看清市场做好投资，应坚持三看：“站高了看，拉长了看，放大了看”。
“站高了看”，就是要有巨人视角，多复杂的问题，一眼能看透本质，能看到山后面看不见的东西。比如看到决定面粉价格的，绝不仅仅是供需。
“拉长了看”，就是要有周期视角，当下看不清的事儿，拿到历史中看，拉回到中国这四十年的发展框架中看，拉回到西方这三百年的经济发展中看。3年的库存周期看不清，就看8年的债务周期；再不行就看10年的经济周期；还不行就看60年的技术创新周期。人世间没什么新鲜事儿，不过是相同逻辑的一再重复，未来方向看清了，再回到当下，有些事儿如何处理自然也就清晰。
“放大了看’，就是研究公司时想深，想透，想全面。把小问题想大，如果真发生了怎么办？对公司未来会不会有实质性影响？如果对未来没有实质性影响，什么大问题也不过是暂时的问题。
老拙从第一篇“什么决定了股票资产的价格”，第二篇“一场A股的估值革命”，第三篇“不被理解的供给侧改革”，都试图把自己拔高了看，把复杂问题简单来看。
从第五篇“A股就在第三个大周期中”开始，老拙试图“拉长了看”。毕竟这世上的高高低低，其实就是有规律的潮起潮落，拉得越长，看得越清。
在第五篇中，我们提出A股市场就处于A股第三个大周期的第二阶段，即业绩推动的上涨阶段。
这个阶段的特点是：价值股的春天，业绩为王，不动声色的上涨。
2013年至今，什么指数在涨？
2013年6月25日至2019年8月16日的6年间，以收盘价计，各指数涨跌如下：
1、深成指，7495点涨至9061点，+21%，年复合收益率3.87%，不算高；
2、沪综指，1959点涨至2823点，+44%，年复合收益率7.58%，不算高？
3、创业板指，985点涨至1568点，+59%，年复合收益率9.74%，还不算高？
4、沪深300，2165点涨至3711点，+71%，年复合收益率11.4%，算不算高？
5、上证50，1526点涨至2824点，+85%，年复合收益率13.1%，这算不算高？
很显然，涨幅最大的，是代表价值风格的沪深300和上证50指数。连续6年，年复合收益率分别高达11%、13%。
指数在这种收益率下还不能算牛市，那您说它该是什么市？
但更显然，这6年中，能赚钱的投资者不多，能跑赢上证50的更少，所以查理芒格说，“牛市是大多数投资者亏损的主要原因”。
2013年至今，什么股票在涨？
2013年6月25日，A股市场有市值记录的上市公司2308家。
从那时起到8月16日，市值增长超过71%，即超过沪深300涨幅的公司，有1146家，占比49.65%。投资者买入这1100家中的任何一家，年复合收益率都会超过11.4%。有几个买了并持有到现在？
从那时起至8月16日，市值增长超过85%，即超过上证50涨幅的公司，有1026家，占比44.5%。投资者买入这1000家中的任何一家，年复合收益率都会超过13%。有几个买了并持有的到现在？
从那时起至8月16日，总市值增长超过300%，即6年中年复合收益率达24%以上的公司，有472家，占比20.5%。投资者买入这470家中任何一家，妥妥巴菲特的业绩。
从那时起至8月16日，总市值增长超过500%，即实现6年6倍的公司，有201家，占比8.7%。投资者买入这200家中的任何一家，年复合收益率都会超过38%，完胜巴菲特！
总市值增长当然可能包括增发因素，老拙这里没有剔除，因为增发那点钱，与市值相比，占比不大。
下一个问题来了，哪些公司的涨幅超过了6年6倍？
除了借壳重组公司和茅台这样的大白马，或许有些大家想不到的公司。
在6年6倍的201家公司中，还有11家软件企业，8家化学制剂企业，6家电源设备企业，5家电子制造企业，4家电力企业，4家光学光电子企业。其余的企业，行业属性上高度分散。
而恰恰是这些企业，最值得我们研究。
2013年至今，为什么涨?
投资者从股票中获得的收益，不外乎三个:业绩增长、估值提高、股息分红。
我们曾在第五篇文章中援引数据：2011-2018年美国牛市，标普500指数年复合收益率11.3%，其中业绩增长贡献6.3%，估值提高贡献2.9%，股息分红贡献2%。
但这三方面收益，并非同时均等提供回报。有时是估值提高的收益大些，有时是业绩增长的收益大些。因此，我们把牛市分为三个阶段：第一阶段是估值报复；第二阶段是业绩推动；第三阶段是概念泡沫。
今天，让我们拿起这把杀猪刀，找到那些6年总市值提高500%以上的公司，看它们收益的各自来源:
1、有31家公司，估值在6年中提高了1倍以上。其中五粮液从7倍PE(ttm)提高到33倍，提高了3.6倍；白云机场从9倍提高到41倍，提高了3.5倍；贵州茅台从14倍提高至33倍，提高了1.4倍；恒瑞医药从30倍提高到70倍，提高了1.3倍。这占比15.4%的公司，可简单理解为估值大幅提高造成的收益。
2、有40家公司，估值在6年中有提高，但在1倍以下。这些公司要想取得高收益，还要靠业绩增长。例如立讯精密，估值6年前是41.6倍，现在是41.8倍，但这10年间，它的归母净利润提高了10.3倍，因此它的股价也相应提高了10.9倍。这接近20%的公司，可以理解为估值与业绩共振的结果。
3、有82家公司，估值在6年中不但没提高，还下降了。这些公司市值的高增长，绝大部分来自业绩增长。如宋城演艺，6年前估值是28倍，现在是27倍，所以业绩必须增长5倍；中国平安，6年前是12.8倍，现在只有10.8倍，所以业绩只能再增长5.4倍；洲明科技，6年前是47倍，现在是17倍，所以6年间业绩提高了18倍。绿地控股，6年前是25倍，现在只有5.6倍，所以业绩增长了108倍。这40%的公司，可以说是纯业绩说话，估值只有负面贡献。
4、另有48家公司，或者6年前市盈率为负，或者现在市盈率为负，我们就不讨论了。
老拙这只是粗粗一算，其中如有数据错误的地方，还请大家原谅。但总体数据，与真实世界差异不会太大。
瞧，在A股这总市值6年6倍的201家公司中，有40%，82家，是纯靠业绩提升造成的收益，占比最大。还有20%，是业绩与估值共振带来的收益。剩余的40%，业绩也都有增长，老拙懒得算谁感兴趣自己算好了。
2013年至今，涨出了个什么道理？
我们“拉长了看”，也没拉太长，6年。
6年中，有201家公司，总市值6年6倍，占当时2308家A股公司的比例为8.7%。这其中有您看好的公司吗？您拿到现在了吗？
6年中，有82家公司，估值不但没涨，反倒下降了，但业绩的增长，使它们实现了6年6倍，占比40%。这其中有您看好的公司吗？您拿到现在了吗？
拉长了看，A股市场与其它成熟市场也没什么太大差别，都是业绩为王。
这业绩为王的道理，不就是价值投资吗？
找到内在价值远高于其外在价格的公司，深入研究原因，找到闪光点，持有，等待，不好吗？
这，就是我们的第三看，即“放大了看”，把关注点放在公司身上。而对于市场，并非不重要，看准大方向即可。
没有投资者不愿意抓住这个牛市。但要抓住它，就需要更深刻地理解公司。因此，老拙和同事们为那些长期的价值投资者，开发了一款进行公司深度分析的投研软件：阿甘投研。