※全文约3600字，阅读全文大约需要10分钟
@免责声明：本文根据业绩会记录整理提炼
业绩会直播
No.
01
经营亮点
01
收入利润稳中有升
2021H1营业收入734亿元，同比增长13.7%；
毛利润210.1亿元，同比增长7.7%；
毛利润率28.6%，较2020年同期下滑1.6个百分点；
核心利润93.8亿元，同比增长13.6%；
股东应占核心利润62亿元，同比增长11.5%。
02
保障回款，现金充裕，资本结构健康合理
2021H1实现回款1161亿元，同比增长30.4%；
截止2021年6月30日，现金及银行存款823.8亿元，较2020年末增长20.3%；
借款总额1645.1亿元，净负债率50.9%，连续10年维持在60%以内。
03
融资稳健，评级提升
尚未动用授信额度约800亿元，融资成本5.6%。
境内外评级方面，获标普、惠誉BBB-级，展望均为稳定，穆迪Ba1级，展望为正面。
04
严格财务管理凸显抗风险能力
三道红线满足监管要求，剔除预收款的资产负债率68%，净负债率50.9%，现金短债比（不扣预售资金监管及受限资金）1.9倍。
No.
02
ESG
01
助力碳中和，赋能城市绿色发展
截止2021年6月30日，世茂绿色建筑总面积达到7313万平米，较2020年末增长13.14%。
02
秉承关爱与奉献，共赴社会美好
投身公益事业20多年，累计捐赠超17.5亿元，公益覆盖人数超2200万人次；一如既往致力于精准扶贫、文化保护、促进香港和谐等公益领域。
03
持续加强廉洁生态建设
高度重视廉洁建设，建立《职业道德准则》，并在《员工手册》中增设“廉洁守则”内容，在企业内部采取四大举措，打造廉洁生态建设之路。建立反舞弊体系，包含风险管理体系、内部监控系统、合规系统，全面支持公司的经营合规和透明。
No.
03
业务回顾
01
稳健发展，延续高品质增长
2021H1实现合约销售金额1528亿，同比增长38%；签约面积861万平米，同比增长37%，签约销售均价1.77元/平米。
02
加速去化，保持冲刺节奏
2021H1业绩目标完成率46%，货值去化率达到50%。
03
组织机制赋能增长，持续深耕核心
20211H1海峡特区业绩贡献超600亿元，浙江特区300+亿元，苏沪特区320+亿元，华北地区130+亿元，西部地区120+亿元。一线及强三线业绩贡献90%，前15大核心城市业绩贡献850亿元。
04
精工优质，运营提效
2021年，世茂秉承“以产品为核”的理念，不断进行研发创新，全方位打造优质居住体验；热销项目加快运转节奏，通过运营提效加大业绩贡献。
05
保持投资稳健，夯实土地资源
上半年获取土地19块，土地总价约201亿元，计容建筑面积301万平米，其中，新获取土地资源一、二线货值占比达62%，如包含强三四线城市，占比约95%。
06
土地优势持续，助力业务稳健增长
截止2021年6月30日，权益前土地储备总量约7283万平米，权益后土地储备总量4421万平米，分布于110多座城市，424个项目，货值总量约11800亿元。
07
核心城市群储备充裕，抗风险能力强
至2021年6月30日，土地储备按进展情况划分，在建面积5070万平米，未来发展面积2213万平米，土地储备单价5554元/平米。货值按城市分布，一线城市、二线城市、强三四线城市、其他城市占比分别为20%、54%、17%、9%。一二线城市土储货值占比74%，如包含强三四线城市，土储货值占比91%，资源主要集中在长三角、大湾区。
No.
