可转债不可能三角

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最近经常有小伙伴留言问我什么是双低转债

双低转债指的是一个可转债它的价格溢价率都比较低。(如果只是价格低或者只是溢价率低,是不能称之为双低转债的)

双低转债因为价格低,有着债券的防守属性,而溢价率低又容易跟随正股上涨,有着股票的进攻属性。从参数上来看,是一个进可攻退可守的完美标的。

这样的双低转债有什么缺点呢?正股质地不行,股价长期萎靡。

道理很简单,如果一个可转债价格溢价率都很低,就说明市场不待见它(背后的正股)。

所以一般来说,可转债的低价格、低溢价率和正股好质地这三点无法同时满足,我称之为可转债不可能三角

下面我举几个栗子大家看一下。

1)洪涛转债价格105.85元、溢价率5.85%,参数很好看的双低转债。

但是正股洪涛股份的净资产收益率非常低,公司盈利能力极差,股价也长期在低位徘徊。

洪涛转债=低价格+低溢价率+差正股。

2)立讯转债价格113.01元、溢价率79.21%,属于价格不高,但是溢价率很高的可转债。

正股立讯精密是多年来的消费电子大牛股,最近股价虽然走势有些拉胯,但不能否认依然是个优秀的公司。现在立讯转债就算溢价率高达79%,可转债的价格依然保持在110元以上,非常坚挺。

立讯转债=低价格+高溢价率+好正股。

3)东财转3价格140元、溢价率11.21%,属于价格高,但是溢价率不高的可转债。

正股东方财富属于券商龙头,虽然是周期股,但是穿越多次牛熊,妥妥的大白马。当前140元的价格几乎没有债底的保护了,但是11.21%的溢价率算不上高。

东财转3=高价格+低溢价率+好正股。

价格、溢价率和正股质地也是我对可转债最看中的三个指标。

对于这三个指标,我们可以既要/又要,但是不能既要/又要/还要,别太贪心了。

双低转债的优势在于参数好,缺点在于正股不给力,但是正股不给力这点是存在改变的可能的。

比如像小康转债的正股小康股份那样和华为造成开展合作,基本面一下就改善了,股价迎来大涨。

或者像维格转债的正股锦泓集团那样,虽然基本面看不到明显改善,但是有资金愿意炒作,股价连续涨停,上涨才是硬道理。

很多时候,双低转债不需要正股像小康股份或者锦泓集团那么夸张的上涨,只需要拉升个20%-30%就足以让转债吃大肉了。

只是不知道拉升的走势会降临在哪一只双低转债上,以及什么时候发生。所以投资双低转债,最好要做到分散持有+耐心等待。

......

1、中装转2今天上市,由于正股质地一般+大量抛压,所以很快就破发了,表现不及预期。收盘于99.81元,溢价率9.12%,又是一个双低转债。

参数这么好,正股质地一定不怎么样吧。不过当前不到100元的价格,下跌空间有限,但是否会上涨也难说,可以观望。

2、三角转债明天申购。AA-级可转债,发行规模9.04亿,当前转股价值106.69。

正股三角防务属于军工行业,质地不错。高转股价值+不错的正股,我会申购

首发于公众号:可转债拯救世界

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zhaoxin11662021-05-24 21:40

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