老话说“盛世买古董，乱世买黄金”，现如今虽然不是啥乱世，但黄金的投资属性还是蛮合适的，尤其在当下时代背景之下，物价飞涨，人民币贬值，只有黄金在持续升值。
正如大家所乐见的，过去的半年时间里黄金表现强劲，黄金价格从2018年底的每盎司1280.30美元上涨10%，至上周末的每盎司1409美元。整个6月份黄金价格上涨9%，为2013年5月以来的第二高水平，但仍比2011年9月创下的1,895.00美元的历史高点低26%。
金贝证券发现，今年到目前为止，黄金对欧元兑美元、英镑兑英镑、日元兑日元的汇率也大幅上涨。因此，今年以来金价相对于美元贸易加权指数上涨9%也就不足为奇了。另一方面，它也没有跑赢标普500指数。标普500指数今年迄今上涨17.3%，6月份上涨6.9%。
另外，美国较低的债券收益率对黄金有利，特别是在10年期美国国债TIPS收益率大幅下跌带动金价走低的情况下。较低的债券收益率也有利于股市，因为它们推高了估值倍数，前提是它们没有预示经济衰退。金贝证券认为低利率、温和的通胀和政治不稳定有利于金价上涨。当然，下面这些因素也不可忽视。
1. 对冲通胀的工具:10年期美国国债的收益率周五为2.0%,低于3.24%的11月8日,2018。在这同一时期,可比技巧收益率下跌了86个基点,至0.31%,2017年9月以来率最低的国家之一。
在此期间，这两个收益率之间的息差下降了38个基点，至1.69%。这一息差被广泛认为是固定收益市场对未来10年年度通胀率前景的一个指标，因此它的窄性表明，通胀预期仍然较低。如果是这样的话，那么为什么金价会如此强劲呢?毕竟，黄金被普遍视为对冲通胀的工具。
除了不用担心通货膨胀。的确，上周五我们了解到，截至5月份，总体通胀率和核心PCED通胀率同比仅为1.5%和1.6%。自2012年初美联储公开设定2.0%的目标以来，核心通胀率仅6次达到这一目标
2. 黄金价格因素:黄金价格上涨的原因可以从黄金价格与10年期TIPS收益率的倒数高度相关这一事实中找到答案。换句话说，当TIPS收益率下降时，黄金表现最佳。这是有道理的，因为投机者和黄金投资者都必须为把黄金储存在某个地方买单。如果经通胀调整后的融资成本下降，黄金的储存成本就会降低。
3.黄金与其他大宗商品的区别：黄金价格似乎证实了CRB工业原材料现货价格指数及其基本金属成分的潜在趋势。不过，今年迄今为止，黄金价格一直与这两个指数存在背离。
黄金是其他大宗商品价格即将走高的信号吗?鉴于全球经济持续疲软，金贝证券认为这似乎不太可能。另一方面，如果美国和中国达成一项贸易协议，可能会给全球经济带来“和平红利”，从而推动全球经济增长。在这种情况下，黄金价格可能会走低。
4. 铜金比与债券收益率一致:虽然TIPS收益率似乎推动了黄金价格，但有趣的是，铜金比一直与10年期美国国债名义收益率高度相关。CRB原材料工业现货价格指数与黄金价格之比与债券收益率之比也是如此。
这很有道理，尽管因果关系是双向的:铜价走弱(走强)预示着债券价格的看涨(看跌)环境，从而导致收益率下降。以TIPS收益率为首的较低(较高)债券收益率，往往对金价有利(不利)。
5. 黄金是对冲经济和政治不稳定的工具:黄金不再是对冲通胀的工具，因为通胀不再是一个问题。相反，黄金可能是对冲疲弱经济增长的工具。为什么疲软的经济增长会对黄金有利?经济疲软往往会加剧世界各地不稳定的反全球化民族主义政治力量;黄金是经济和政治不稳定的避难所。
当然，任何投资都有一定的风险，金贝证券提示大家具体还要根据自身的需求来定哦！