其实没有什么好碰撞的， 看了微教授的文章， 感觉他对这个行业还是新手，所以很多东西理解错了。 比如：
1. 其实垃圾发电行业的收入， 主要分为下面5各部分， 一个是建筑利润或者提供相应服务的相应的收入和利润，比如中国光大国际， 粤丰环保就是比较典型的包含这种收入和利润，而且也是他们收入和利润的主要部分， 其二是卖设备的利润， 大部分设备就是自己卖给自己，然后算一笔收入和利润， 比如伟明环保， 三峰环境，旺能环境等都是典型的包含这部分收入和利润的几家企业，其三是垃圾处理费和发电收入， 这第三部分每家垃圾发电企业都有， 其四是有垃圾保底收入的企业由于把BOT资产会计上算作长期应收款部分， 然后财务上会计算利息收入， 典型的是绿色动力环保， 上海环境和中国光大国际这三家国企。 第五是其他收入。
其三和其四的收入和利润，其实是同一回事情，只是会计处理上的不同。他们的收入来源都是垃圾服务费和发电收入， 对有垃圾保底收入的企业， 因为在会计上把一部分BOT资产算作长期应收款， 所以把一部分垃圾处理费在会计上算作了长期应收款的利息收入， 微教授觉得这部分收入不可持续， 完全是没有道理的， 如果不算做利息收入， 像伟明环保等企业那样算作垃圾服务费收入也一样嘛！而且垃圾服务费随着年份的增加只会增加，不会减少。 一般计算垃圾发电企业营运的毛利率， 是把第三部分和第四部分一起算作营业收入，和营业成本比较得出的毛利率的。
至于第五部分， 是根据增值税退税政策70%退税，所得到的其他收入， 这部分是经常性的收益， 也不存在说是今年有，明年没有的问题。
2. 至于微教授说的成熟稳定期的行业市值也就是600-750亿， 这个就不好理解了。 按照微教授的这个定义， 伟明环保市场占有率3%， 应该只有20亿的市值？绿色动力环保市场占有率6%， 只有40亿的市值， 中国光大国际市场占有率14%， 应该只有90亿市值？ 其实可以参考几年前， 北京控股100多亿收购德国的一家垃圾焚烧发电公司，那家公司占德国市场的1/6， 折合下来， 德国的垃圾发电市场行业估值大概是650亿。 中国每年的垃圾产生量是德国的13倍， 人口数量是德国的17倍， 按照中间值15倍计算， 垃圾焚烧行业市值也是有10000亿的。
3. 还有说平均电费0.49元每度，没有达到0.65元每度是因为部分电站未进入国补行列，只能平价上网；垃圾处理费收入0.73亿元，平均单价55元每吨；那就是不懂财务知识了， 报表上平均电费0.49元是不含增值税的收入， 0.65元是含税价格， 垃圾处理费也一样。

其他的一些问题，就不一一列举了。//@何适投资:回复@微进化ing:@价值人生的小屋 垃圾的产生是永续的。欢迎来碰撞一下！
作者是建筑系教授
$绿色动力环保(01330)$