“证券行业”的估值，我想可以理解为最近上市的证券etf对应的中证全指证券公司的估值吧。

很多人说证券公司用PE来考虑无效，应该用PB。实际上，由于券商是强周期，用PE来考虑确实意义不大。有意思的是，在我统计券商历史PB估值的时候，发现它的PB变化也与大盘走势以及券商行业自身的行情走势也并不完全吻合。也就是说，行情低点通常与PB值的低点并不完全同步。

做为金融行业，券商的净资产变化非常大。牛市中，某些时段它的净资产增加远远高于股价涨幅，所以，看PB也不能完全精确把握券商的高点和低点。

不过，从PB角度来进行模糊的正确判断是没问题的。

现在券商的PB情况，低于过去五年平均14%，处于过去五年最贵48%的位置。

也就是说，券商的估值比过去五年平均要低。如果非常喜欢和看好，分批投入是问题不大。建议分批投入的时候不仅考虑时间因素，还要加上空间因素。这个行业弹性太大了。

我个人还是喜欢在熊市中后期布局券商。这个行业确实是牛市利器。

未勘误。