#投资防雷指南# 从去年的“大股东质押雷”，“巨额并购商誉雷”，到今年的“财务造假雷”，“业绩不达预期雷”，A股最近两年可谓是雷声滚滚，花式虐“韭”，让人猝不及防。
仓库里的老鼠肯定不止一只，有人通过财务指标筛选出A股有高达几百支股票有雷，这还没算上那些财务数据本身就造假的公司!康得新连上百亿的货币资金都能造假，足以说明上市公司报表水分很大。
格雷厄姆说，投资就是在经过完整的分析研究之后，在本金安全的前提下获得安全收益的操作行为。在地雷阵密布的资本市场投资，要想不当韭菜，要想成功，必须学会甄别上市公司的好坏。接下来我给大家分享一下我的避雷指南。
第一，公司主业必须清晰易懂，且能持续盈利。记得当年我也买过三聚环保，小赚一笔就卖了，因为我实在看不懂这个公司是干什么的，几大客户里面没一个认识的，签合同投资也是在一些偏远的小地方，所以我就觉得三聚环保不靠谱，果断放弃。还有特别需要注意一些公司吹嘘所谓的“黑科技”，产品利润率远超同行业，但是这些产品又不常见，同时还不断发债融资，类似的“神雾环保”“乐视”“康得新”，都有这样的问题。
从东方园林的雷，包括大部分环保公司的暴雷潮，说明公司主业明晰还不够，还要能持续产生现金流。这是东方园林的现金流量表，
从经营现金流看，2017年以前还看不出他有什么问题，说明藏得比较深，直到2018年才露馅。再看融资情况和负债表，
一路融资负债率还一路飙升，说明主业赚取现金的能力很弱，再结合环保工程行业先垫资后催账的行业特点，基本可以排除这个行业的雷了。
第二，大股东和公司管理层一定要靠谱。新城控股董事长因“猥亵女童”被捕，社会舆论争相讨伐，股价大跌；大族激光董事长怼央视记者“你是什么角色”，市场哗然，不仅被深交所谴责，股价也接近跌停。那如何鉴别管理层靠不靠谱呢？我有几点建议。
一是看管理层增减持公司股票的情况，拿真金白银增持的基本都是看好公司的，集体减持的坚决要避开。这是招商银行和中国平安的高管持股情况，
公司高管基本上是有钱就买，股价也一路走牛。
二是看管理层在股东大会和年报中定的公司发展目标能不能实现，可以判断管理层诚不诚实。比如泰禾集团董事长黄其森在接受采访时，宣称2018年销售额目标是超过2000亿，公司股价短期内翻倍，但是一年过去了，公司目标没实现，股价也跌回去了。
三是看大股东的背景，一般民营企业和财团系控股公司需要特别注意一下，大股东的质押情况，诉讼情况，关联交易，担保情况都要了解一下。最近辅仁药业暴雷，账上17亿资金却拿不出6000万分红，其实仔细看一下资讯就知道大股东诉讼不断，很可能占用公司资金还账，这种雷是能够提前避开的。
第三，不要在公司高估值的时候重仓，特别是爆炒过的股票。由于A股独特的发行制度，股民都热衷于炒新股，往往一上市股票就翻了几倍，高高在上的股价其实透支了公司未来的增长前景，等待股民的往往是漫长的阴跌。48元的中石油且不说，最近上市的工业富联已经跌破发行价了。
有些股民可能觉得这些雷太多了，有点防不胜防，其实也可以直接定投上证50指数的，这样基本上就可以杜绝暴雷的可能性，不过投资也少了很多乐趣。$中国平安(SH601318)$$招商银行(SH600036)$$辅仁药业(SH600781)$