头的垄断科技,这些产业里出类拔萃的上市股市,占据了美股前50大市值的席位排名,几乎也撑起了道琼斯的全边天,并伴随时光的推移将其带到了当下的高处入云端;举一反三,日经也由代表日本经济支柱的汽车、动漫和新材料三大产业的股票权重撑起,恒生则是金融、地产和航运支柱产业权重的顶起,以此往下还能举出更多类例。而所有的这些支柱权重不仅自身体现的股价高和市值大,且都把无缝对接的股指带过了万点。现在的A股,刚以注册制纠偏了审批制,就是要回归市场经济权重的资本市场,也即接轨西方成熟股市之路。这万宗归一的目的,正是要把错位的上证复位到该有地位上去。如果说,20年前中国经济的支柱产业是投资和出口的话,那么从今往后就应是消费和科技了。这不能靠情怀理解,而该以事实判定,这个事实就是早已耳闻目染的“大国消费”和“大国制造”,这才是当今中国经济的产业支柱所在。人口大国和制造大国,不仅将支撑国家转型了的经济建设和社会生活前行,也会具体到引领股指上万点的复位,这是不以A股人的任一认知为转移的大势所趋。至于哪些新权重能堪当上证上万点的大任,年师已归纳了本轮慢牛上半场消费权重的陆续变现,下半场的制造权重,我拍脑的捷径方向,请志同同仁从央视2套《大国重器》采集的上市股市里初筛吧!

禾畅05-15 08:59

准不准且不论,就这文字水平和字里行间透露的无比自信,号称大v第一绝不为过

全部评论

白发居易06-12 15:05

于我心有戚戚焉:
行业比较研究,简单点说,就是从当年N个景气向上的大类资产板块中,找出一个或两三个高胜率高赔率的品种,因为每年的暴利机会,都是来自于高胜率高赔率的品种。19年的猪鸡5G芯片消费电子,20年的白酒医药新能源汽车光伏,21年的传统周期与面板,都是如此。

似水年华06-07 08:42

长线只能做基本面好的。

我要暴富暴美06-07 07:48

还有彩虹🌈,京东方

我要暴富暴美06-07 07:47

如果是长线呢,大神

水子皿06-05 12:57

自己马一下  转折点大概率在89月交汇处 第一个顶在7月 其后极有可能新高