注册制的几点思考

影响最大的是超短，主要是两方面。

一是市场情绪方面，目前的市场情绪的监测体系失效了。比如“前日涨停股的次日涨幅”来看市场情绪、“连板高度”来看高标以及市场所处周期等，因为没有“板”了，所以都会受影响。

除了监测（被动）外，情绪对市场也有反作用（主动性），10%时候助涨杀跌更强，20%后会减弱。也就是，之前是监测情绪-利用情绪，现在变成尝试监测情绪、很难利用情绪了。

市场情绪是超短一大基石，如果能尝试找到替代的监测方法这个影响就不大。例如资金量也可以用来监测市场情绪（如总成交量对比市场龙头成交量的情况来分析承接能力等）。

资金另外一个用处是与情绪一起来判断周期（趋势）。这个MY用的比较多，而YJ、NP、YL等用的比较少。20%后资金也会有影响，主要应该体现在板块/个股流向上（例如抱团方式不一样了），但承接力这点不会有变化，所以大周期判断上还是有效指标。

二是题材方面，主要是对票的影响，例如有“板”的时候可以分为领涨龙头、成交龙头，买不进领涨龙头时候，可以买大中军，而且还可以炒前排、炒后排。但如果20%了，领涨龙头买进的可能性大了，并且维持住不破板的难度大了，所以龙头稀缺性没有了，那这种分法也不需要了，直接上真龙头就好了。所以一方面票的逻辑性会突出出来，另外一方面也会加强资金的抱团。并且，一个题材因为“板”的原因炒几波（前排-后排）的可能性也变小了。

20%后，还是会炒题材的（题材和20%没有相关性），但之后会更注重题材的逻辑性（好在一直追求的就是这个），宏观PEST理解、中观产业链、微观公司基本面、行为金融学这几大基石都不会有变化，但是机构的市场地位会提升。

题材的另外一点就是切换问题，同类联动、异类切换、同构切换（MY）这三大类中，同构切换可能会受影响（因为情绪股、趋势股，龙头、中军模糊，也不存在结构了），这个要具体看了。

分析到这，研究方面方面，还会有实证研究的空间（例如资金肯定有，情绪也可能找到新相关性），但是之前YJ、NP这些抓手都没有，需要从头开始做，但吃透了YJ背后的原理，重新建立也并非不可能，如果我不行，其他人也未必行。

组合方面，受益的：长龙、北上、价投、机构、成长；受损的：超短；其他的要么中性，要么无所谓。最重要的主题趋势，策略要调整，加强主题（逻辑），调整趋势（弱化或改变情绪，加强资金等）。