04
未来展望
01
可售资源充足，支持业绩有序增长
集团2021年上半年实现销售签约面积861万方，下半年预计可售资源2004万平方米；全年可售资源2865万平方米；
全年可售货值约5200亿，2021年签约3300亿元目标不变；上半年已经实现签约1528亿，下半年按照3600亿元可售货值预估，下半年动态去化率49%即可达成全年目标。
02
2021年下半年可售充裕，力保目标
2021年上半年可售货值3600亿，住宅类现金流产品占72%，布局核心且具备结构优势可保障3300亿年度目标顺利实现。
03
2021年下半年赋能城市发展，支撑增长动能
2021年下半年，世茂在核心城市群货值超过2700亿，占下半年可售的75%；核心城市多个大型项目将相继推盘销售，前瞻优化的土储红利将进一步加速兑现，为集团高质量经营提供广阔的增长空间；
2700亿元货值中，大湾区800亿，长三角900亿，海峡西岸600亿，京津冀400亿；70+个大型项目，75%以上位于核心城市群。
04
世茂服务（0873.HK）：全面提速，有质增长
收入和利润超高速增长，进度和质量全方位提升
营业收入42.34亿元，同比增长171%，完成全年指引的47%，完成进度同比增加16个百分点；
归母净利润5.78亿元，同比增长136%，完成全年指引的46%，完成进度同比增加11个百分点；
合约面积2.39亿平米，同比增长91%，完成全年指引的38%，完成进度同比增加13个百分点。
业务指标全面向好，经营底盘稳固健康
在管面积1.75亿平米，提升迅速；单城市合约面积174.6万平米，项目密度持续提升；整体物业费均值2.2元/平米/月，表现平稳；外拓物业费均值2.2元/平米/月，屡创新高；收缴率87%，维持高水平；续约率99%，接近100%；客户满意度91%，行业领先；第三方竞标外拓中标率31%，扩大投标范围
05
世茂商业：地标商业，盛大开业
成都世茂广场，开业出租率100%，开业率98%；厦门集美世茂广场，开业出租率100%，开业率95%。
06
世茂酒店：酒店稳步入市，主力两翼业绩
No.
05
总结
01
2021年上半年市场回顾
销售：上半年，全国商品房销售额9.3万亿元，创历史新高。下半年预计将同比高位回落，全年仍有望超18万亿，刷新历史；
土地：上半年住宅用地供需规模同比下降，地价上涨。全国高价低数量大幅增长，利润率骤降，超六成集中在长三角区域。地王不断产生，土地政策迭代调整。地方政府出台更多的市场价格规范政策。
金融：房企融资及按揭额度持续收紧，放款减速。
02
世茂提前防御，敬畏监管和市场，顺势而为
由“攻”转“防”。跨越转轨周期，淬炼永续经营能力。
保现金：推进大型金融机构总对总合作，按揭额度近千亿；
严考核：严格考核回款、调拨率、可动用资金、权益后利润；
大飞机：持有型物业价值显性化，多元业务焕发光彩。
03
连续第五年高质量增长
合约销售1528亿元，同比增长38%；毛利润率28.6%，保持优势；股东应占核心利润62.0亿元，同比增长11.5%；净负债率50.9%，连续10年60%以下
地产板块承压，具备深度价值：高股息率9.45%，获纳入首期恒生沪深港（特选企业）高股息率指数；低PE：＜5倍，低PB：＜0.7倍；经常性收入占比9.0%，上半年非房开收入大幅增长138%，占比持续提升
04
行业逆风期中的世茂竞争力
财务稳健：净负债率连续10年低于60%；强现金流管控；授信额度及融资渠道稳定；
投资安全：上半年谨慎投资，权益前地价201亿；要求净利润达到约8-10%、毛利润率约25%才投入；上半年扩大TOD拿地力度，成功获取3宗；发挥收购合作优势；
组织赋能：组织升降级，成立浙东地区公司，即时奖励+股权奖励；
品牌卓越：地标建筑丰富城市天际线；客户满意度行业领先；跨行业联动（泡泡玛特）；多元业态“业主陪伴计划”。
05
深入推进2021年核心管控要点
3+X综合管控总裁特别奖，3：签约、回款、利润，X：资金调拨、存量应收、库存去化，月度/季度考核，即时激励
下沉管理，协同达成强集团、强地区；
优化库存结构，强化现金流管理，促回款、提升资金净调拨率。
06
非房开业务兑现高增长
上半年，非房开业务实现收入约66亿，同比大幅增长128%，预算完成率123%；
全年非房开收入目标超150亿，增长约74%，继续保持高增长。
07
上市公司群协同发展，未来更多轻资产公司
世茂服务0873.HK
世茂股份600823.SH
商业轻资产管理公司、酒店轻资产管理及代建管理公司都在按计划分批的孵化，体现集团的价值。未来加大轻资产的投入，提升轻资产对集团的贡献。
08
坚持稳健策略，创造长期价值
稳健：净负债率保持60%以下；严格落实“345”政策；恪守投资纪律；
增长：非房开收入高增长；轻资产业务快速成长；平衡利润与规模；3+X综合管控；
夯实：产品力、经营力、服务力；
组织：下沉管理；强集团，强地区；组织升降级；
责任：提升ESG工作；与投资者共享发展成果；以侨为桥助力祖国发展；
愿景：行业的引领者；改变用户的生活方式；美好生活的智造者。
声明：本文根据业绩会内容整理提炼
版权归亿翰智库所有
未经授权请勿随意转载 如需转载请联系后台或留言
转载时请注明出处：亿翰智库（ehresearch）
感谢配合！
/
插图除数据图外均来源于公司官网及网络，
版权归原作者所有，特此声明！