一、跟踪标的的差异
国内的黄金基金均为跟踪国内或国外金价的基金，暂无投资黄金类企业的基金。就跟踪标的来看，主要是分为跟踪上海金价和伦敦金价两类。既然是跟踪标的的基金，那么业绩表现大多与跟踪标的走势相近，差异在于每年的跟踪误差控制多少而已。所以在选择黄金基金时，步骤就简单很多：（1）选择想跟踪的标的（2）选择一只流动性比较好的基金（关键时刻买入卖出比较容易）。
由于上海金是以人民币计价的黄金，因而在人民币预期贬值时，上海金的投资价格就会相对凸显。下图是中国811汇改以来黄金ETF（白线，挂钩上海金）与添富贵金（黄线，挂钩伦敦金）之间的走势差异。可以发现，上海金显著跑赢伦敦金。
二、场内基金的选择
（一）跟踪上海金价的场内基金
跟踪上海金价的四只场内基金均表现出较低的跟踪误差。不过，需要注意的是华安基金和易方达基金的场内黄金基金简称均为“黄金ETF”，在认购的时候需要注意代码上的差异。
华安黄金ETF具有绝对的优势，达到55.84亿元，而机构投资者占比达到71%。这说明这只基金不仅获得机构投资者认可，也有很好的流动性。易方达黄金ETF和博时黄金在规模上小很多，机构投资者占比也在70%附近，在流动性上就会略差一些。国泰黄金规模只有5.29亿元，机构投资者认购规模高达83%。剩下不到0.90亿元的流动性给个人投资者，在应对一些特殊时刻会显得捉襟见肘。
（二）跟踪伦敦金价的场内基金
三只跟踪伦敦金价格的基金均为LOF基金，因而在流动性上和ETF存在一定的差距，而且规模都不算大。最大的一只易基黄金也就3.85亿元。
由于基金的规模不大，因而格外需要关注机构持有情况，以免受到机构买入卖出造成的流动性短期枯竭。三只基金中，嘉实黄金的机构持有占比超过99%，不大适合个人投资者持有。
在跟踪业绩方面，易基黄金过去一年的振幅高达40%，可能是由于基金体量过大。从流动性和跟踪业绩两方面考量，添富贵金更适合作为场内跟踪伦敦金的基金。
三、场外基金的选择
场内基金大多有场外的联接基金，此处不再赘述。除此之外，诺安全球黄金证券投资基金也是场外投资黄金的选择之一。诺安全球黄金是一直跟踪伦敦金价（以人民币计价）的基金。该基金的持有人几乎都是个人投资者，规模只有5.15亿元。该基金有一点比较神奇的地方，那就是相对其他基金有一定的正向收益，也就是说有一些类似指数增强型基金的效果。虽然增强的作用不会一直都有，但是蚊子再小也是肉。
四、总结一下
国内的黄金主题基金都是跟踪上海金价或伦敦金价的走势，且跟踪误差较小，收益水平也差不多。在预期人民币可能贬值时，则可以认购跟踪上海金价的基金（$华安易富黄金ETF联接C(F000217)$或场内的518880.OF黄金ETF）；如果预期人民币升值，可以认购跟踪伦敦金价的基金$汇添富黄金及贵金属(F164701)$和$诺安全球黄金(F320013)$）。