大多人都不喜欢自己重仓的爱股，被别人看空，这是人之常情。但是，当一只股票涨了5倍左右时，特别是强周期股票，多听听空方的观点，利远大于弊。

很清楚的记得4月25日上午，周期大V @平安夜未央 明确看空猪鸡，应该是雪球最早看空猪鸡的大V。但由于当时大盘没那么差，贸易战没有恶化，而且他的看空逻辑大多都不太对，所以，当时也是不以为然。现在回头来看，虽然他的看空逻辑后来大多都被推翻了，但是但目前为止，他的结论看对了，猪股几乎都是4月25日集体见顶，后来半年，除了 $牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$ $天康生物(SZ002100)$ ，其他猪股都没再新高，也许这轮猪周期结束时，很多猪股都无法新高了。

即使牧原后来新高后还涨了40%左右，但是最近半年多，在很多绩优科技股上，都远远不止能做出40%以上，而且不用担心调控，也不用怕晚上睡不着觉，即使磨叽如梦网，也涨了70%多。后来也对周期股投资反思，其实做周期股投资，最有价值的是炒逻辑的第一波，既暴利又安全，做完就闪人，后面两波没有太大参与价值，因为收益风险不成比例。

9月初清完牧原后，没再参与猪股，但那时也没看空猪股，因为还有业绩浪没炒。但在业绩浪炒了一大波后，继续博弈猪股明年翻倍，和纯粹赌博没有多大区别。也许猪股明年还有阶段性机会，部分猪股可能还会新高，但不会再有暴利，今年高点明年继续翻倍的概率基本为零，明年股价与业绩背离的话，也不要感到奇怪。对于周期股来说，当产品价格出现下行拐点时，基本都是历史大顶，那时业绩再牛逼也没蛋用，除了07年的铜股是个例外，因为当时是史上最大牛市。如果明年猪股还有暴利，机构也不会9月集体清仓猪股了，包括牧原也不例外，基金集体大撤退，难道基金比散户傻？而且，历史上从来没有连续两年翻倍的板块。

现在很多人很深信，猪股将成为成长股，因为龙头市占率会大幅提高。没错，龙头市占率是会明显提高，但当猪价进入下降趋势后，出栏量的大幅增长，就一定能做到以量补价吗？即使牧原也没有证明过自己是成长股，也没能摆脱强周期属性，1718年猪周期下行时，牧原的出栏大幅增长，业绩有大幅增长吗？18年照样亏损。

当然了，很多人会说这次不一样，等到2020年之后，现实会再次告诉我们，与过去并没有多大不同。而且，当出栏量从百万级，跨越到了千万级以后，出栏量的大幅增长，意味着巨额的资本支出，有哪头猪能连续几年承担那么大的资本支出？何况，除了温氏外，猪股普遍缺钱。

很多人觉得奇怪，没有猪股了为何还关注猪股，而且看空是非常不讨好的。看空猪股，并不是因为没猪股了，相反，是因为不再看好了才不再参与猪股了。因为我们都是这轮猪周期的很大受益者，都是赚的猪农的血汗钱，也是发的国难财，风险提示也算是做个对冲吧，如此而已，至于看对了还是看错了，并没有那么重要。如果看错了，恭喜发财，如果看对了，也提示过风险了。