回复@虾里巴人: $科伦药业(SZ002422)$ 



昨晚仿佛做了一个噩梦,竟然首次在论坛上和一位偏执狂互怼。[笑]


问题的起源是我说了一句按照现在的中间体价格,2020年科伦药业的川宁部分的业绩也就只有3亿的净利润,结果给自己招惹了麻烦!


其实我并没有贬低科伦的意思, 相反我对科伦的管理层是非常尊敬的, 一个能把大输液做成高毛利的管理层还是很不容易的。 但是我并不认为他们所有提供的成本数据都肯定没有问题,因为事实告诉我他们的盈利预期并不靠谱, 3个月前还管理层还预期川宁2019年有7个亿的盈利呢。


这让我想起来去年12月份, 有位朋友问我川宁2019年的盈利是否还有上升的空间,因为2018年满产只有8个月, 2019年可以有12个月的满产时间。 我当时告诉他, 川宁在当时的中间体价格是处于高位的,影响中间体利润的主要是销售价格,其次是产能利用率, 2019年的利润不一定有2018年好。


但是昨晚有一位自以为研究科伦很深入的投资人,把一切科伦说过的成本当标准,科伦说过硫红的成本不包括三费只有200元, 就得按照这个计算, 然后乘以产能就是利润。 至于现在的成本是现在的事情,有什么关系呢, 反正科伦说过硫红的成本就是200元。 


我提醒说, 2019年硫红的平均售价估计在385元(上半年平均价格420元, 三季度估计370元,四季度330元), 明年按照目前价格只有330元, 按照3000吨的满产利用率, 算一下明年利润和今年有多少差距,他却认为硫红大幅降价,明年盈利会上升。 继续提醒说, 6APA今年平均价格150元, 明年按照现价135元, 5000吨产能的满产利用率计算, 利润会有多少差距, 他又继续认为6APA降价, 川宁利润继续上升。


其实他只要用他的那些所谓的成本数据,核算一下上半年的利润就明白了, 其实川宁的成本比管理层提供的要高一些。 当然如果他觉得明年玉米可以降价, 煤炭可以降价, 水费可以下降,川宁2600位工人可以裁员, 那就恭喜他。 不过在这些没有发生之前, 我还是会按照今年的成本和目前的中间体价格对川宁进行估计。


此外, 他还非得认为科伦的非液制剂毛利率有72%, 我提醒他非输液制剂2019年上半年销售收入18.45亿元, 抗生素中间体、原料药实现销售收入17.96亿元。 中报显示非液制剂和原料药平均毛利率是45.31%, 如果非液制剂的毛利率72%, 原料药的毛利率就只有18%了。 事实上原料药的税前净利率也有17.5%。 估计这位兄台是没搞清楚毛利率和净利率的区别, 但是他却认为我数据没有拆分好。然后又是一顿怼。 我就继续无语!


算了, 和这样的人交流完全是浪费时间,现在开始不再回复他的所有问题了。
@今日话题//@虾里巴人:回复@价值人生的小屋:正面回答,用数据说话,扯这些有什么用,承认自己拍脑袋装逼就行了。
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引用:
石药今天的走势说明是大赢家吗$石药集团(01093)$

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alwaysbehind09-25 12:21

只有这个邮箱噢

挤挤还是有的09-25 12:03

邮件退信了,再给我一个邮箱

小牛20609-25 11:43

不论对错能独立思考,独立判断就值得点赞别被那些大佬吓着了,我们乐于看到不同的声音

挤挤还是有的09-25 09:16

已发,请查收

呆呆啊呆呆09-25 08:25

理性交流最好。其实不到明年业绩出来,谁对谁错都不知道,但大家都可以有自己的预判啊,不然都是一致性的预期,股票也就没有波动了。