二价值表现
阳光电源2024年05月07日市值为1,587.63亿元,在8家公司中排名第1,属于市值较大企业。市盈率为15.83,在8家公司中排名第8,属于市盈率较小企业。
2023年01月03日到2024年05月07日,公司收盘价涨跌幅-7.34%,创业板指数涨跌幅-5.89%,逆变器涨跌幅-47.25%,公司涨跌幅明显高于行业水平。
三资本市场信号
截止2024年5月7日,阳光电源没有出现资金信号。
阳光电源2023年12月31日机构持股比例36.70%,高于行业平均。截至2024年05月07日行业中7家公司有北上资金持股,阳光电源北上资金持股比例10.41%,远高于行业中获得北上资金投资的公司平均。
截至2024年05月07日180天内行业中8家公司获得券商研究报告,阳光电源获得60篇券商研究报告,远高于行业中获得券商研究报告的公司平均,在对标公司中最多。获得36家券商评级,综合评级为买入-。
2024年05月07日行业中7家公司获得券商业绩预测,对阳光电源未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为16.60%。7家公司获得券商股价预测,阳光电源的目标价为125.76元/股,目标价涨跌幅为17.64%。
四核心财务特征
2023年报阳光电源净利润96.09亿元,与2022年报相比,净利润快速增长。净利润的增长主要由毛利润的增长带来。
“电站投资开发、太阳能光伏逆变器”产品是阳光电源营业收入的主要构成。营业收入的增长源于企业多项业务的均衡增长。阳光电源的盈利主要来源于产品“储能逆变器、太阳能光伏逆变器”。
阳光电源产品盈利增长的同时,费用增长可控,最终实现经营活动的盈利增长。
阳光电源2023年报较2022年报核心利润率的提高主要源于毛利率的提高。阳光电源2023年报毛利率30.36%,与2022年报相比,毛利率上升5.81个百分点,毛利率改善。
2023年报阳光电源ROE40.71%,较2022年报增加19.77个百分点,股东回报水平提高。总资产报酬率13.30%,较2022年报增加6.22个百分点,总资产回报水平提高。权益乘数2.81倍,较2022年报降低0.31倍,股东权益撬动资产的能力基本稳定。
2023年报阳光电源经营资产报酬率24.03%。较2022年报,经营资产报酬率增长13.53个百分点,增幅128.71%,经营资产报酬率有所改善。核心利润率17.72%。与2022年报相比,核心利润率上升7.64个百分点,增幅达75.87%,经营活动盈利性改善。经营资产周转率1.36次,较2022年报增加0.31次,增幅为30.05%,经营资产周转效率有所改善。
从阳光电源2021年报到本期的现金流结构来看,期初现金67.53亿元,经营活动净流入65.54亿元,投资活动净流出71.89亿元,筹资活动净流入102.05亿元,其他现金净流出0.55亿元,三年累计净流入95.14亿元,期末现金162.67亿元。
经营活动具备一定的造血能力,能够为投资活动提供一定的资金支持,但并未能完全覆盖。
从阳光电源2023年报的现金流结构来看,期初现金98.02亿元,经营活动净流入69.82亿元,投资活动净流出38.21亿元,筹资活动净流入32.80亿元,累计净流入64.65亿元,期末现金162.67亿元。
阳光电源2023年报战略投资资金流出27.32亿元,较2022年报增加12.05亿元,增速78.92%,战略性投资的资金投入快速增长。
阳光电源2021年报到本期战略投资资金流出59.24亿元,经营活动产生现金净流入65.54亿元,经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
阳光电源2023年报经营活动现金净流入69.82亿元,较2023年报增加57.71亿元,2021年报到本期经营活动累计产生净流入65.54亿元。
阳光电源2023年报经营活动调整后盈利115.58亿元,提前备货导致现金流出37.71亿元,应收应付变动导致现金流出19.94亿元,其他因素导致现金流入11.89亿元,最终经营活动实现现金净流入69.82亿元。
阳光电源2023年报的投资活动资金流出,集中在理财等投资,占比90.02%。
阳光电源2021年报到本期的投资活动资金流出,集中在理财等投资,占比88.15%。
2023年报阳光电源经营活动与投资活动资金净流入31.61亿元,无资金缺口。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口6.35亿元。
阳光电源2023年报筹资活动现金流入99.73亿元,较2022年报增加0.23亿元,增速0.23%,筹资活动现金流入基本稳定。阳光电源2023年报筹资流入主要来源于债权流入(68.68%)。
阳光电源2023年报债务净流入32.89亿元,较2022年报增加0.97亿元,公司持续有新增贷款,且新增贷款规模基本稳定。
2023年12月31日阳光电源金融负债率10.66%,较2022年12月31日降低1.39个百分点。阳光电源金融负债水平较高,但主要为非必要融资,其产生的财务费用将对公司效益产生不必要的冲击。
2023年12⽉31⽇阳光电源总资产828.77亿元,与2023年09⽉30⽇相⽐,阳光电源资产增加28.36亿元,资产规模基本稳定,资产增速3.54%。
从合并报表的资产结构来看,资产配置聚焦业务,具有较强的战略发展意义。
从2023年12月31日阳光电源的负债及所有者权益结构来看,公司的资本引入战略为以经营负债为主,辅之利润积累的并重驱动型。其中,利润积累、经营负债是资产增长的主要推动力。