【年报有料(39)丨龙光地产】销售完成过半,城市更新业务成新引擎(2019H1)

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2019年上半年·中报季

引 言

受益于公司的“区域深耕+城市更新”双轮驱动战略,2019年上半年,龙光地产的销售业绩完成度过半,营业收入和净利润实现齐增,城市更新业务成为业绩增长新引擎。目前,公司在大湾区等地区拥有充裕、低价的土地储备,同时杠杆率维持在合理水平,未来公司增长可获有效保障。

销售完成过半,区域深耕收效显著

2019年上半年,龙光地产实现销售额453.1亿元,同比增长27.7%,销售面积达340万平方米,同比增长86.3%,销售均价为13186元/平方米。按亿翰智库的统计口径,其销售额和销售面积分别居于《2019年1-6月中国典型房企销售业绩TOP200》的第30位、28位。2019年初,公司设定全年的销售目标为850亿元,2019年上半年,公司已完成销售目标的53.3%,2019年1-7月,销售目标完成度达64.3%,预计完成全年销售目标无压力。同时公司以“未来三到五年成为粤港澳大湾区龙头房企”为目标,以期实现2017-2021年连续五年的销售额增长。

从区域销售情况来看,龙光地产继续粤港澳大湾区的市场优势,大湾区销售占比达到53.4%。同时,南宁区域、汕头区域、新加坡、长三角区域以及其他区域的销售占比分别为27.8%、6.8%、5.9%、3.2%、2.9%。目前,公司的项目布局是聚焦大湾区以享受大湾区政策红利,并逐步加大其他非大湾区的销售占比以平衡布局和分散风险。

城市更新成新引擎,盈利能力领跑行业

2019年上半年,龙光地产实现营业收入270.2亿元,同比增长78.3%。得益于具有前瞻性的大湾区投资布局,龙光地产具备良好的盈利能力。2019年上半年,公司的毛利润为93.9亿元,净利润为52.9亿元,核心净利润达到46.7亿元,同比增长59.0%,其中城市更新业务贡献核心净利润18亿元,城市更新业务成为业绩增长的新引擎。2019年上半年,龙光地产的毛利润率为34.8%,净利润率为19.6%,利润率水平相比较于2018年底均有提升,且均高于2018年YH50房企平均水平。目前,从利润率指标来看,公司的盈利能力持续领先全行业。

大湾区土地储备充足,土地投资更趋谨慎

2019年上半年,龙光地产新增土地储备16块,新增建筑面积达416.6万平方米,土地投资成本为236.0亿元。从投销比指标来看,相比较于2018年底和2018年上半年,2019年上半年公司的土地投资更趋谨慎。从新增土地储备的占比情况来看,2019年上半年,公司在大湾区持续扩充土地储备,并加大南宁地区等地的土地投资力度。

公司坚持“区域深耕+城市更新”的双轮驱动战略,不仅在大湾区拥有充足、低成本的土地储备,同时在广西南宁、广东汕头等地区坚持区域深耕战略。截止到2019年6月底,公司的总建筑面积达3591.8万平方米,其中粤港澳大湾区土地储备占比达到60.4%,在南宁、汕头等地的土地储备占比分别为22.7%、11.6%。公司优质的土地储备,可为销售业绩和利润的稳步增长提供保障。

短期偿债无压力,净负债率水平较低

在债务结构方面,龙光地产始终坚持审慎的财务策略,致力于维持稳健的债务水平。截止到2019年6月底,龙光地产在手现金为383.1亿元,现金短债比超2倍,货币资金完全覆盖短期有息负债,短期内无偿债压力。公司的净负债率为65.4%,与2018年YH50的平均负债率相比,公司的杠杆率处于较低位置。

往期回顾  

2019年半年报:

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2018年年报:

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