海天味业酱油销售102亿多 成本50.6亿。而整体存货才12亿多 这个是不是说明它的酱油天然发酵可能引人怀疑 如果是发酵180天。存货应该不只这个数字吧就算只有90天 又兑一半水 光酱油有关的存货也应大于12亿。我这样想不知对不对。
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精彩评论

Marsfer05-29 20:37

这个问题我在海天2018年报点评专门阐述过,海天味业2018年报点评、高估值理解及业绩电话会议纪要
海天18年存货周转天数是44.3天。
1)根据海天的招股说明书,原材料、包装物和低值易耗品占比较少主要是因为公司根据生产的实际需要安排采购,库存中仅保持大宗物料4-5天、辅料包装物1-3天生产所需的库存,同时在与供应商的采购合同中明确约定供应商处保有大宗原材料及辅料15-30天、包装材料5-10天的生产需要量供公司根据生产情况随时调用,满足公司生产需要。这里有两个信息,一个是原材料的周转天数大概只有4天;第二个是,海天拥有超强的原材料采购议价权,能够占用供应商的库存,并且公司的前五大供应商集中度为21.8%,并不依赖单一供应商,这是何等强大的实力。
2)在产品,公司生产的酱油采用广式高盐稀态工艺,发酵期120-180天,酱类发酵期2个月左右,意味着这块的周转天数大致在100-120天。
3)库存商品,公司产品供不应求,一般在产成品生产出后1-2周即可运送到经销商,产成品库存量较少,这块周转天数大约10天。
所以,我们把每块存货的占比和周转天数加总,可以得到:0.207*4+0.361*110+0.388*10+0.043(包装物料等)*2=44.5天,怎么样,是不是与年报的44.3天几乎一致

初善君05-29 18:39

我忽然觉得你们说勾兑是很有可能的

十倍你在那05-29 23:21

老爸是制酱高级技师,己退休。向他请教过,原材料主要是豆粕和麦夫,经蒸煮,再恒温发酵,最后放入大酱缸,如果是过去那种自然翻晒,需要一个夏季,每个晴天手工翻晒,我曾经替老父亲做过一次,很辛苦。想得到上好的大酱,180天是起码基数。酱油就是用大酱加上盐,味精,八角,桂皮,防腐剂等,和开水一起泡.凉了以后灌装。老父亲说,那时他做的酱油分甲级,乙级,丙级。甲级是从大酱缸直接取出,也叫原味酱油,乙级,丙级肯定是掺和一定比例的水,但价格低些。海天金标生抽还算可以,具体质量好丑,老父亲说过去是市卫生防疫站来厂抽检理化指标。海天其他产品就不太了解。

niuniunini05-29 20:52

现在很多家里都不用味精的,习惯了就好。千禾口感蛮好的。不过,海天大众,千禾小众。

旦嵋岛05-30 03:49

你还可以质疑,为什么千禾180天轻松将氨基酸态氮含量做1.1G,而海天所谓的零添加在添加了酵母提取物后才勉强达到1.0的水平。千禾的发酵水平怎么可能比海天高呢?
如果海天不是发酵水平达不到,还有可能就是,海天生产是以高周转率为最优导向,而不是以产品品质最优为导向,精耕细作的生产流程可以提高产出量,但是从投入产出比未必最好。另外,毕竟大型发酵工艺不同,气候不同,菌种不同,发酵吨数,品质都会受到影响,只要在合理范围之内就行。
还有就是千禾在产品差异化上很聪明,180天,280天,5年窖藏,借鉴了年份酒的做法,在产品质量上做文章,而不是跟海天比周转速度。
$千禾味业(SH603027)$$海天味业(SH603288)$$中炬高新(SH600872)$

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IT李工07-16 08:52

你是明白人,不然营业额怎么提升,业绩如何保证增速,要增速就得勾兑啊,促销时抢手货

pjmxm06-18 00:39

不会学矛台,一勺子兑一大桶啊

一步一步88806-17 19:15

我周围的人都爱买海天,这个就说明问题了,好公司,但是高估了,我相信会价值回归的,回归就加仓。
$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $中国平安(SH601318)$

我这20年06-16 10:49

买来一看,原来都是添加了各种东西,现在看还是千禾酱油靠谱。

好生高好温功课06-15 22:04

愿意向数学高手学习