短期股价是噪音
——伯克希尔股价突破33万美元引发的感慨

昨夜巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的股价,A股和B股,都创出了新高。其中BRK.A首次突破33万美刀一股,收盘价是33.20万。作为一名巴粉和伯克希尔的小股东,不免有些得意,也有一番感慨:

1、投资可以很简单。买伯克希尔股票,其实就是把钱交给巴菲特,让他替我们投资,而且还不收任何的管理费。而他每年只拿10万美元的年薪,数十年来从不增加。相信巴菲特比我们更懂投资,然后买入并长期持有他的股票(其实是一只不分红无期限的封闭式基金),这很难吗?

2、好公司好股票的股价不是不会跌,而是跌下去之后,无论有多深,或迟或早总是能涨回来的。众所周知,伯克希尔股票历史上股价腰斩或接近腰斩的有4次。即便是我首次成为它的小股东之后的最近这5年,其股价(A股)也有两次较大幅度的回调(2014年12月-2016年1月,-18.49%;2018年2月-6月,-13.59%),但这些只是时间长河中的几个波浪,改变不了河流前进的方向。

3、高收益预期是魔鬼。尽管股价新高了,而且无论美帝的经济还是股市,这几年都是少有的长牛大牛,根据持股时间及各次成本,按照加权平均,我持有BRK的年复合回报,也“只不过”比15%多一些。我知道,“这点”收益率在许多中国股神眼里,很不巴菲特。“没有人愿意慢慢变富”,但许多人会因此“快快变穷”,这后一句是我说的。

4、收益提成是收益的杀手。我们都知道,1965年至今,伯克希尔股东的复合年回报在20%左右。这是巴菲特作为“基金”管理人不收任何管理费,也没有任何收益提成的情况下取得的。诸位如有兴趣,可以算一算要是巴菲特也“雁过拨毛”,认购费管理费收益提成,等等,一样都不少,那么,伯克希尔公司50多年来的股东年回报又会是多少?点到为止,不多说了。

5、只有封闭才能隔离市场噪音。短期股价是噪音,但这噪音对不同的人有不一样的影响力。能对其不理不睬,是一种修为境界,但也需要一定的条件。公私募基金管理人,即便自己能够做到,其委托人就未必了。于是就会出现应该增仓的时候,却发生大量的赎回。申购也一样。没有办法,恐惧是人性,贪婪也是。巴菲特是深谙人性的,所以,他选择封闭式资产投资管理的模式。这种模式,必要的时候,也可以实施对其忠诚股东的保护,比如股票回购。所以,我经常说,作为用自己的钱投资的个人投资者,经过修炼,完全可以利用“封闭”的优势,以一种娱乐的心态,把噪音过滤成悦耳的音律(涨跌都欢喜)。

6、33万美元一股的价格,也是噪音。因为谁都不知道,今天晚上它会不会变成了32万,甚至更低。但是我相信,放眼远望,只要够长够远,33万也还只是一个起点,百万股价一定在将来的某个地方等着。至于我的生命长度,能不能到达那个地方,那就是另外的一个问题了。做投资,尤其是所谓的“夹头”,要是没有这样的信念,甚至是信仰,那么,我真不知道,漫漫的日子该如何地过。

iPhone转发:1回复:11喜欢:8

精彩评论

全部评论

阿杰-愚憨人2018-09-21 12:25

好的

老陈醋坛子2018-09-21 11:44

麻烦转载请注明,这样不合适

liuxiaoming2018-09-21 08:31

抄袭乐趣兄的文章……

阿杰-愚憨人2018-09-21 07:39

转载啊

阿杰-愚憨人2018-09-21 07:35

转载,好文章