回复@alwaysbehind: $科伦药业(SZ002422)$ 

相信朋友说得是科伦药业吧? 科伦药业最主要的问题是最近几年利润不会增长, 要取得收益主要靠估值的提升, 估值这个问题不确定性比较大!
川宁那一块按照目前调价后的价格, 今年利润可能接近4.5亿, 明年全年大概率是只有3个亿。而且目前的价格还很难把竞争对手的产能挤出去。比如350元的硫红很难把竞争对手挤出去,大家都还是有盈利的。 7ACA公司又没有价格优势, 相反折旧已经到期的健康元目前成本反而比川宁低。 6APA公司的成本虽然比联邦要低一些,但是联邦制药目前大部分6APA供给自己的原料药,所以也很难挤出产能来。
仿制药这块是科伦药业的增量, 但是仿制药增加的利润基本上补给了不断增长的研发费用, 估计今年研发费用比去年同比增加3亿, 明年研发费用又要增加3亿。 所以科伦药业最近几年在利润上面没有什么看头。
至于科伦的创新药和生物药,相对来说起步的比较晚, 到2022年估计主要能上市一个小品种的单抗类似药以及一个PD-L1, PD-L1目前看起来效果没有PD-1好, 以后市场状况还需要观察!//@alwaysbehind:回复@价值人生的小屋:所以说仿制药将来是集团军作战,没大几十上百个个品种,玩不下去
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引用:
石药今天的走势说明是大赢家吗$石药集团(01093)$

精彩评论

价值人生的小屋09-25 06:50

$科伦药业(SZ002422)$ 



昨晚仿佛做了一个噩梦,竟然首次在论坛上和一位偏执狂互怼。


问题的起源是我说了一句按照现在的中间体价格,2020年科伦药业的川宁部分的业绩也就只有3亿的净利润,结果给自己招惹了麻烦!


其实我并没有贬低科伦的意思, 相反我对科伦的管理层是非常尊敬的, 一个能把大输液做成高毛利的管理层还是很不容易的。 但是我并不认为他们所有提供的成本数据都肯定没有问题,因为事实告诉我他们的盈利预期并不靠谱, 3个月前还管理层还预期川宁2019年有7个亿的盈利呢。


这让我想起来去年12月份, 有位朋友问我川宁2019年的盈利是否还有上升的空间,因为2018年满产只有8个月, 2019年可以有12个月的满产时间。 我当时告诉他, 川宁在当时的中间体价格是处于高位的,影响中间体利润的主要是销售价格,其次是产能利用率, 2019年的利润不一定有2018年好。


但是昨晚有一位自以为研究科伦很深入的投资人,把一切科伦说过的成本当标准,科伦说过硫红的成本不包括三费只有200元, 就得按照这个计算, 然后乘以产能就是利润。 至于现在的成本是现在的事情,有什么关系呢, 反正科伦说过硫红的成本就是200元。 


我提醒说, 2019年硫红的平均售价估计在385元(上半年平均价格420元, 三季度估计370元,四季度330元), 明年按照目前价格只有330元, 按照3000吨的满产利用率, 算一下明年利润和今年有多少差距,他却认为硫红大幅降价,明年盈利会上升。 继续提醒说, 6APA今年平均价格150元, 明年按照现价135元, 5000吨产能的满产利用率计算, 利润会有多少差距, 他又继续认为6APA降价, 川宁利润继续上升。


其实他只要用他的那些所谓的成本数据,核算一下上半年的利润就明白了, 其实川宁的成本比管理层提供的要高一些。 当然如果他觉得明年玉米可以降价, 煤炭可以降价, 水费可以下降,川宁2600位工人可以裁员, 那就恭喜他。 不过在这些没有发生之前, 我还是会按照今年的成本和目前的中间体价格对川宁进行估计。


此外, 他还非得认为科伦的非液制剂毛利率有72%, 我提醒他非输液制剂2019年上半年销售收入18.45亿元, 抗生素中间体、原料药实现销售收入17.96亿元。 中报显示非液制剂和原料药平均毛利率是45.31%, 如果非液制剂的毛利率72%, 原料药的毛利率就只有18%了。 事实上原料药的税前净利率也有17.5%。 估计这位兄台是没搞清楚毛利率和净利率的区别, 但是他却认为我数据没有拆分好。然后又是一顿怼。 我就继续无语!


算了, 和这样的人交流完全是浪费时间,现在开始不再回复他的所有问题了。
@今日话题

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黑草金09-25 14:24

9

小牛20609-25 11:43

不论对错能独立思考,独立判断就值得点赞别被那些大佬吓着了,我们乐于看到不同的声音

小牛20609-25 11:33

牛逼,有脾气。

虾里巴人09-25 09:01

跟一个压根就不懂的人谈不上辩解,我就是看不惯这种装逼货而已。跟踪科伦药业比较久,对科伦了解比较深的很多都不在雪球冒泡了。
我这个人性格不好,直来直去,雪球牛逼的人我发钱提问,一知半解还好为人师的还喜欢马后炮对着股价尸体踩几脚的我一定有礼有节怼死他。