行行半月谈|第10期:长假将至博弈趋缓,金融板块或延续强势

 

综述

过去两周市场整体震荡回调,成交量保持稳定,行业分化趋缓,轮动仍然比较快,但也有减速的趋势。银行过去两周涨2.81%,居一级行业首位,煤炭和计算机是另外两个收益为正的行业。新能源反弹后下跌,食品饮料则走出了几乎相反的走势,两个行业均基本收平,其余多数行业小幅下跌,军工、农林牧渔、医药收益靠后。

金融行业近期表现坚挺。

银行半个月以来涨幅居首,一方面行业估值的确低,市场整体较弱时易有相对收益,另一方面,银行过去一段时间很大程度上被地产拖累,随着央行“降息”,市场又传出放宽开发商对预售资金使用的消息,情绪压制有所缓和。

券商本期同样排名靠前,随着龙头公司配股进入缴款阶段,行业从低位开始反弹,一度连续四天上涨。行情是券商板块上行的基础,市场很快将迎来春节假期,春节由于休息时间久(今年尤其久——9天),节后往往能形成一小波趋势,不论正向还是反向。去年节前上冲太猛,节后直接反转,今年节前目前为止表现较弱,节后反而可能会有一些机会。投资者当前对于1月社融数据也有所期待,这也将对行情产生支撑。

另外,过去一段时间市场整体的特点就是缺乏明确主线,没涨过的板块都有机会。以上种种因素加在一起,短期券商、银行板块可能仍会是有超额收益的部分

受益于《“十四五”数字经济发展规划》的通知,计算机板块本周初连续大幅上涨,软件板块甚至有单日6%以上的涨幅,但从一级行业的角度,《规划》对于上市公司业绩上的映射并不明确,数字经济事实上早就渗透到生活的方方面面,只是比较分散,对于以计算机硬件和垂直领域软件为主的一级行业,《规划》很难称得上是重大促进或者改变。因此行业可能较难成为市场持续的主线。相比之下通信、电子等基础硬件的上市公司从基本面角度反而可能更有机会

新能源本周小幅反弹后回调,上期谈到,新能源价值水平已到合理区间上沿,可以开始考虑左侧配置。目前板块整体还处于下行趋势中,短期反复也是正常的情况。目前我们依然维持之前的看法,新能源板块一旦估值性价比提升,就会有怕错过的投资者进入,因此短期只要有一些催化,随时可能重新成为市场抓手

食品饮料和医药我们上期均保持谨慎,本期两者走出了相反的走势。

医药第一周较为坚挺,第二周随着新冠自测等热点板块回落,加上集采影响某头部公司连续跌停,板块大幅下挫。

食品饮料则是第一周下跌后次周反弹,最终排名相对靠前。

作为过去数年行业的主要配置行业,两者都曾积累了巨大的涨幅以及市场足够多的关注度,这使得行业短期下跌后易有反弹的机会。但我们觉得这个热度和趋势还在下行的通道中,是在瓦解的,因此在目前这个位置,反弹机会可以关注,中期依然保持谨慎

房地产连续反弹后在相对高的位置震荡,本期收益中游。站在这个时点,一年、五年LPR均已调降,预售资金监管也出现松动,短期明确的宽松预期多已落地,因此行业可能进入整固阶段,短期继续大幅上行的概率可能较低

综上,临近春节市场整体博弈有所缓和,长假往往可能成为一波趋势的开端,当前对整体市场不悲观,行业方面,更看好金融板块继续维持强势,新能源板块可考虑左侧布局,其余行业通信电子家电军工等也可关注。

使用说明书


依据中信一级行业分类,对每个行业有配置倾向、资金流向、价值水平、行业热度、中期趋势、短期趋势6项评分,每项满分10分。

配置倾向:主流资金对于该行业的配置倾向。

资金流向:短期交易资金在该行业的流向变化。

价值水平:当前时点该行业作为一项资产的性价比。

行业热度:短期该行业的交易情绪和热度。

中期趋势:行业走势中期趋势。

短期趋势:行业走势短期趋势。

从交易角度,多考虑短期趋势,交易热度以及资金流向。

从配置角度,多考虑中期趋势,价值水平以及配置倾向。

 

图解(按首字母排序)

◎资料来源:WIND,数据区间:2022/01/10~2022/01/21;

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