2.看行业比重。
恒生指数和恒生国企指数的行业比重大家比较熟悉,这里不在详述。H股B行业配置高度集中在金融和能源行业(占比约74%),而香港上市中国中小盘指数的行业配置比较分散,排在前3的主要是非日常生活消费品、金融、工业(占比52%)
3.看区间回报。从2月超额回报看,4个指数基金的表现由高到低是,H股B>H股ETF>香港中小>恒生ETF。
从今年的超额回报看,4个指数基金的表现由高到低是,H股B>香港中小>H股ETF>恒生ETF。
从超额回报看,在港股牛市配置B份额取得超额回报的概率较大,而且H股B的夏普比和alpha因子突出,依据以往经验,这种趋势在牛2,牛3阶段将表现更为突出,这也是推荐买入H股B的根本原因。
4.投资B份额要注意溢价率
当然提醒一下,投资分级B 的注意事项,关注集思录,如果发现B份额溢价率超过20%,或者母基溢价率超过甚其词10%时,最好抛出B份额。
经过上述分析,如果不具备开通港股通条件又想投资港股的投资者,可优先选择H股B作为投资标的,可以兼顾投资超额回报和安全性。
第二个问题属于择时的问题,港股什么时候会回调?要放在平时其实不好回答,而且涉及到具体的个股,不确定性蛮高,但当前这个时间节点却极为特殊,因本轮港股牛初恰逢两会行情,而两会行情又有明显的日历天效应,那通过历史去判断A股大盘涨跌概率是有规律可循的,而A股和港股的大盘走势相关性正在加强,所以也能为港股投资提供指引。
根据量化哥-优矿Uqer的统计,A股市场有明显的日历天效应,为突出重点,这里主要强调下跌概率比较高的投资时段,如下表:
以大盘风格,以2005年至2016年为样本区间,分析各指数的涨跌幅情况如下:
由此可见,在两会召开前5个工作日,A股各大指数发生回调的概率相当之高。而行业指数历次两会期间及前后表现如何呢,还是根据量化哥的统计,按照申万一级行业分类,统计下2000年以来28个行业在两会前后的市场表现如下图:
看到这里,结论已经很明晰了,历史数据告诉我们,从2月27日开始(两会开始日期以3月5日起算)至两会结束期间,A股各大指数的下跌概率大于上涨概率,这个期间手中有现金的投资者可以考虑在两会临近结束的时候(3月17日至24日期间),趁大盘回调的时候建仓(或者加仓)买入H股B。