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前面我们，已经分析了海天味业的基本面和估值，但小编觉得还是不够，主要是小编也比较看好海天味业，业务简单，有一定的护城河，没有周期性，非常值得我们好好研究。
所以，这次我们专门来看看海天味业其管理层是否足够优秀，以及现在是否值得我们小散户参与。
这是两个问题，一个是从历史数据看海天味业管理层是否足够优秀，一个是从资金面的角度去看，是否值得我们小散户现阶段参与其中。
一：管理层是否优秀
（1）股权变动
海天味业目前的股权架构图：
详细股权分布图：
股权架构演变历史：
1994年1月，海天食品公司于向佛山市企业改革领导小组提交《关于改革产权结构、建立现代企业制度的请示》，海天食品公司改制正式启动。根据该方案，海天食品公司改制，最终实际参与认购的749名职工参与认购。
1995年8月由全民所有制的海天食品公司改制为有限公司佛山海天，注册资本为3841.30万元。佛山海天设立至2000年1月，发生了两次以未分配利润增资和三次登记股东变更。
到2000年4月，佛山海天再次变更为中外合资公司海天有限，中方股东为海天集团，外方股东为香港裕鹏。海天有限注册资本为7528.948万元。
2000年4月至2010年9月，海天有限中外股东共进行四次等比例增资；增资后的注册资本为18507.39万元，2002年5月，外方股东又由香港裕鹏变更为兴兆环球。
到2010年10月，海天有限外方股东兴兆环球减资退出，海天集团也将其持有的海天有限25.91万元注册资本，即海天有限0.2%的股权，转让给海天集团全资子公司佛山海鹏。
2010年11月，为启动上市，海天有限以2010年10月31日的净资产为基准，整体变更为股份有限公司。
到2010年12月，海天集团的58名自然人股东以现金24,885万元认购海天股份增发的股份总计24,885万股，认购完成后海天股份的注册资本达到71,100万元。
从全民所有制企业到中外合资公司，外方股东有注册地在香港的香港裕鹏，再换为注册地在英属维尔京群岛的兴兆环球，最后外方再功成身退。
几经八次腾挪，海天股份就这样通过一个"外资壳"成功从全民所有制企业彻底变为为一家私营企业。
从以上股权变更的信息中，我们可以看出，管理层是很懂资本运作的，在确保了国有资产不流失的大政策下，正常合法的把国企改制成为了这58名股东的民营制公司。
目前海天味业的控股股东为6名联合控股股东，我们来看看他们目前在海天担任的职位：
注意，他们当中有厂长，质检总监，策划总监，营销总监，技术总监等，他们组成了海天味业核心的管理层，说明管理层一直都很看好海天味业的发展。上市后他们也实现了个人的财富自由。
那么，他们对员工如何呢，我们从财报和公告上看到，公司早在2014年9月就已经施行了首期的股权激励措施，具体如下：
激励对象包括目前公司核心技术、营销、生 产、工程、管理等骨干人员，合计93人，总计为：658万股，限制性股票授予价格为 17.61 元/股，为市价的一半。
分三期解锁，解锁的业绩要求如下：
目前实施情况：
第一次解锁完成，业绩完成。第二期解锁失败，业绩未达标，第三期目前没有公告，但可以计算得出，2013年-2017年的营业收入增长为73.5%，扣非净利润同比增长为188%，所以第三期将会完成解锁。
从以上信息我们可以得到，公司管理层对股权激励要求还是很高的，三期业绩解锁，有2期完成业绩，1期未完成未能解锁，未能完成解锁的，公司全部进行了回购注销。
（2）管理层运营情况
我们来看看公司运营情况，我们选取营业总收入，营业总成本，营业总利润以及净利润率的指标来看，如图：
从图上我们可以知道，公司管理层对公司的业绩增长和成本把控还是做的很到位的，其中净利润率更是在趋势性增长，这在消费领域是难能可贵的。
我们看看其成本控制的具体情况，我们选取三费占比数据与营业总费用率进行对比，如图：
三费占比中，销售费用率是在上升的，而营业收入的提高是要靠销售带动，所以这项费用的上升是正常情况，其中管理费用和财务费用是在趋势性下降的，说明其内部管理效率进一步得到提高。
我们再来看看公司在上下游的地位以及产品的销售情况，我们选取存货周转天数，现金周转天数(CCC),流动资产周转天数，固定资产周转天数来进行对比分析。
从整个上下游的数据现金周转天数来看，其竞争力是有进一步的提升。另外从流动资产周转天数上来看，管理层显然是进一步提高了公司整体的运营效率。
但存货周转天数和固定资产周转天数都在趋势性下降，这个不是好现象，这个需要留意，为了说明这个现象是否是行业的原因，我们选择两家公司（千禾味业，中炬高新）来进行数据对比分析，如图：
从以上两幅图的数据对比，我们可以知道，固定资产周转天数和存货资产周转天数下降是由于行业暂时的现象，与管理层关系不大。
我们最后来看一项，公司的负债运营情况，我们选择资产负债率，有息负债率，现金比率，流动比率，速动比率，固定资产比率来看，如图：
公司的有息负债很少，现金比率很高，说明公司管理层的经营很稳健保守，从上图数据，我们也可以知道，公司固定资产的比率也在进一步降低。
如果管理层稍微提高一些资本的利用效率，那么将加快公司在酱油领域的整合程度，这一点是值得期待的。
综合上述资料总结：
海天味业管理层是保守稳健型，股权激励做的也很到位，对业绩增长的要求合理，管理层整体来看是很优秀。
二：资金面
目前，六名联合控股股东（庞康、程雪、黄文彪、吴振兴、叶燕桥和陈军阳）中的吴振兴，陈军阳，提出了减持计划，
如图：
海天味业第三期股权激励的股票将在近期解锁（658万股*30%=197.4万股），员工的购买价格为 17.61 元/股，合理的想象一下，如果你是员工，你也会在近期以68元卖出。
因为按照限制性股票回购价格的调整公式：P＝（P0-V）÷（1＋n） 其中：P0 为调整前的授予价格；n 为每股的资本公积转增股本的比率；V 为 每股的派息额；P 为调整后的授予价格。经过计算成本调整为：7.18元/股。
4年时间，将近赚了9倍。对于激励的员工而言，想想就很激动！
我们也看到对于大资金的基金，已经在开始建仓，比如香港中央结算有限公司，在第二季度建仓了1500万股，他们也是长期看好海天味业。
操作建议：由基本面上来看，该公司值得长期持有，是优秀的投资标的。如果你已经持有了，那么小编建议你长期拿着。
如果你还没有购买，那么短期从资金面上来看，前期白马股已经上涨了很多，估值也很高，并且海天味业第三期股权激励的股票将解锁（658万股*30%=197.4万股）以及联合控股股东将有减持计划，故短期半年内不建议参与。
好了，这里是微信公众号：元沙优投，你对海天味业是什么样的看法呢，欢迎将你的看法告诉小编哦，让我们一起学会金融理财投资，给生活多一种选择！
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