看看21号走势,空话不管用的
LPR的下降影响几何?具体而言,1年LPR下调10BP、5年LPR下调5BP,基本符合市场预期。近期MLF利率的下调,及央行新闻发布会透露的信号已经非常明确,金融部门要主动作为、发力靠前;现行LPR锚定MLF利率框架下,MLF利率下调10BP之后,1年LPR等幅下调也在市场预期之内,5年LPR减幅下调也基本符合此前我们的判断。MLF和LPR下调,或并非新一轮货币宽松周期的终点。经验显示,货币宽松周期多出现经济承压阶段,一般会多次降准降息;2021年下半年开始的新一轮宽松周期,降准降息均已落地,但需求收缩下,货币或仍有进一步宽松可能,后续宽松节奏和力度或取决于稳增长效果落地。流动性宽松的同时,央行或继续运用再贷款、直达工具等,引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的重点支持。
那么此次降息对于债市和股市的影响又有哪些呢?债市方面,无疑是利好的,因为利息是在下降的。股市方面,风格比较反复,年初至今的市场主要是两个疑惑:第一个问题是稳增长能不能做出来,第二个问题是如果稳增长做不出来,高景气赛道可不可以继续。回答第一个问题,我们认为这个政策定调是十分强的,稳增长是可以做出来的。第二个问题对于高景气赛道相对就比较繁琐,高景气赛道受分子分母端两个方向的影响,分子端是高景气的盈利,分母端是长期的估值。从昨天市场的表现可以看到,以通讯、信创为代表的对于利率比较敏感的行业涨的特别好,我们认为市场对于这次降息还是比较超预期的。之前我们一直和大家说关注新基建,基建发力我们认为是在上半年,或者说就是在稳增长预期或者稳增长政策不断出台的过程中。
总的来说,我们认为此次降息是典型的量增价减超预期的一个政策定调。我和我的团队也会持续关注稳增长预期下的高景气赛道,深入挖掘有价值的个股,让投资者朋友们都能尝到“稳增长”的甜头。
注:文中数据来自wind,截至2022.1.18;部分个股讯息仅供参考,不作为任何投资建议或收益暗示
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#降了!一年期、五年期LPR双双下调#