华泰柏瑞基金李茜:红利投资的均衡之美

156.82亿元!这是华泰柏瑞红利ETF 10月11日的最新规模;从成交额来看,红利ETF近期的单日成交金额屡屡超过3亿元,甚至冲高到5亿元、6亿元。

在宽基和行业ETF基金大行其道的背景下,这只Smart Beta基金显示出很强的市场号召力,一跃成为市场中仅有的、持有人户数超过77万户的ETF产品。

日前,红利ETF基金经理李茜表示,红利ETF跟踪上证红利指数,以红利因子作为筛选准绳,是兼具进攻和防御属性的投资武器。进入四季度,市场机会复杂多变,投资需要进行均衡配置,而红利投资正是为投资者提供了均衡致远的配置工具。

闪亮的红利ETF

今年以来,大盘股指数大多表现平平,而红利指数却悄然走出了新高。

交易所数据显示,截至10月11日,华泰柏瑞红利ETF的最新规模达到156.82亿元,此前甚至一度突破160亿元大关。从成交额来看,近期红利ETF的单日成交额屡屡超过3亿元,甚至冲高至5亿元、6亿元的水平。

资料显示,华泰柏瑞红利ETF成立于2006年11月17日,是市场首只Smart-Beta ETF。根据基金中报数据显示,截至6月30日,红利ETF持有人户数高达77.35万户,其中个人投资者的占比较高,在投资者中拥有很好的“群众基础”。在传统宽基ETF和行业ETF“当道”的今天,红利ETF凭借自身的独有魅力,成为市场上一道靓丽的风景线。

李茜表示,红利ETF的特征可以简单概括为三个特点:高股息、低估值、顺周期。资料显示,红利ETF标的指数为上证红利指数。观察指数成分股的行业分布和分红比例可以发现,透过红利因子的筛选,上证红利指数网罗了一批分红比例高、估值相对合理、在行业分布上与顺周期板块联系紧密的优质个股。

Wind数据显示,截至10月11日,上证红利指数近一年的股息率为5.68%,不仅高于A股主要宽基指数,同样也高于同类红利主题指数;其市盈率却在5倍左右的历史低位,具备较高的安全边际;成分股中上游资源品的占比超过40%。

“红利投资较好契合了今年的市场风格。一般而言,对于生命周期处于成熟阶段且盈利质量较高的上市公司,公司新增投资项目的ROE往往低于企业自身ROE,企业通常会选择通过分红来维持较高的ROE水平。近几年,在低利率市场环境下,美国公司利用分红和融资回购保持自身企业ROE上升。从这个角度出发,红利对货币流动性更加敏感。我们预计四季度流动性相对宽松的背景下,有利于红利风格的复苏。”李茜表示。

均衡配置利器

李茜表示,红利投资兼具防御与进攻属性。防御属性方面,从较长的投资周期来看,红利的低波动属性明显,适合于长期投资。而指数的进攻属性,体现在指数在较高占比的顺周期行业分布上。“近期市场资金对红利ETF基金的追捧,主要看中了指数和产品在顺周期行业上的重点配置,这样的行业聚焦,是红利因子客观筛选的结果。”李茜表示。

在李茜看来,进入四季度,市场风格复杂多变,投资难度加大,大概率仍是结构性的行情。在投资组合的构建上,建议投资者以均衡配置应对。在这样的市场行情下,兼具进攻和防御属性的红利投资,有望为投资者提供较好的投资体验。据悉,为了给广大投资者提供更为丰富的红利投资工具,华泰柏瑞基金将于10月25日起发行华泰柏瑞上证红利ETF联接基金。“联接基金的发行,将为投资者投资红利ETF基金提供更为丰富的途径。”李茜称。

众所周知,国内ETF基金,在宽基和行业类别上,都获得了快速发展,而Smart Beta ETF相对来说发展速度较慢,除了红利因子等“大因子”外,较少有基于Smart Beta策略的ETF基金获得快速发展的情况。但是,李茜认为,随着国内资本市场逐渐走向成熟,基于Smart Beta因子之上开发的基金产品将越来越丰富,也将有望获得投资者更多的关注和参与。

“不像宽基指数和行业指数,Smart Beta产品在向投资者推介的时候,需要‘多绕一个弯’,很难直接地将因子等同于行业赛道、市场风格等简单直白的卖点。但是,随着因子研究的日渐深入,随着A股市场各类因子表现的相对成熟和可预期,基于这些因子的产品研发,也会越来越深入。Smart Beta因子通过投资实践的积累,显示出较好的市场表现后,也将获得越来越多的投资者的认可。Smart Beta产品正在迎来新的发展机遇。”李茜表示。(以上数据来源:wind,基金投资需谨慎)

 $红利ETF(SH510880)$     $红利指数(SH000015)$   $上证指数(SH000001)$  

风险提示:本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金投资需注意投资风险,请仔细阅读基金合同和基金招募说明书,了解基金的具体情况。指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算,其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。

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全部评论

Miss瓷10-20 15:51

近一个月一直在跌,什么时候到头回本

财虫大叔10-20 11:49

基金规模增大和重仓股的中小市值矛盾的问题如何解决?因为指数是股息率加权,重仓股都是中小盘股,但中小盘股的市值都偏小,基金规模变大后,会变相冲击重仓股的股价,以及增大了现金比例,导致偏离被跟踪的指数,请华泰柏瑞拿出解决方案!